Отзывы клиентов о брокерах

В данном разделе профессиональные и начинающие трейдеры имеют возможность поделиться и обменяться мнениями о лучших российских брокерах. Делясь своим опытом, оставляя отзывы о брокерах, клиенты дают возможность новичкам избежать невынужденных потерь и распространенных ошибок на фондовом рынке.

Перевели бумаги из Сбера в Кит Финанс брокер, а там техническая поддержка не отвечает, иные операторы не знают что делать, логин и пароль не предоставляют клиенту. Все плохо.

Константин Юрьевич 6 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Елена 6 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Денис 5 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Перевели ценные бумаги из Сбербанка. В итоге не могу зайти в личный кабинет этого кит финанс. Такое чувство, что это кидалово. Не видать теперь этих бумаг. Куда обращаться.

Татьяна 5 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Нормальный стабильный брокер. Платформа не глючит, мобильная версия терминала очень удобная. Я ей частенько пользуюсь, когда нет возможности или времени с компа зайти. Функционал такой же, как и у полноформатной платформы. Советую любителям всегда быть в курсе дел еще в телеграме на них подписаться.

Тимофей Дорогин 4 июня 2022 ФИНАМ Ответ

Если бы не бумаги с ИИС, точно б всё продал и вывел при первой же возможности. Пока не понятно, как к этому выводу отнесётся ФНС, не аннулирует налоговый вычет. Надеюсь в течении месяца ситуация начнёт проясняться.

Сергей 4 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Часть моих бумаг из Сбера перевели в Китфинанс. Обещали организовать торговлю с 01.06.22 г. Но пока никаких подвижек не видно. Бумаги не все перенесли, судя по единственному брокерскому отчёту. Письма перестали присылать, телефон сбрасывают. Не готовы оказались к такой нагрузке. Будем ждать.

Сергей 4 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Перевели бумаги из Сбера в КИТ Финанс. это полная катастрофа. Техподдержка не отвечает, чат не отвечает. Логин для входа в личный кабинет не присылают. Ситуация , полный песец, непонятно когда доберешься до счета. Все продать и забыть про этого брокера навсегда.

константин 4 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Норм брокер, с терминалом я за день разобрался, с выводом денег никогда проблем не было. Карту инвестора вот недавно завел. Так что рекомендую. Единственно, что пару-тройку раз терминал лагал, ну так с кем не бывает?

Такая же тема как у всех, сбер самостоятельно отправил все мои счета в эту шарагу, и уже 2 месяца до них не дозвониться! Ни в коем случае никак не взаимодействуете с этой компанией. Вывода средств у них нет.

Александр 4 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

перевели все акции в кит. не дав выбор брокера сделать самостоятельно. кит молчит. не рекомендую сбербанк для инвестиций — они вас бросят.

мария 3 июня 2022 Сбербанк КИБ Ответ

Действительно. обязанности свои обещанные до 1 июня выслать пароль не выполнены. как им так и сберу доверия теперь нет.

Мария 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Я разницы в работе не ощутил, Финам санкции явно никак не затронули, тут всё стабильно и надежно, никуда рыпаться не планирую. Успел взять несколько перспективных в плане роста иностранных бумаг (менеджер порекомендовал). Так что планирую избавиться от просадки по портфелю.

Василий Горченко 3 июня 2022 ФИНАМ Ответ

Здравствуйте. кто-нибудь знает где и как скачать мобильное приложение. Чтоб контролировать свои активы?

Андрей 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

СБЕР не спрашивая согласия, перевёл мои активы в КИТ-Финанс. Это то же самое, что просто украли деньги. Данные господа на телефонные звонки не отвечают, на письма не отвечают. Что делать? Нанимать юриста, судиться? Я сожалею, что открыл ИИС в СБЕРе, а не в Тинкофф.

Александр 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

С ФФ торгую давно, круто, что компания предоставляет возможность торговать на Nasdaq напрямую – особенно сегодня это важно для российского инвестора. У меня тариф Консультационный и постоянно пользуюсь услугами менеджера – спасибо за крутую профессиональную команду! Я инвестирую только в зарубежные активы и рад, что делаю это с ФФ.

Александр Б. 3 июня 2022 Фридом Финанс Ответ

Очень плохое обращение с клиентами. Перевели мои ценные бумаги со Сбера в данную фирму и начались одни проблемы. Никто не берет трубку в тех поддержке. Обещали выполнить перевод ценных бумаг до 1 июня 2022 года, в итоге ничего. Сайт кит финанса не доступен. Вот так.

Мокеров Андрей 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

На данный момент изменений нет. Телефоны сбрасывают, чаты не отвечают, что делать не ясно. Катастрофа, а не брокер. Подожду пару недель и буду решать вопрос через юристов.

