Структурирование инвестиционных фондов: о чем нужно знать потенциальным инвесторам и управляющим?

Первые инвестиционные фонды акционерного типа появились в 20-50 гг. ХIХ века в Бельгии, Швейцарии и Франции. В начале ХХ века они стали заметным явлением для Великобритании и США, а активное увеличение их числа пришлось на 20-30 гг.

Справка! Популярность АИФ в пору бурного развития капитализма в Европе вполне объяснима: эти структуры анонсировали инвесторам больший доход, чем дивиденды от акций крупнейший корпораций, процентов от облигаций и банковских вкладов. Кроме того, они подходили средним инвесторам, которые вряд ли могли самостоятельно создать большой портфель, купив множество акций.

Условным аналогом акционерных фондов в мире на сегодня можно считать взаимные фонды (mutual funds) в США и фонды переменного капитала (SICAV) в Европе. Первый взаимный фонд Massachusetts Investory Trust появился в США в 1924 году. В начале 2021 года в мире работало около 35 тыс. таких структур.

В России краеугольным камнем развития АИФ стал Федеральный закон «Об акционерных обществах», принятый в 1995 году (ФЗ-208). В 2001 году ФЗ «Об инвестиционных фондах» окончательно утвердил их статус (ФЗ-156). В 2015 году в России было четыре АИФ, а по данным ЦБ РФ на конец 2021 года в стране работало всего два акционерных инвестиционных фонда от одной компании.

Сколько средств под их управлением? Капитализация равна примерно 1.5 млрд. рублей, что однако крайне мало по сравнению с паевыми фондами, объем средств которых на конец 2021 года составлял 4.5 трлн. рублей. Один только приток средств в ПИФы за 2021 год был равен 1.1 трлн. р., что почти в 1000 раз больше капитализации акционерных фондов.

Табл. 1. Показатели по акционерным инвестиционным фондам за 3 квартал 2021 года*

* Источник данных: Статистика ЦБ РФ https://www.cbr.ru/RSCI/statistics/

Понятие АИФ и его функционирование

Определение акционерного инвестиционного сообщества можно попытаться отождествить с понятием АООТ. Отличительная сущность деятельности первого заключается в инвестициях того принадлежащего ему состояния, которое переводится в ценные документы и другие предметы. Фонд открытого типа не может заниматься какой-то другой предпринимательской деятельностью, а правила по его созданию и осуществлению мобилизации денег вкладчиков регламентированы законодательством об ОАО и об инвестиционных фондах. Получается, что аренда, к примеру, служебных помещений в здании АИФ, а также случаи распространения специализированной литературы будут считаться нарушением деятельности и повлекут за собой санкционные последствия.

Направленность деятельности общества открытого типа сообщает о правовом статусе юридического лица. Это может указывать на некоторые правила, соблюдать которые необходимо по закону:

• осуществлять деятельность общество может только после регистрации и постановки на учет в контролирующем органе;
• лицензия должна быть получена после проверки деятельности на соответствие требованиям закона и учредительным документам.

Акционеры общества, являясь управленцами, обладают своей долей уставного капитала, который складывается за счет их капиталов. Отличие АООТ от других сообществ заключается в том, что открытый тип организации позволяет иметь неограниченное число учредителей, которые смогли приобрести акции путем обмена своего имущества. В свою очередь, денежный капитал АИФ неизмеримо растет, так как доли выпускаются и продаются новым покупателям. Минимальный размер уставного капитала может составлять 100 000 рублей, хотя это означает лишь то, что его величина является очень весомым показателем.

Чем больше уставный капитал ОАО, тем выше оценивается способность привлечения инвесторов неограниченного круга. По некоторым данным, рекомендуемая единица надежного и развивающегося сообщества должна составлять около 5 000 000 рублей.

Акционерные инвестиционные фонды вправе размещать свои акции при помощи публичной подписки среди неограниченного круга вкладчиков. Исключение могут составлять квалифицированные инвесторы, которые не вправе таким способом приобретать часть в уставном капитале. Перечень таких лиц открытый, он может дополняться на основании ФЗ о рынке ценных бумаг. Участник общества, приобретая документы данного ИФ, обязан полностью оплатить их стоимость, иное не может быть допустимым.

Акционерный инвестиционный фонд имеет главный орган управления – это общее собрание акционеров, регулируемое Уставом организации и проводящееся ежегодно. Срок зависит от окончания финансового года и должен быть установлен так, чтобы совещание проводилось не раньше двух месяцев до завершения финансового года и не позднее 6 месяцев — после его окончания. В АИФ предусмотрено голосование акционеров в их отсутствие.

Основные функции фондов

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) – это вид открытого финансового общества акционеров, которое занимается исключительно вложением капитала в акции и облигации, а также другие объекты, предусмотренные действующим законодательством страны. Определение «открытое» значит, что его участником может стать любой желающий.

Зачем вкладывать деньги в эту организацию, если можно купить акции какого-либо предприятия или вложить в недвижимость, спросите вы. Ответ прост – вам не нужно будет составлять схему и план для инвестиций, не потребуется специальных знаний, анализа отрасли экономической деятельности и части рынка, к которой принадлежит область инвестирования.

Некоммерческие инвестиционные фонды

Некоммерческие инвестиционные фонды – это организации, которые прямо не получают финансовую выгоду или получают невысокую прибыль, при этом не ставя получение прибыли в основную задачу. К таким относятся Международный валютный фонд, Фонд Сороса, Красный Крест и др. Их задача не столько заработать самим, сколько помочь другим. Одни фонды выделяют безвозмездные гранты (Фонд Сороса), другие (МВФ) – оказывают помощь в виде предоставления кредита под очень низкий процент.

Основные положения

В Российской Федерации основные нормативные аспекты данной формы организационной деятельности определены на законодательном уровне.

Главным документом является Федеральный Закон «Об инвестиционных фондах».

В нормативно-правовом документе указываются аспекты и основные положения акционерных и паевых инвестиционных фондов. Итак, рассмотрим определение.

Акционерный инвестиционный фонд (далее АИФ) – это такое акционерное общество, деятельностью которого является в исключительном случае инвестирование имущества на фондовых рынках, биржах в ценные бумаги, при этом важно, чтобы в наименовании существовала ссылка на АИФ или ИФ.

Важно, что при таком виде деятельности нельзя осуществлять другие виды хозяйственной и предпринимательской деятельности, регистрируясь в качестве АИФ.

Исходя из этих положений, вторым важным нормативно-правовым документом, регулирующим деятельность данных организаций, является Федеральный Закон «Об акционерных обществах».

Однако, от простого акционерного общества (или ПАО в настоящее время) АИФ отличается рассмотрим особенности.

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) — открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмотренные законом.

Задача у него та же, что и у паевого инвестфонда (ПИФ), – аккумулировать денежные средства граждан, не являющихся профессионалами рынка, для инвестиций в экономику.

Для того чтобы вложить деньги в АИФ, инвестору необходимо либо войти в состав его учредителей при создании, либо купить его акции на открытом рынке, например на бирже. В мировой практике количество инвестфондов в форме акционерных обществ не меньшее, чем ПИФов. Однако в России этот вид коллективных инвестиций, прописанный наравне с паевыми фондами в Федеральном законе № 156-ФЗот 29 ноября 2001 года «Об инвестиционных фондах», не получил должного распространения. На лето 2011 года в списке Федеральной службы по финансовым рынкам числятся всего девять организаций, получивших лицензии.

В данную форму коллективных инвестиций были преобразованы некоторые чековые инвестиционные фонды (ЧИФ) после введения закона «Об инвестиционных фондах». Так, Первый инвестиционный ваучерный фонд входит в список обладателей лицензии под новым названием — ОАО «Первый инвестиционный фонд недвижимости «Меридиан». ЧИФ «Защита» (Пермь) преобразован в ОАО «Инвестиционный фонд «Защита». А ЧИФ «Детство-1» (Пермь) – это ОАО «Инвестиционный фонд «Детство-1».

У АИФ основополагающим документом наравне с уставом служит инвестиционная декларация. Она утверждается общим собранием акционеров. Кроме того, в уставе может быть прописано право совета директоров вносить в нее изменения. В этом случае инвестиционная декларация доводится до сведения каждого участника ОАО, а акционеры вправе требовать выкупа своих акций, если они голосовали против изменения декларации, в 45-дневный срок.

В большинстве аспектов своей деятельности АИФ подчиняется закону «Об акционерных обществах». Но существует и ряд различий. Во-первых, фонд должен получить лицензию на свою деятельность. Во-вторых, он заключает договор на управление имуществом с управляющей компанией, которая может стать его единоличным управляющим органом. В-третьих, фонд подписывает соглашение со специализированным депозитарием, реестродержателем, независимым аудитором, как и ПИФ.

Для инвестиций, при условии что акции фонда не обращаются свободно на бирже, акционерный инвестфонд представляет собой менее привлекательный вариант вложений, чем открытый паевой, из-за низкой ликвидности.

АИФ vs. АО

Сущность акционерных инвестиционных фондов наиболее ярко проявляется в процессе их сравнения с акционерными обществами (АО) и ПИФами.

Для начала сравним их с акционерными обществами.

Отличий здесь много, мы перечислим лишь основные, лежащие, так сказать, на поверхности.

, акционерным инвестиционным фондам жизненно необходимо получить лицензию (специальное разрешение).

Это удлиняет сроки регистрации и «обкладывает» АИФы дополнительными расходами.

, для АИФов законодательно ограничен круг доступных к осуществлению видов деятельности, о чем в уставе должна содержаться специальная отметка.

Запрещено создание акционерных ипотечных и венчурных фондов.

, все имущество АИФа должно быть физически разделено на:

имущество, которое может быть использовано для целей инвестирования (так называемый
инвестиционный резерв, составляющий львиную долю всего имущества и в обязательном порядке передаваемый в доверительное управление сторонней управляющей компании), и
[2]

имущество, без которого фонд не сможет существовать физически (помещения, мебель, фонд оплаты труда управляющего персонала, офисные и транспортные расходы, расходы на поддержание инфраструктуры и др.)

, применительно к АИФам предусмотрены более жесткие требования в части формирования уставного фонда (при размещении акций обязательна их полная оплата, которая, и тут не обошлось без нюансов, допускается только деньгами или имуществом, перечисленным в специальном документе –
инвестиционной декларации).
В-пятых

, АИФам запрещен выпуск привилегированных акций, равно как и закрытая подписка на акции.

Законодательством установлен прямой запрет на продажу акций АИФа регистратору, аудитору, депозитарию или оценщику, с которыми у АИФа имеются договорные отношения по существу их деятельности.

Понятие и требования к акционерному инвестиционному фонду

Акционерным инвестиционным фондом называется некое акционерное общество, основой деятельности которого выступают вклады в ценные бумаги (с обязательным содержанием в названии словосочетания “инвестиционный фонд” и его расширенных производных). Такой фонд является типом открытого финансового сообщества для акционеров, стать членом которого может каждый гражданин на добровольной основе. Данный способ инвестирования очень удобен тем, что вкладчику нет необходимости продумывать нюансы бизнес-плана, анализировать активность в нише, продумывать идеальную схему инвестиции и так далее. Акционеры просто отдают свои средства и получают пассивный доход, в лучшем случае участвуя в довольно редких собраниях.