Денис 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

3е июня. Никаких Логинов и паролей не пришло. Позвонила на горячую линии — там девушка уверяет меня, что это я сама не заметила письма в спаме. Просила написать им на email. Но ни на email, ни в телеграм боте никто не отвечает. На все письма приходит автоответ. как только получится — сразу же выведу свои деньги. С таким сервисом не буду работать .

Анастасия 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Просто шарашкина контора! Та же ситуация, и самое интересное, что им ещё деньги за хранение платить надо!

Ирина 3 июня 2022

Какой то ужас. Вся эта ситуация очень беспокоит. Дозвониться невозможно, звонки срываются без гудков, тех поддержка не отвечает, в соцсетях ответа нет. Очень это все напрягает, еще сольются и ни денег ни акций, что делать? До сих пор не пришло письмо с логином и дальнейшие инструкции, хотя говорили ,что все будет к 1 июня.

ната 3 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

25 февраля 2022 г. ВТБ брокер, без моего ведома открыл шортовую позицию на срочном рынке фортс. И говорит что я сам разместил заявку. Суть вопроса — как втб брокер мог открыть шортовую позицию если с 24 февраля было запрещено открытие шортовые сделки. Было запрещено открытие новых сделок, можно было только закрывать ранее открытие сделки. Вот предписание Предписанием Банка России от 24.02.2022 № 018-38-4/109. Есть у кого похожие проблемы. Что делать?

Владимир 3 июня 2022 ВТБ Ответ

Почему долго выводятся деньги с брокерского на банковский счёт. Поручение подано 01 июня, оно все ещё в обработке?

Ралима 2 июня 2022 Фридом Финанс Ответ

Мне кажется, что в текущей ситуации, когда столько банков и брокеров под санкции угодило, Финам является одним из самых надежных вариантов. Он все-таки больше 25 лет на рынке, думаю, и не с таким справится.

Дмитрий Корнелюк 2 июня 2022 ФИНАМ Ответ

Сет инструментов богат, акции индексы валюты и сырье + крипта — все есть. Терминал без задержек и приблуд. Сигнальные счета и прочие фичи интересны. Аналитика качественная. Деньги выводят нормально, проверено на себе.

P@vel 2 июня 2022 NPBFX Ответ

Добрый день. Предписанием Банка России от 24.02.2022 № 018-38-4/109. Мог брокер после 24 февраля, открывать новые позиции? На срочном рынке фортс. Судя по данному предписанию можно было только закрывать ранее открытие сделки. Кто столкнулся с таким же нарушением?

Владимир 2 июня 2022 ВТБ Ответ

Как и у многих здесь Сбер передал мои иностранные бумаги в КИТ Финанс, с этого момента уже пара месяцев прошла. До сих пор даже в личный кабинет попасть не могу, нет логина и пароля. Телефон горячей линии не отвечает, при попытке восстановления пароля говорят что нет такого клиента. Может договора и моих бумаг тоже уже нет? Если вдруг случится чудо и однажды я всё же увижу свои активы однозначно всё продам и расстанусь с этими мошенниками.

Сергей 2 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Вы правы, как ту всех одна и та же проблема, звонил по несколько раз в день, и когда дозванивался всё-таки, ничего толком ответить не смогли, нагрузка у них большая, либо советовали действия для входа в личный кабинет, но ничего не работает, а теперь они вообще молчат, информации 0, много кто написал уже жалобы в ЦБ, потому что всё хуже и хуже ситуация, невозможно никуда уже зайти, скоро так даже просто на сайт кита невозможно зайти будет, не том что логин и пароль получить или хоть какие-то разъяснения.

Сергей 5 июня 2022

Перевели из сбера, уже 2 июня, а логина и пароля не прислали. Звоню: скидывает звонок. Брокером не доволен.

Илья 2 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

КИТ финанс походу ушел в оффлайн, украли активы от Сбера и держат у себя. Никакой информации от них получить ни по одному каналу связи нельзя. Информации никакой не дают. Мне кажется надо коллективную жалобу написать. Есть идеи куда именно? Думаю по месту предоставлении им лицензии. Требовать отзыва, банкротства и прекращения деятельности. А также привлечение за мошенничество.

Андрей 2 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

юрий 6 июня 2022

Возможно ли подать в суд чтобы вернуть свои деньги ? Или что теперь делать.? Нет возможности войти в личный кабинет чтобы продать акции. Так как ничего не отправляют. На звонки не отвечают.

Анастасия 2 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Часть моих бумаг из Сбера перевели в Китфинанс. Обещали организовать торговлю с 01.06.22г. Но пока никаких подвижек не видно. Бумаги не все перенесли, судя по единственному брокерскому отчёту. Письма перестали присылать, телефон сбрасывают. Не готовы оказались к такой нагрузке. Будем ждать.