Чтобы обезопасить граждан от всевозможных мошеннических акций, государство предъявляет к фондам множество предписаний, без тщательного следования которым данное акционерное общество документально не является фондом. К основным требованиям относятся следующие моменты:

• сумма общего капитала не должна превышать указанный законный объем и нарушать установленные банком РФ предписания (на этапе получения лицензии от государства);
• членами не могут выступать обслуживающий персонал и люди, имеющие непосредственное или косвенное отношение к экономической сфере;
• все денежные средства фонда распределяют на инвестиционный и финансовый резервы;
• резервы для инвестирования необходимо передать управленческой компании, которая по всем пунктам соответствует выдвинутым государством требованиям;
• для каждого резерва следует создать новый банковский счет;
• инвестиционная организация в обязательном порядке должна подписать контракт с управляющей компанией и назначить доверительное управление всеми активами.

Что такое инвестиционный фонд

Инвестиционный фонд

— это организованная финансовая структура (
компания
), которая занимается профессиональным управлением денежными средствами других инвесторов, а также своими собственными. Схема работы такого фонда очень простая:

• Создаётся организация (фонд) с неким уставным капиталом от учредителей;
• Мелкие инвесторы вносят средства, которые аккумулируются в данном фонде в единый портфель;
• Портфель управляется опытными менеджерами или командой управляющих, которые анализируют рынок и осуществляют сделки;
• Прибыль или убыток фонда делится между инвесторами пропорционально вложенным средствам.

В некоторых видах фондов может взиматься комиссия или вознаграждение управляющим, но не во всех.

Типы инвестиционных фондов

Инвестиционные фонды аналитики и экономисты условно делят на:

• государственные;
• частные (хэдж-фонды);
• коллективные (ПИФы, ОФБУ, АИФы, пенсионные фонды);
• торгуемые на бирже фонды (ETF);
• специализированные (как в 90-е гг. чековый инвестиционный фонд);
• некоммерческие (Красный крест, Фонд Сороса, МВФ).

Механика работы

Многие путают подобный тип организации с ПИФами. Паевой инвестиционный фонд не является АО, и это дает целый ряд различий. Так, например, участник ПИФа покупает паи, которые по сути своей являются продуктом деятельности управляющих.

Участники АОФ, соответственно, покупают акции самой компании. Разница очевидна – прибыль с пая будет получена тогда, когда он будет продан по возросшей цене, в то время как АОФ, эмитируя свои сертификаты, обязуется выплачивать участникам дивиденды.

Пожалуй, самым ярким мировым примером такой организации можно считать Berkshire Hathaway Уоррена Баффета и Чарльза Мангера. Да, это не фонд, а независимая корпорация, но именно такой принцип там применяется.

Вы покупаете акции корпорации, она получает от вас деньги, на которые покупает сертификаты владения и долговые обязательства других фирм, компаний и государства. Прибыль, полученная в ходе этих операций, распределяется среди акционеров в виде дивидендного дохода.

Отличия от акционерного общества и основные особенности акционерного инвестиционного фонда

• АИФ может осуществлять и вести свою деятельность только исключительно при наличии лицензии.
• осуществление других видов хозяйственной деятельности запрещено.
• необходимо достаточные денежные средства, для того, чтобы была выдана лицензия (так по законодательству размер собственных активов (средств) на дату подачи заявки или регистрации должно быть более, чем 35 млн. рублей). То есть существуют относительно высокий барьер входа на рынок.
• различные группы оценщиков, у которых есть договор с конкретным АИФ не могут по закону являться еще и акционерами данного АИФ.
• выпускать и размещать АИФ вправе лишь только собственные именные акции. И это является очень важным моментом.
• резервы передаются на управление управляющим компаниям (УК).
• обязательно должен быть официальный интернет-портал у каждого, конкретного АИФ.
• обязательна ссылка в уставе АИФ на то, что деятельность АИФ – это инвестирование в имущество, которое указывается в инвестиционной декларации.

Такой документ составляется и утверждается советом директоров или на общем собрании акционеров.

Главными документами такой организации выступают Устав и инвестиционная декларация.

При этом есть возможность вносить изменения в данные документы, при условии согласия акционеров. Однако, в целом многие положения регулируются Федеральным Законом «Об акционерных обществах», но, полагаясь на особенности, представленные выше.

Функции инвестиционных фондов

Любая организация создается с четкой направленностью. Функции инвестиционных фондов это:

• аккумулирование средств индивидуальных инвесторов;
• управление средствами (покупка/продажа разных активов с итоговым получением профита);
• диверсификация рисков путем грамотного распределения средств по разным активам (например, портфельные инвестиции).

Аккумулирование средств выгодно всем, и вот почему:

• индивидуальным инвесторам не нужно вникать в термины ТИК, Лот, Спрэд (Spread), Аск, Бид, ордера Buy (бай) и Sell , Buy Stop и Buy limit, Stop Loss и Take Profit, медвежий рынок и Бычий рынок, валютные фьючерсы, акции, опционы, свопы, профит, сленг трейдера, графики, предугадывать курс;
• средствами клиентов в инвестиционных фондах управляют специалисты, прошедшие профессиональное обучение и имеющие огромный опыт практической работы;
• крупные фонды имеют больше возможностей, ведь они оперируют большими суммами, чем может позволить себе индивидуальный инвестор;
• экономика получает новый импульс, потому что капитал не хранится в сейфе, он остается в обороте.

Государственное регулирование АИФ в России и за рубежом

Акционерные инвестиционные фонды распоряжаются средствами вкладчиков – организаций и граждан. Для защиты интересов последних российское законодательство устанавливает ряд требований к АИФ (ст. 3 ФЗ-156).