Сергей 2 июня 2022 КИТ Финанс Ответ

Рейтинг Брокеров 2022

1		ФИНАМ	77%
2		АТОН	72%
3		БКС Мир инвестиций	71%
4		ЦентроКредит	70%
5		NPBFX	67%
6		Фридом Финанс	62%
7		Открытие Брокер	56%
8		Октан-Брокер	55%
9		ВТБ	54%
10		Риком-Траст	47%
11		КапиталЪ	46%
12		Русс-Инвест	46%
13		Сбербанк КИБ	43%
14		Уралсиб Кэпитал	41%
15		КИТ Финанс	40%

Рейтинг Форекс Брокеров

1		FxPro	80%
2		Фибо Групп	70%
3		Финам	67%
4		Admiral Markets	55%
5		FBS	55%
6		HotForex	55%
7		Dukascopy	54%
8		OctaFX	54%
9		XM	54%
10		eToro	53%
11		Tickmill	50%
12		Exness	49%
13		LiteForex	43%
14		OANDA	43%
15		Orbex	42%

Рейтинги

Обсуждение

Обучение

Главное

Brokers Rating

Использование данного вебсайта означает принятие «Правил сайта» и нижеследующей юридической информации.
Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Используя сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации.
Предлагаемые к заключению договоры или финансовые инструменты являются высокорискованными и могут привести к потере внесенных денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны. Вся представленная на сайте информация (отзывы, новости брокеров, комментарии, анализы, котировки, прогнозы или другие информационные материалы Brokers Rating, а также информация, представленная партнерами), включая графическую информацию о брокерах и инвесткомпаниях, носит исключительно информационный характер, и не является прямым указаниями к инвестированию. Brokers Rating не несет ответственности за возможные потери, в т.ч. неограниченную потерю средств, которая может возникнуть прямо или косвенно из-за использования данной информации. Редакция вебсайта не несет ответственность за содержание комментариев и отзывов пользователей о брокерах. Вся ответственность за содержание возлагается на комментаторов. Перепечатка материалов возможна только с разрешения редакции сайта.

ТОП-5 лучших брокеров России 2021 для инвестиций и трейдинга.

У многих людей, которые хотят заняться инвестициями появляется проблема с выбором брокера, большинство отдают предпочтение банкам, где они уже обслуживаются, но не всегда это выгодно. Я выбрал брокеров и сделал скоринг по основным и важным параметрам из их тарифных планов, дополнительно указав на их плюсы и минусы. Все аналитические данные доступны в табличном виде, вам останется только ознакомиться и сделать свой выбор.

Я не являюсь представителем брокерских компаний. В статье нет реферальных ссылок и мне никто не платил. Статья подготовлена по просьбам подписчиков моего авторского канала в Telegram — «ETP Trading».

Каких брокеров будем анализировать

Переходим на сайт Московской биржи в раздел со статистикой по ведущим операторам фондового рынка и скачиваем таблицу за 2021 год со списком брокеров отсортированным по количеству активных клиентов.

Брокеры отсортированные по числу активных клиентов на август 2021 года MOEX

Дополнительно мы можем посмотреть информацию по общему числу зарегистрированных клиентов:

Всего зарегистрированных клиентов на август 2021 MOEX

Торговый оборот за августа 2021 MOEX

Интересно, что в Сбербанке и Альфа-Банке ±95% мертвых душ на Август 2021.

Дополнительно я делал опрос среди подписчиков Telegram-канала, результаты вы можете посмотреть по ссылке, голосование открыто.

Чтобы быть полностью непредвзятым при выборе брокеров для анализа соберем основные показатели в таблицу и приведем к натуральному логарифму, чтобы нивелировать сильный разброс по показателям. Суммировав данные мы получили:

ТОП-5 лучших брокеров России по показателям с Московской Биржи:

1. АО «Тинькофф Банк»
2. ВТБ
3. Сбербанк
4. ФГ БКС
5. Группа Банка «ФК Открытие»

Все брокеры в рейтинге Московской Биржи по умолчанию имеют все необходимые документы и разрешения, поэтому в их надежности можно не сомневаться.

Чтобы вам было удобно изучить всю информацию и сравнить условия по всем брокерам, а также посмотреть расчеты, я свёл данные в одну «Google Таблицу».

Дополнительно рекомендую сохранить данную статью в закладки.

Какие параметры будут сравниваться

Размер комиссии

Когда вы проводите сделку, то брокер берет за это комиссию, которая в основном и выступает основным заработком брокера.

Оплата за депозитарий

Депозитарий — организация, которая хранит ваши ценные бумаги. Депозитарий берёт фиксированную сумму в месяц независимо от количества бумаг и объёма сделок. Практически везде отсутствует, поэтому приравняем к общему абонентскому обслуживанию если оно есть.

Доступ к иностранным бумагам

Обычно российский инвестор получает доступ к иностранным акциям, например, таким как Tesla, Apple, Microsoft и т.д. через Санкт-Петербургскую Биржу. Если ваш брокер не работает с этой площадкой, то вы будете иметь очень ограниченный доступ к иностранным бумагам, которые в последнее время добавляет Московская биржа, ранее предоставлявшая доступ к акциям и облигациям российских эмитентов.