1. Объем собственных средств организации не должен быть меньше лимита, установленного Банком России.
2. Вкладчиками фонда не могут быть регистраторы, аудиторы, депозитарии, а также оценщики, которые обслуживают АИФ по договору.
3. Имущество делится на две больше группы: средства для инвестирования и капитал для функционирования фонда.
4. Резервы, выделенные для вложения в ценные бумаги, и активы передаются на управление специализированной организации (СА).
5. АИФ открывает в банке сегрегированный счет для проведения финансовых операций, доступ к которому на правах доверительного управления имеет СА.

Акционерный фонд, который соответствует всем перечисленным выше требованиям, получает лицензию ЦБ РФ – единственное законное основание для деятельности. Банк России – это тот государственный орган, в ведение которого передано регулирование и надзор за АИФ.

Табл. 2. Регулирование АИФ в России, США, Европе

1. В Соединенных Штатах основой регулирования деятельности таких структур выступает Закон об инвестиционных компаниях (Investment Company Act, 1940), а центральным надзорным органом является Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам (SEC).
2. В европейских странах основу правового регулирования акционерных фондов образует Директива № 2004/39/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза «О финансовых рынках» (Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004), надзорные же функции находятся в ведении Европейского управления по надзору за рынком ценных бумаг.

Пенсионный инвестиционный фонд

Пенсионный фонд аккумулирует средства граждан и выплачивает им впоследствии пенсионные выплаты. Чтобы иметь возможность выплачивать пенсии, фонд инвестирует полученные средства для получения прибыли. Она должна перекрывать уровень инфляции, текущие расходы, обеспечивать прибыль самому фонду и пенсионные выплаты. Инвестиции государственных пенсионных фондов причисляют к государственным инвестициям, частных пенсионных фондов – к коллективным.

Мировой ТОП-5:

1. Government Pension Investment, Япония. Активы $1,3 трлн. (2014).
2. Глобальный государственный пенсионный фонд Норвегии — $849 млрд. (2014).
3. Stichting Pensioenfonds ABP, Нидерланды — $425 млрд. (2014).
4. National Pension Service, Южная Корея — $407 млрд. (2014).
5. California Public Employees’ Retirement System, США — $283 млрд. (2014).

Примечание: в совокупности американские частные пенсионные фонды управляют активами в размере $12 трлн. Для сравнения – российские частные пенсионные фонды (негосударственные пенсионные фонды, НПФ) совокупно имеют пенсионные резервы в размере 1,3 трлн. руб. (1 квартал 2019), или эквивалент $0,02 трлн.

Известные российские негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и объем пенсионных резервов на 1 квартал 2019 (статистика Банка России):

• НПФ «Газфонд» (413,7 млрд. руб.);
• «Благосостояние» (393,3 млрд. руб.);
• НПФ «Транснефть» (91,3 млрд. руб.);
• «Нефтегарант» (75,8 млрд. руб.);
• «Открытие» (64,9 млрд. руб.);
• — НПФ Сбербанка (39,4 млрд. руб.);
• «Алмазная осень» (25,8 млрд. руб.);
• «Телеком-Союз» (21,1 млрд. руб.).

Акционерный инвестиционный фонд – виды и практика работы в России

Несмотря на достаточную устойчивость применения такой формы работы на финансовых рынках, как АИФ, во всем цивилизованном мире, акционерный инвестиционный фонд в РФ как инструмент коллективного инвестирования не получил должного внимания.

Это может быть связано со следующими причинами:

1. Общее нестабильное (кризисное) состояние национальной экономики
2. Низкая ликвидность на основных финансовых торговых площадках (существующая в России «Мосбиржа» как практически единственная фондовая площадка имеет капитализацию листингуемых компаний на уровне 200 млрд. долларов, в США NYSE 18 трлн. долл, Япония Nikkei-9-11 трлн. долл.)
3. Общая низкая экономическая и финансовая грамотность населения (например, активные торговые счета на ММВБ имеет только порядка 20 тыс. физических лиц).

Во многом это отражается и на количестве АИФ, работающих в стране.

На текущий момент существуют следующие АИФы, список которых представлен в таблице ниже:

Как видно из нее, в основном фонды сосредоточены на работе в секторах недвижимости, венчурного, инновационного производства и благотворительности. Исключение представляет, может быть, только инвестиционный фонд акций «Лукойл», основные активы которого сосредоточены в нефтегазовом секторе экономики.

Кроме представленных в таблице, существуют следующие типы АИФ, широко используемых в мировой деловой практике:

• Фонды прямых инвестиций — вложения в реальный сектор бизнеса
• Фонды фондов — вложения в паи или акции различных фондов по всему миру
• Рентные фонды — вложения в недвижимость с целью получения фиксированного рентного дохода
• Хедж — фонды – фонды, использующие рискованные высокодоходные стратегии с одновременным задействованием широкого перечня инструментов управления риском
• Фонды товарного рынка — работающие на рынке биржевых товаров (драгоценные металлы, сырье и т.п.), с использованием как реальных поставок, так и с применением производных финансовых инструментов
• Фонды долгосрочных инвестиций — вложения в наиболее надежные и высоколиквидные активы с целью получения существенной прибыли в долгосрочной перспективе.

К этому следует добавить, что существуют гибридные формы различных фондов и даже целые холдинги и сетевые конгломераты, работающие с использованием самых современных методов работы на финансовых рынках.

Государственные инвестиционные фонды

Государственные инвестиционные фонды создаются с целью аккумулирования государственных ресурсов под целевое назначение – осуществление инвестиций в создание новых рабочих мест, улучшение инфраструктуры, разработку инновационных продуктов, поддержку акций стратегических предприятий страны — голубых фишек на национальных биржах.

В данном случае инвестором выступает министерство финансов, другие правительственные структуры, Центробанк. В РФ для государственных инвестиций в 2006 году создали Инвестиционный фонд России, который в основном наполнялся так называемыми сверхдоходами от продажи нефти и газа. Однако вскоре работу фонда признали неэффективной. В 2013 году финансирование практически прекратилось, а в 2021 году его официально закрыли. Задачи ИФР переложены на другие структуры (Банк России, Резервный фонд и др.)