Терминалы и приложения

В последнее время все сводится к мобильным приложениям брокеров и их собственным терминалам. Чем больше вариантов для торговли, тем лучше.

Ввод и вывод средств

Важна скорость пополнения и вывода средств, а также отсутствие внутренних комиссий или дополнительных платежей.

Доступ торговли фьючерсами и опционами

Чем больше торговых инструментов дает брокер, тем больше у вас направлений для торговли.

Про данные и какие тарифы я выбирал

Некоторые брокеры предоставляют большое кол-во тарифов тем самым запутывая своих потенциальных клиентов. Я отобрал самые оптимальные для инвестиций и трейдинга. Различные VIP и прочие тарифы не учитывались. Ссылки на тарифы дополнительно приведены в названиях брокеров.

Обзор российских брокеров 2021

АО «Тинькофф Банк»

• Удобное мобильное приложение.
• Прозрачная тарифная политика.
• Социальная сеть «Пульс».
• Обучающие программы.
• Поддержка 24/7

• Высокая комиссия на базовом тарифе.
• Нет опционов.
• Отсутствие сторонних терминалов.
• Множественные технические проблемы из-за которых трейдинг или скальпинг подвергаются огромным рискам. Такое ощущение, что техническая часть не справляется с кол-вом пользователей.

• Максимальная надёжность брокера.
• Бесплатное ПО для торговли.
• Низкие комиссии.

• Средний уровень поддержки.
• Плохое мобильное приложение.
• Долгий вывод денег.
• Многие акции не доступны в шорт.

Сбербанк

• Максимальная надёжность брокера.
• Бесплатное ПО для торговли.
• Отсутствует плата за обслуживание.

• Доступ только к бумагам, торгуемым на ММВБ.
• Высокие комиссии.
• Сделки через СМС.
• Слабая поддержка.

ФГ БКС

• Доступ к Санкт-Петербургской бирже и биржам NYSE и nasdaq.
• Терминал QUIK предоставляется бесплатно.
• Квалифицированная поддержка.
• Очень низкие комиссии.

• Могут самолично запретить покупать определенные акции, например, из-за угрозы делистинга.
• Скрытые комиссии + сборы, например, «урегулирование сделки».
• Самая дорогая абонентская плата на тарифе для трейдеров.

Группа Банка «ФК Открытие»

• Терминалы QUIK или MetaTrader 5 бесплатно.
• Низкие комиссии.
• Доступны все торговые инструменты.
• Самая низкая комиссия на инвестиционном тарифе.

• Платный ввод и вывод средств.
• Бюрократия с закрытием счета.
• Поддержка только по телефону.

Субъективные рекомендации

Самое главное это определиться со своим стилем торговли, например, это могут быть инвестиции, трейдинг или скальпинг. После того, как вы определитесь со стилем торговли выбирайте того брокера, который подходит вам больше всего. Например, в БКС лучшие условия по комиссии, Тинькофф же лоялен к новичкам, а Сбербанк, странно, что еще существует, как брокер.

Итогового победителя выбрать сложно, т.к. брокеры находятся ± на одном уровне, где-то лучше, где-то хуже, поэтому я провел скоринг.

Значимость приоритета от большего к меньшему: комиссия, абонентсткая плата, инструменты, терминалы, площадки, ввод и вывод средств.

Самый лучший брокер для трейдеров 2021

• 1 место: ФГ БКС
• 2 место: ВТБ
• 3 место: Группа Банка «ФК Открытие»
• 4 место: АО «Тинькофф Банк»
• 5 место: Сбербанк

Самый лучший брокер для инвесторов 2021

• 1 место: ФГ БКС
• 2 место: ВТБ
• 3 место: АО «Тинькофф Банк»
• 4 место: Группа Банка «ФК Открытие»
• 5 место: Сбербанк

Чтобы вам было удобно изучить всю информацию и сравнить условия по всем брокерам, а также посмотреть расчеты, я свёл данные в одну «Google Таблицу».

Таблица со скорингом представлена ниже, без учета оборота и количества зарегистрированных и активных пользователей (в итоговой оценки все это учитывалось). Самое оптимальное решение, это брать полученные данные и применять к ним описанные ранее плюсы и минусы у каждого из брокеров, я их не стал учитывать в итоговой оценке, т.к. это было бы слишком субъективно.

Нужно помнить, что любые инвестиции связаны с риском, можно как заработать деньги, так и потерять их. Я рекомендую тщательно взвешивать все инвестиционные решения и изучать разные точки зрения на перспективы той или иной бумаги.

Свою точку зрения на инвестиции и трейдинг с использованием технического анализа я регулярно публикую в Telegram-канале «ETP Trading». Я искренне считаю, что создать свой личный капитал на фондовом рынке может каждый человек независимо от его уровня образования или опыта.

Если вы имеете опыт работы с российскими брокерами, поделитесь им в комментариях, это поможет сделать данный материал ещё более информативным и полезным.