Отличия АИФ от ПИФ

ПИФ, или паевой инвестиционный фонд – один из видов коллективных инвестиций, чьи правомочия и условия организации регулируются законодательством. Оценочные различия между инвестиционными сообществами заключаются в их правовом статусе. Мы уже говорили о том, что АИФ – это юридическое лицо со всеми вытекающими обязательствами и правомочиями. ПИФ, не являясь им, правомерно избегает двойного налогообложения, а также считается организацией закрытого типа, которая продает паи на определенных условиях.

Акционерный инвестиционный фонд: для чего он нужен?

Если такой инвестиционный проект как акционерный инвестиционный фонд сильно схож с обществом акционерного типа, зачем тогда вкладываться в АИФ, если можно сделать такие инвестиции в ОАО? Очевидно, что этот способ облегчит задачу для молодых и неопытных инвесторов, так как отсутствует необходимость мыслить, анализировать и планировать схему-план при капиталовложении, а также вовсе не обязательно иметь опыт и профессиональные навыки. Таким образом, выбор инвестиционного проекта напрямую будет зависеть только лишь от качеств инвестора или его профессиональных навыков.

Имущество, которое всецело принадлежит ИФ на законодательном уровне, разделяется на 2 категории:

• инвестиционные резервы или, проще говоря, та часть имущества, которая необходима для капиталовложений самого фонда;
• ценности организации, которые обеспечивают руководство управляемых и контролирующих органов.

Активы, принадлежащие обществу как резервы, передаются в доверительное управление тем, кто осуществляет управленческие функции в компании. Ценностями фонда представляется и любое другое имущество, соответствующее требованиям декларации. Помимо этого, она должна включать в себя такие условия:

• четкое содержание бизнеса, которым ИФ занимается;
• задачи инвестиционной политики;
• описание объектов, которые включены в инвест проект;
• структурирование и содержание активов.

Виды АИФ

С юридической точки зрения, делить АИФ на виды стоит исходя из его статуса. Открытое акционерное общество, ОАО, имеет такое правовое положение, позволяющее ему размещать свои акции при помощи посредников, а покупать их может любой желающий, при наличии соответствующего капитала.

Публичное размещение эмитированных бумаг может происходить как на фондовой бирже, так и вне ее. В зависимости от платформы для размещения, компания должна проходить аудиторские проверки и проверку от биржи, перед листингом.

В процесс проверки входят и определенные тесты, предназначенные для оценки имущества, капитала, а также для ответа на вопрос, сможет ли фонд содержать свои активы в порядке, не обманывать потенциальных инвесторов и трейдеров.

Активы инвестиционных фондов

Активы инвестиционных фондов – это:

А) Долгосрочные активы, в которые были инвестированы средства клиентов. Доступные активы определяются законодательством страны-регистрации и нормативами регуляторов.

Б) Текущие активы – наличные денежные средства, средства на счетах, краткосрочные финансовые вложения.

Статья 33-я Федерального закона РФ «Об инвестиционных фондах» определяет следующий перечень доступных активов для инвестиционных фондов, работающих в российском правовом поле:

1. Отечественные государственные и муниципальные ценные бумаги, иностранные государственные ценные бумаги.
2. Акции и бонды субъектов хозяйственной деятельности России и других стран.
3. Паи ПИФов.
4. Ипотечные ценные бумаги.
5. Отечественные депозитарные расписки.
6. Другие ценные бумаги, которые предусмотрены Банком России.

В зависимости от формы инвестиционного фонда, существуют ограничения и расширения. Например, АИФы и ЗПИФы (закрытый паевой инвестиционный фонд) могут иметь среди активов недвижимость и имущественные права на недвижимость.

АИФ и ПИФ: сходства и отличия

Паевые и акционерные инвестиционные фонды – это учреждения коллективного вложения средств с последующим их размещением в ценные бумаги. В чем различия этих типов финансовых организаций?

Табл. 3. Сравнительный анализ инвестиционных фондов

Следовательно, ПИФ является предпочтительным вариантом по крайней мере по двум причинам: банкротство управляющей компании не ведет к проблемам с получением активов, а освобождение от корпоративного налога позволяет рассчитывать на более высокий результат. Это привело к тому, что число паевых фондов с конца 1990-х начало стремительно расти, а количество АИФ наоборот уменьшаться — и уже в 2010 году таких фондов насчитывалось менее 10 штук.

Специализированный инвестиционный фонд

Пример специализированного инвестиционного фонда – российские чековые инвестиционные фонды. Их создали на заре 90-го дов в период начала массовой приватизации и выдачи ваучеров населению. Фонды аккумулировали ваучеры с целью централизованного управления активами и получения дополнительной прибыли. К настоящему времени утратили актуальность и не сохранились. Некоторые стали банкротами, другие реорганизовались, в частности, в ПИФы и АИФы.

В частности, в 1993 году был создан «Народный чековый инвестиционный фонд«, который вскоре стал самым крупным. НЧИФ делал акцент на высоконадежные, а не рисковые вложения. Через 4 года после появления его название сократили до «Народного фонда», а в 2006 году фонд стал частью Энерготрансбанка.

Совет директоров и исполнительные органы

Как и во всех других делах, связанных с акционерным инвестиционным фондом, существует множество требований и ограничений касательно утверждения и регулирования деятельности исполнительных органов, включая совет директоров.

Входить в состав исполнительных органов не могут любые лица, связанные с акционерным инвестиционным фондом напрямую или косвенно, любые аффилированные и дисквалифицированные лица. Ограничения на участие в акционерном инвестиционном фонде распространяются и на физические и юридические лица с аннулированной лицензией на осуществление подобного рода деятельности и на людей с судимостью за умышленное преступление.