• спецраздел:

• Ключевые слова: , , , , , , ,

В Открытие бесплатно пополнить можно с карты Открытие.
Можно получить Премиум в банке, если активы 2млн+ в мск и СПб 3+ (вроде), тогда обслуживание карты бесплатно.

• 08 сентября 2021, 21:11

• 09 сентября 2021, 07:39

• 08 сентября 2021, 21:19

• 08 сентября 2021, 21:55

• 08 сентября 2021, 21:58

Laukar, у БКС QUIK реально соответствует своему названию, в целом БКС это брокер для профи, ни разу сервер не висел, в отличии от Сбербанка и ВТБ (у которого вообще финиш вечером), но мобильное приложение тоже норм, хоть и ругают за глоковатость, но я не сталкивался. Так как QUIK надёжнее.
Кстати БКС тоже сделали свой веб терминал, для тех кто не знал.

У Сбербанка самое слабое приложение, самое малое количество инструментов, тормоза и висюки в QUIK (но у ВТБ самые большие висюки) и глюки в приложении. Самый слабый брокер в техническом плане. Чисто для инвесторов которые купили и держат. Драконовские комиссии за обмен валюты, и нет возможности покупать доллары поштучно.

У ВТБ норм, но есть недостатки, но зато хотя бы можно посмотреть сколько заработал в итоге за всё время, больше почему-то ни у кого такой функции нет. Другие приложения в основном показывают сколько ± по открытым позициям.

У Альфабанка самое удобное приложение в плане графиков удобно двигать выставлять ордера и видишь где твоя средняя цена, но в остальном не очень + тормоза.

У Тинькова, хорошее приложение, в целом удобно и сделано толково, много полезных функций, в плане функционала ТОП1. Веб терминал тоже вроде толковый.

«Мем-акции для внутреннего инвестора». Что не так с российским фондовым рынком

Всю весну 2022 года идут разговоры о том, что из-за геополитики и санкций российский фондовый рынок уже «не тот». Однако и до известных событий рынок был не очень приспособлен для частных инвесторов, уверен руководитель лаборатории анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов. Он рассказал «Секрету», в чём ущемлены права частных инвесторов, что не так с регулированием фондового рынка, причём тут ЦБ и пойдёт ли рынок ценных бумаг в РФ по иранскому сценарию.

Про рынок после 24 февраля

— В последние годы фондовый рынок стал модным, сюда пришли миллионы людей. Сейчас по многим российским бумагам они, скорее всего, в минусе. А их вложения в иностранные активы через фонды и вовсе заморожены неизвестно на какой срок. Это проблема для государства? И как это, на ваш взгляд, изменит психологию и поведение российского частного инвестора?

— Думаю, российский фондовый рынок в любом случае затормозится, количество счетов на Мосбирже уменьшится. Не вижу в этом большой трагедии. Сейчас счета есть у 20 млн россиян, но примерно 60% из них — пустые.

Кроме того, по статистике Банка России, средний портфель домашних хозяйств остаётся консервативным: 55% в нём занимают депозиты и 29% — наличная валюта. Вложения в акции и облигации значительно меньше — 8% и 4% соответственно. Думаю, поведение населения будет меняться довольно инертно.

Фондовый рынок остаётся не приспособленным для частных инвесторов — компании не прозрачны, волатильность и риски очень высоки. Вопрос: разумно ли такое количество россиян подвергать этим рискам?

Со временем вложения в российские акции в рублях, наверное, будут расти. Многие инвесторы видят в них одну из основных альтернатив для долгосрочных сбережений. Индустрия финансовых посредников, и, вероятно, финансовый регулятор будут подталкивать население к таким вложениям.

— До санкций динамику рынка во многом определяли нерезиденты, торговавшие с опорой на фундаментальные показатели. Частные же инвесторы больше подвержены эмоциям. Значит ли это, что без нерезидентов наш рынок станет «истеричным»?

— Существует феномен мем-акций, например GameStop и прочих. Они торгуются совсем не на фундаментальных показателях, а на основе настроений массы частных инвесторов. На этом же построен феномен криптовалюты. Живут же эти активы, и неплохо.

Примерно с этим можно будет сравнивать российские акции, где инвесторам не в полной мере доступна информация, необходимая для осознанных инвестиционных решений. Это мем-акции для внутреннего инвестора. Теоретически они будут держаться на энтузиазме людей и некоторой поддержке властей.

— Часто нашему рынку прочат будущее по иранскому сценарию — эдакой закрытой для всего мира «песочницы». Которая, кстати, в Иране растёт и позволяет местным спасать капитал от мощной инфляции. Нас это же ждёт?

— В целом да. Но российский бизнес более продвинутый и зависимый от западных партнёров и технологий. Поэтому санкции для российских компаний могут оказаться более болезненными, чем для иранских.

Возможно, поможет структурная трансформация экономики (её в апреле анонсировала председатель Центробанка Эльвира Набиуллина. — Прим. «Секрета»).

Её успех будет зависеть не только от государства, но и от бизнеса — насколько он будет чувствовать себя комфортно с точки зрения инвестиций, перспектив, господдержки и т. д.

Не все компании смогут адаптироваться к новым условиям. Российский рынок более рискованный в таких условиях.

— Есть ли в новой экономике будущей России вообще место фондовому рынку? Или без иностранных капиталов и при усилении роли государства нам он не особо-то и нужен?

— Для государства он не приоритет. Но нужен гражданам. Пока у людей есть потребность сохранить и преумножить сбережения, потребность в рынке будет. Рынок продолжит существование. Всё реже слышу сомнения в этом. Но вопрос — какую роль он будет играть?

На мой взгляд, предыдущие годы рынок развивался медленно. Если мы посмотрим все показатели его глубины — отношение капитализации к ВВП, активов институционалов к ВВП и т. д., мы увидим, что с нами что-то произошло начиная с 2014 года.

До этого мы успешно росли, пережили мировой финансовый кризис, а с 2014 года количественные показатели не растут.

Так, на динамичном рынке облигаций общая доля российского рынка все эти годы держится на уровне 0,5% от мирового. Даже несмотря на такие изменения, как появление мегарегулятора в лице Центробанка в 2013-м и приход массового инвестора после 2018-го.

Проблема в поиске новых драйверов роста — вместо средств нерезидентов ими могут стать, например, внутренние сбережения. Но это пока не удаётся сделать, с пенсионными накоплениями пока нет никакого решения.

Если мы хотим структурную трансформацию, то и экономика, и фондовый рынок должны стать реальными приоритетами для государства.

Кто защитит инвесторов

— Как вы можете оценить действия регулятора, биржи и брокеров во время нового кризиса?

— Реакция регулятора в целом довольно профессиональная. Всё нужное сделано. На фоне всего происходящего рубль укрепился. Пусть искусственно, но в банках реально купить наличные евро примерно по 80 рублей и даже ниже. Это уже не так плохо. Бюджет стабилен, магазины полны товаров. В целом пока средний житель Москвы почти ничего не заметил с точки зрения работы и потребления.

Это результат профессиональной работы. Но это усилие через не могу. Оно не может продолжаться долго.

— А остальные? Например, многие недовольны брокерами: из-за санкций им приходится переводить активы клиентов другим компаниям, но никто ничего людям толком не объясняет.

— Согласен. Хотя брокеров можно понять: они столкнулись с нестандартной ситуацией. Но сама проблема не сегодня родилась.

На стороне потребителя нет института, который бы специализировался на защите его прав. Да, есть ЦБ, но у них много других задач, жалобы здесь рассматриваются медленно.

Плюс есть конфликт: Банк России одновременно выступает как регулятор, участник и защитник прав граждан.

Ещё есть саморегулируемые организации (СРО) брокеров — НАУФОР, НФА. Можно пожаловаться в их дисциплинарные подразделения, но это не всегда помогает. К сожалению, СРО тоже не специализируются на защите прав потребителей финуслуг, они ориентированы на защиту цеховых интересов.

Думаю, что частные инвесторы чувствовали себя более защищёнными, если бы на их стороне выступала организация, специализирующаяся на данных проблемах, как FINRA в США.

— Будучи одним из авторов действующего закона «О ценных бумагах», какие ещё пробелы в регулировании вы видите?

— К сожалению, их много. Главная проблема — раскрытие информации, борьба с информационной асимметрией. Это очень важно.

На фондовом рынке инвестор должен обладать полной информацией, влияющей на его инвестиционные решения. Без этого он не может совершать правильные действия.

К сожалению, федеральный закон о Банке России не возлагает на него ответственности за раскрытие информации на финансовом рынке. На этот рынок всё больше начинает распространяться модель регулирования, характерная для банковской сферы, но не подходящая для финансового рынка.

Например, в принятых Банком России в конце 2021 года «Основных направлениях развития финансового рынка до 2024 года» раскрытие информации, борьба с информационной индустрией вообще не рассматриваются даже как мера по защите прав потребителей финансовых услуг. На мой взгляд, это противоречит духу федерального закона «О рынке ценных бумаг».

Как результат — в ПИФах и НПФ их участникам не раскрывают, наверное, около 50% информации, необходимой для принятия разумного инвестиционного решения, — о рисках портфелей, бенчмарках, издержках по управлению и их динамике, долгосрочной доходности портфелей и многом другом.

Есть другие проблемы. Они выражаются в практически отсутствии антимонопольного регулирования финансового рынка, создании преференций отдельным игрокам, конфликтах интересов самого финансового регулятора.

— Проблема в самой модели мегарегулятора, когда ЦБ контролирует и банковский сектор, и страховой рынок, и сектор ценных бумаг, и прочее?