Что касается требований, то человек, возглавляющий исполнительный орган, должен иметь высшее образование и определенный профессиональный опыт, а также обязан соответствовать многим квалификационным требованиям, выдвинутым Банком России. После принятия своих полномочий исполнительное лицо обязуется уведомлять госструктуры о любых изменениях в совете директоров и других исполнительных органах немедленно, с последующим предъявлением всех необходимых документов.

Недостатки

Недостатки формируются из-за высоких рисков такой деятельности. ОАО может ликвидироваться и государство не страхует вас, как в случае с банковскими депозитами. Аналогично риски имеются и в процессах управления.

Так, например, управляющие, вкладывая капитал в объекты инфраструктуры, должны быть абсолютно уверены в правильности этих действий. Но даже детальный анализ не дает страховку. Особенно, если речь идет о венчурном капитале и финансировании архи-рисковых проектов.

От рисков вас лично сможет спасти диверсифицированный подход к управлению портфелем. Не вкладывайтесь в акции фондов слишком большим капиталом, отталкивайтесь от того, что это вложения крайне рисковые и вы готовы отдать на них лишь 5-7 процентов портфеля. Тогда вы будете защищены от резких перепадов настроения на рынке.

Что такое инвестиционный фонд: зачем нужен, как работает + ТОП-10 инвестфондов в РФ

Статьи на финансовую тематику пестрят аббревиатурами: ПИФ, УК, ИФ… Знаете ли вы, что это такое? Каждое понятие – тема отдельной статьи, поэтому сегодня я расшифрую только одно. ИФ – это инвестиционный фонд РФ.

Что такое инвестиционный фонд простыми словами

Инвестиционный фонд РФ – это объединение людей и организаций, которые решили вложиться в какой-либо проект и получить доход.

Если еще непонятно, то рассмотрим пример. Некий гражданин решил купить квартиру, чтобы сдавать ее в аренду. Но своих средств у него для покупки не хватает. Он, конечно, может взять кредит в банке, но финансовой организации придется возвращать долг, да еще и с процентами. То есть на аренде первое время прибыль не сделаешь.

Тогда гражданин идет другим путем: он приглашает своего знакомого, у которого есть недостающая сумма, они создают вместе инвестиционный фонд, покупают квартиру и уже с первого месяца сдачи ее в аренду начинают зарабатывать. Но каждый с дохода получает долю, пропорциональную вложенной сумме.

Полученные лишние деньги можно теперь вкладывать снова, например, в совместную покупку акций, и получать дивиденды.

Зачем он нужен

Инвестиционный фонд помогает людям, которые сомневаются в том, куда вложить деньги, их заработать. Как правило, ИФ покупает акции компаний.

В инвестиционном фонде существуют специалисты, которые отслеживают ситуацию на рынке и вкладываются только в проверенные ценные бумаги. Если же активы становятся невыгодными, инвестпортфель пересматривается. В итоге все вкладчики в той или иной мере получают доход.

Функции

Основные функции инвестиционного фонда в РФ:

1. Сохранение и приумножение вкладов частных инвесторов.
2. Эффективная работа органов управления с целью получения дохода.
3. Привлечение новых вкладчиков на определенных условиях.

Как работают ИФ

Работа ИФ регулируется законами РФ, а также международным правом. Это ФЗ «Об инвестиционных компаниях» и «О ценных бумагах». Специальные правовые акты есть в странах Европы и США: документы защищают вкладчиков от мошенничества.

Деятельность инвестиционного фонда строится следующим образом:

1. Инвестор вкладывает свои деньги и больше ими не распоряжается, кроме последнего этапа – их вывода.
2. Портфелем инвестиционной организации руководит управляющая компания, которая работает с ценными бумагами, валютой, недвижимостью и кредитами. УК заинтересована в увеличении прибыли, так как получает комиссию со всех сделок.

Пример

Сбербанк – организатор нескольких инвестиционных фондов с разными активами и доходностью, например фонд акций «Добрыня Никитич». Он вкладывает средства в российские компании. Акции выбирают аналитики.

Структура вложения сбережений инвестиционного фонда.

Под руководством управляющей компании за 3 года активы «Добрыни Никитича» выросли на 42 %. Это довольно хорошая доходность на территории РФ.

Кого могут заинтересовать инвестиции в ИФ

Интерес к инвестиционным фондам могут проявить будущие вкладчики, если:

1. У них отсутствуют кредиты и займы, даже у друзей и родственников.
2. Есть свободные сбережения, которые можно спокойно держать на балансе инвестиционного фонда и они не понадобятся в ближайшее время.
3. Вызывает интерес финансовая сфера, в частности инвестиции в ценные бумаги.

Типы ИФ

Классификация инвестиционных фондов в РФ и мире различна в зависимости от их структуры, целей и задач.

В таком инвестиционном фонде общее имущество распределяется между вкладчиками в виде паев. Пай подтверждает, что инвестор обладает правом собственности на определенную часть средств. Суть паевого ИФ в том, что коллектив инвестирует средства в конкретный проект. Например, акции, облигации, депозитарий, займы, аренда недвижимости. Действие ПИФа закреплено в законах РФ.

Вкладчик заключает договор с управляющей компанией на доверительное управление, за которое УК получает комиссию со сделок.

Управление может быть коллективным и индивидуальным. При коллективном управленческие органы инвестиционного фонда объединяют сбережения пайщиков в один портфель, затем распределяют их согласно паю. При индивидуальном средства каждого инвестора аккумулируются отдельно.

ИФ России

Инвестиционный фонд Российской Федерации создан, чтобы наше государство могло проводить инвестирование различных проектов.