— В своей исследовательской работе мы мониторим системы регулирования примерно в 90 странах. Модель мегарегулятора на базе центрального банка не стала мейнстримом. Её применяет относительно узкий круг небольших стран с умеренным развитием финансового рынка — Бахрейн, Чехия, Венгрия, Уругвай, Словакия, Армения, Литва, Исландия. Хотя есть два международных финансовых центра — Ирландия и Сингапур. В этом списке Россия, как крупная страна со значительным внутренним фондовым рынком, выглядит явной аномалией.

Успешно растущие финансовые рынки (США, Китая, Австралии, Канады, Германии, Дании, Южной Кореи, Индии, Швеции, Швейцарии, Саудовской Аравии и другие) используют иные модели регулирования, не наделяющие центральные банки функциями мегарегулятора.

Концентрация разных функций на финансовом рынке в центральном банке неизбежно запускает механизм непрерывного расширения его полномочий, обратной стороной которого является рост административной нагрузки на финансовые организации и ослабление конкуренции на рынке.

В центральном банке работают мотивированные люди, обладающие значительной административной властью над рынком, заинтересованные в постоянном расширении своих полномочий. Это естественный процесс, но нужна система сдержек и противовесов. Она сегодня, по моему мнению, не работает.

Монополизация регулирования — это не меньший риск, чем финансовая нестабильность.

Самый слабый продукт на российском рынке

— А вы сами в российский фондовый рынок инвестируете?

— Нет, мои приоритеты — консервативные депозиты и отчасти страховые продукты. На биржевом рынке несколько лет назад я полностью переключился на глобальные ЕТF. И сейчас завис с ними (активы, по сути, заморожены. — Прим. «Секрета».) — доступ на американский рынок закрыт.

Рынок — это риск. Мне нравился мой портфель из ЕТF. Смотрю на это философски, жизнь продолжается. Верю в лучшее.

— На российский рынок не хотите вернуться?

— Пока не вижу для себя интересных решений. У меня есть внутреннее правило инвестора — покупать лишь то, где уважают моё право на информацию, где понимаю и доверяю продавцу и производителю продукта и где есть просто интересное решение. Жаль, что на внутреннем рынке у нас так и не появились те же робо-эдвайзеры, предлагающие продукты разных финансовых организаций.

— Но ведь в последнее время число ETF и биржевых ПИФов на нашем рынке росло. Да, у них высокая комиссия по сравнению с западными аналогами, высока ошибка слежения (когда стоимость паёв отстаёт от расчётной стоимости активов внутри фонда. — Прим. «Секрета»), но тем не менее было ощущение развития.

— В 2021 году в мире активы взаимных и биржевых фондов достигли $73 трлн, или 81% ВВП. У Китая — $3,5 трлн, в Бразилии — $1,2 трлн, Индии — $500 млрд, Южной Корее — $600 млрд. У нас — $17 млрд. Это сопоставимо с Венгрией или Чехией.

Относительно размеров внутренней экономики и в сравнении с суммарной стоимостью активов фондов в мире российские рыночные ПИФы остаются мелким явлением, такими «мальчиками в коротких штанишках».

Эффективность открытых и биржевых ПИФов трудно оценить с учётом действующего режима раскрытия информации. В этих условиях невозможно не то чтобы просто рассчитать альфу, бету и иные финансовые коэффициенты портфелей — во многих случаях вы просто не можете сказать, является ли фонд активно или пассивно управляемым. Это несерьёзно.

— Правильно ли я вас понял: по вашему мнению, наш рынок в принципе не подходит для частных инвесторов, потому что им стоит покупать не отдельные акции и облигации, а фонды, но с последними у нас не всё хорошо?

— Эмпирические тесты показывают, что 90–95% частных инвесторов, не диверсифицирующих портфель, проигрывают доходности рыночного портфеля (индексу. — Прим. «Секрета»), а 75% из них рискуют получить убытки.

Естественным образом рынок так устроен, что основные выигрыши на нём приходятся на очень узкий круг счастливчиков, а неудачи несёт основная масса участников. Единственным способом уберечься от этого риска является широкая диверсификация портфеля.

На деле всё происходит по-другому. Посмотрите «Народный портфель» на Мосбирже. Люди массово покупали Alibaba, Tencent, Tesla — очень рискованные позиции. Они не покупали диверсифицированных портфелей.

Мог ли простой человек заработать на приватизации в 1990-х

— Ваша лаборатория разработала индекс ваучерной приватизации. Он показывает, что те, кто удачно распорядился этими чеками, мог отлично заработать. Это можно рассматривать как аргумент в пользу такой приватизации?

— Мы не спорим об эффективности ваучерной приватизации. На самом деле мы просто хотели посмотреть на это как на неслыханный финансовый эксперимент. В 1992–1994 годах 144 млн граждан получили приватизационные чеки (ваучеры), на которые могли приобрести на аукционах акции 15 000 компаний.

Мы обнаружили, что из этих 15 000 компаний только пара десятков дожили до наших дней — «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Норильский никель» и другие. Остальные реорганизовали или ликвидировали. Из оставшихся мы выбрали восемь компаний и составили из них портфель.

И увидели: его средняя годовая доходность в долларах — 19%, а весь портфель стоит около $27 000.

Вопрос — каковы могли быть шансы выиграть? Небольшие — из 15 000 компаний вряд ли можно было знать, какие из них доживут до наших дней и не будут размывать стоимость акций, приобретённых за ваучеры.

Это созвучно с результатами американского эксперимента, когда исследователи моделировали ситуацию: человек на протяжении 90 лет покупает по одной разной акции в портфель. Из 26 000 бумаг только 4% сделали основную прибыль. Оба этих эксперимента говорят в пользу диверсификации.

— Есть ощущение, что в той истории выигравших вообще нет.

Все жалуются, что их обманули, что «во всём виноват Чубайс». Но сами аукционы были более-менее честные. Однако потом эмитенты размыли стоимость акций.

Это главный риск, когда нет институциональной защиты частных инвесторов. В том числе этот риск есть и сейчас. Для этого, кстати, существует механизм оферты: если ты купил 90% акций компании, то можешь принудительно выкупить остальные.

О рецессии и ценах в магазинах

— На мировых рынках, прежде всего в США, сейчас шторм. Индексы снижаются, инвесторы ищут спасения от инфляции. Насколько эти события могут повлиять на наш рынок? Или в нашей песочнице уже без разницы, что происходит в других?

— Важно, но в меньшей степени, чем прежде. Мы продолжаем быть зависимыми от экспорта сырьевых ресурсов. Рецессия в глобальной экономике может снизить этот спрос, усилив негативные эффекты от санкций.

Сейчас ФРС пытается пробраться между инфляцией и рецессией. Китай пытается справиться с последствиями локдауна, торможением экономики и финансовыми трудностями в строительной отрасли. От этих усилий во многом будет зависеть вероятность рецессии.

— Если ощущение, что будет глобальный кризис? Или дело ограничится рецессией?

— Даже рецессия ещё не гарантирована. В США хорошие балансы домашних хозяйств, предприятия тоже не перекредитованы. Поэтому возможности для роста есть. Ожидается даже, что американские темпы роста до августа будут превышать китайские.

Но, боюсь, нас ждёт ещё один геополитический коллапс — обострение в Тайване. Это будет похлеще текущего кризиса. Если санкции введут против Китая — это точно замедление мировой экономики и раскол мира на две части (60% ВВП у западного мира и 40% ВВП у Китая, России и прочих близких им стран). Это неминуемое сворачивание торговли и резкое торможение экономик.

Даже если будет «лишь» рецессия, России будет несладко. Мы и так (сейчас) со скидками продаём ресурсы, а так потребность в заметно упадёт. И Запад получит время, чтобы решить вопрос с зависимостью от России.

— Давайте от глобального перейдём к более близкому каждому из нас. Вы всю весну мониторите цены на продукты в супермаркетах. Расскажите о вашей методологии и об основных выводах, которые вам удалось сделать.

— С 2015 года считаю свой индекс. Bloomberg назвал его «индексом мармеладных мишек», я же называю его просто Т12. Идея простая: каждый месяц я записываю цены на 12 типовых товаров — молоко 3,2%, жевательные мишки, килограмм немытой моркови и так далее. Обхожу три магазина, фиксирую среднее арифметическое. По сути, это моя индивидуальная инфляция.

С начала марта я стал вести ещё один мониторинг: каждую неделю хожу в «Ашан» и записываю цены по 22 продовольственным позициям.

Вижу, что с каждой неделей инфляция немного замедляется. Индекс Т12 в марте показывал 25%, сейчас 21%. Чувствуется, что государство стало снижать цены административными методами, плюс импорт стал дешевле благодаря укреплению рубля, появились овощи из Ирана, Турции, Узбекистана.

Беспокоит, что ползучая инфляция сохраняется. Чуда не происходит. ЦБ действует на мой взгляд странно: ждёт замедления инфляции при снижении ключевой ставки (обычно инфляция замедляется при повышении ставки и разгоняется при понижении. — Прим. «Секрета»).

— В целом ваши индексы движутся по той же траектории, что у Росстата, но выше. А с 2015 года что показывает ваш Т12?

— Он прибавил около 90%. Но основная часть этого роста накопилась с сентября 2021 года. Тогда началось ускорение инфляции. Поэтому в сентябре этого года из-за эффекта высокой базы мы увидим некоторое улучшение показателей.

Коллаж: «Секрет фирмы», freepik.com, Unsplash/Clem Onojeghuo, Shot by Cerqueira, Никеричев Андрей /Агентство «Москва»

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.

Источник https://brokers-rating.ru/comments/

Источник https://smart-lab.ru/blog/722471.php

Источник https://secretmag.ru/investment/chto-ne-tak.htm