Бюджет инвестиционного фонда РФ формируется из средств фондов внешнего долга и Стабилизационного, четверть бюджета состоит из вкладов частных инвесторов.

Проекты инвестирования подбираются по следующей схеме:

1. Происходит оформление части собственности инвестируемого проекта в пользу государства.
2. Средства направляются из ИФ в уставной капитал отобранной для инвестиций организации.
3. Коммерческие инвесторы заключают договор с ИФ РФ сроком не более чем на 5 лет, оплачивают участие в проекте.
4. Проекты должны быть экономически и социально выгодны государству, отвечать его требованиям и, если не могут быть осуществлены без господдержки.
5. Стоимость проекта более 5 000 000 000 руб.
6. Определяются и другие показатели.

Выбор проекта проходит на конкурсной основе комиссией при Министерстве экономического развития РФ.

Взаимный ИФ

Взаимный инвестиционный фонд привлекает огромное число вкладчиков за счет дешевых акций, что позволяет вносить небольшие депозиты. И при этом снижены потери.

Хеджевый

В РФ таких очень мало, так как они привлекают только профессиональных инвесторов с крупными вложениями. Пытаются получить максимум выгоды за свои вклады и за короткий срок, чем подвергают себя неоправданным рискам. Инвестфонды очень быстро покупают ценные бумаги и так же быстро их продают. По большей части распространены в Северной Америке.

Чековый

Чековые инвестиционные фонды были Активно создавались в РФ в начале 90- х годов 20 века и на сегодняшний день упразднены.

Их целью был переход от государственной собственности к частной. Они собирали ваучеры, которые имели хождение в РФ, а затем на них приобретали в собственность акции предприятий у государства.

Торгуемый на бирже

Такой ИФ имеет свои акции, которые также участвуют в сделках на биржевых рынках РФ. Их котировки меняются от открытия до закрытия биржи. Ежедневно подсчитывается пай после окончания торгов.

В чем отличие венчурного фонда от прямых инвестиций.

ФПИ обычно пытается получить быстрый результат, вкладывась в компании, которые давно на рынке и где риск минимален. Причем инвестиции вносятся на небольшой период, но сразу большие суммы.

Венчурный фонд вкладывается в различные предприятия РФ, включая многочисленные стартапы, которые могут и не развиться, следовательно, деньги будут потеряны.

Такие инвестиционные организации должны иметь большой доход, венчурный фонд получает его от менее рискованных проектов.

В чем отличие частного фонда от нечастного

Особенности иностранных фондов

Иностранные ИФ помогают вкладывать средства в международные проекты и экономику других стран.

1. Инвестиционные фонды одной страны. Инвестирование только в пределах одного государства.
2. Региональные. Могут захватывать один материк, например, Европу или Азию.
3. Международные. Вложение в несколько стран.
4. Развитых стран. Сбережения аккумулируются в конкретных странах со стабильной экономикой.
5. Глобальные. Вкладываются не только в другие государства, но и в предприятия РФ.

Виды ПИФ

Виды ПИФов разделяются на три основных, которые, в свою очередь, имеют еще более мелкое деление.

1. Открытого типа. В такие ИФ можно вкладывать средства и забирать из них постоянно. Необходимо только написать заявление или заключить договор, который будет рассмотрен в течение нескольких дней.
2. Закрытые. Как правило, созданные в самом начале проекта с огромными денежными поступлениями, вывести средства можно только после его завершения. В такие организации вкладываются крупнейшие компании.
3. Интервальные. Что-то среднее между открытым и закрытым. В отличие от обоих, вкладывать сбережения и выводить их можно, как правило, ежеквартально, определенное число дней. Это позволяет управляющей компании максимально вкладывать паи и не держать их у себя.

Акций

Создается для вложения средств в акции различных организаций для привлечения дохода. УК, как правило, инвестирует средства в акции наиболее перспективных компаний. Перед внесением инвестиций проводится тщательный анализ экономики РФ профессионалами.

ИФ может быть открытого, закрытого и интервального типа. Сегодня фонд акций встречается чаще по сравнению с другими.

Облигаций

Доход инвестиционного фонда образуется от вложения средств в облигации. Организуются, как правило, сроком до 3 лет. В связи с колебанием курса доллара инвестирование в российские облигации менее выгодны, чем в иностранные.

Торговля происходит на российских и международных биржевых рынках.

При больших рисках за последние 3 года фонды облигаций увеличили свой доход в 1,5 раза, что гораздо больше фондов акций.

Недвижимости

Создаются для вложения средств в строительство и управление недвижимым имуществом. Чаще всего закрытые. Сюда привлекаются крупные компании.

Бывают нескольких видов:

1. Строительные. Занимаются строительством зданий, которые в дальнейшем могут продаваться или сдаваться в аренду.
2. Земельные. Проводят действия с земельными участками, увеличивающие их стоимость.
3. Девелоперские. Осваивают купленные в РФ земли, застраивают их, ремонтируют объекты недвижимости, переоформляют.
4. Рентные. Сдают жилые и нежилые строения в аренду, получая с этого прибыль.

Собственность инвестфонда – только объекты и ценные бумаги, связанные с недвижимостью. Вложиться, например, в энергетический сектор ПИФ не может.

Денежного рынка

Фонд денежного рынка вкладывает свои средства в специфические активы, то есть не покупает акции и облигации. Действует путем выдачи займов, предоставляет депозиты.

Виды ИФ денежного рынка:

1. Розничные. Среди вкладчиков в основном частные лица, таких более 30%. Прибыль такого инвестиционного фонда выше, чем просто вклад в банке, но и больше риски.
2. Институционные. Минимальные вложения очень высоки и рассчитаны на компании и государство. Они работают по автоматическому принципу. Деньги поступают периодически через электронный перевод со счета корпорации.

Проекты инвестирования рассчитаны на срок не более 1 года. На рынке покупаются казначейские векселя, депозитные сертификаты.

Сбалансированные смешанные фонды

Такой инвестфонд может менять свои вложения в зависимости от ситуации на рынке. Если дешевеют акции, то можно перевести инвестиции в другие ценные бумаги или недвижимость. Главное, чтобы УК тщательно отслеживала изменения на биржевых рынках.

Хотя доход таких ПИФов ниже, чем вложение только в определенный вид.

Плюсы и минусы

Положительные моменты ИФ:

1. Вкладчики не отслеживают ситуацию на рынке, все действия предоставлены профессионалам.
2. Цена одного пая привлекательна и может составлять всего 1000 рублей.
3. Вложения во многих ПИФах производятся в разные активы, что уменьшает уровень потери средств.
4. Средства инвестиционного фонда не облагаются налогом.
5. Контроль осуществляет государство.

Минусы деятельности инвесткомпаний:

1. При плохом управлении доход не гарантируется.
2. Дополнительно из средств инвестиционного фонда оплачиваются услуги УК.
3. Могут быть наложены ограничения на инвестиции в определенные секторы экономики.

Советы по выбору ИФ

Если вкладчик решил вложить средства в инвестиционный фонд на территории РФ, то необходимо определить параметры и провести действия:

1. Какой фонд необходим.
2. Прочитать открытые документы инвестиционного фонда, его отчетность. В этом поможет официальный сайт.
3. Выяснить количество лет работы на рынке.
4. Узнать эффективность работы УК, ее финансовые инструменты, проверить по доходности.
5. Понять, сколько вложить первоначально.
6. Прочитать отзывы о ПИФе.

Признаки мошенничества

При выборе инвестиционного фонда в РФ также стоит избегать мошеннических действий. Признаки организации, которой не стоит доверять:

1. Фиксированный доход. Если называется конкретная сумма дохода, стоит обойти инвестиционный фонд стороной. Ни один аналитик не может с точностью утверждать такое, ведь условия ежедневно меняются.
2. «Уникальное предложение». Такая фраза – попытка завладеть сознанием инвестора. На самом деле все структуры, виды и деятельность ИФ известна.
3. Убытки. Ответственность за них должна быть прописана в договоре. Следует остерегаться фразы «Не несет ответственности за убытки».
4. Срочное вложение. Предложение «Срочно вложить» тоже должно быть воспринято как признак мошенничества: вкладчику необходимо время, чтобы разобраться с ситуацией и узнать сведения о компании.
5. Формулировки в договоре и рекламе. Должны быть четкими, не надо поддаваться на слова: примерно, ориентировочно, приблизительно, от и до.
6. Старые схемы. Большинство методов облапошивания клиентов уже известны. Поэтому, если предлагаются такие схемы вложения денег, необходимо держаться от них подальше.
7. Понятная деятельность. Если инвестор не улавливает схему работы инвестиционного фонда, лучше избегать его. В хороших ИФ все четко и ясно.
8. Ноу-хау и нанотехнологии. Инвестировать можно только в те проекты, которые существуют реально, даже если эта вещь только что создана. Но, если убеждают вложиться в какое-то новое изобретение, которого еще не существует в природе, стоит отклонить такое предложение, сколь бы заманчивым оно ни было.
9. Брокерские услуги. Подписывать бумаги на оказание брокерских услуг и личное управление сделками не стоит: всем этим должна заниматься УК.

Стоит ли покупать паи самых доходных ПИФов?

Рассматривать такие паи надо с осторожностью: ситуация на рынке меняется ежечасно, на нее влияет развитие экономики стран, санкции государств, политическая ситуация, курс валюты. Поэтому, чтобы остаться на плаву, надо рассматривать доход ПИФа за несколько лет, а не за последние месяцы.

Плюс ко всему необходимо узнать, почему выросла прибыль. Если правильно вкладами распоряжалась управляющая компания, то это прекрасно, а если инвестиционному фонду повезло, то закрепить успех, а тем более развить его, может и не выйти.

Что сделать, чтобы стать инвестором

Прежде чем вкладывать сбережения необходимо определить и сделать:

1. Какой денежный капитал есть у будущего инвестора. Это те средства, которые не нужны вкладчику, и он спокойно может их отдать на какое-то время.
2. Инвестирование в какой сектор экономики предпочтительнее.
3. Какую прибыль получить в итоге.
4. Готов ли вкладчик к потере денег.
5. Изучить экономические понятия, относящиеся к инвестиционному фонду РФ и других видов.
6. Настроить себя, чтобы начать инвестиции.
7. Подобрать портфель, а не одно направление вложений. Можно попробовать сразу несколько инвестиционных фондов с разным направлением деятельности.

Список лучших инвестфондов

Ниже находятся списки лучших ИФ как в РФ, так и в мире, представленные с учетом различных параметров.

Топ 10 ИФ России

Самые надежные в мире фонды

Среди лучших и инвестиционных организаций по всем параметрам находятся преимущественно иностранные компании.

Лучшие европейские фонды

Рейтинг самых доходных ПИФов 2019

Рейтинг ПИФ по стоимости чистых активов

Рейтинг ПИФ по объему привлеченных средств

Заключение

Прежде чем вложить средства в какой-либо инвестиционный фонд на территории РФ, каждый должен взвесить все плюсы и минусы и ознакомиться с другими программами увеличения дохода. Надеюсь, я хоть немного помог вам в этом.

До свидания, уважаемые читатели, подписывайтесь на наш блог и активно обсуждайте интересующие вопросы в социальных сетях.

Источник https://stimul40.ru/vlozheniya/akcionernyj-investicionnyj-fond-vprave-osushchestvlyat.html

Источник https://fonda.pro/investitsionniy-fond.html

Источник