Начало августа — худшее время для инвестиций в США
Политика, экономика, мнения экспертов, погода, пандемии… что только не влияет на движение рынка. Казалось бы фондовый рынок непредсказуем, однако история рынка частенько показывает подозрительную закономерность.
Такое явление особенно заметно в августе и сентябре. Обратим внимание на таблицу исторической доходности снизу.
Как можно заметить, результаты индекса S&P 500 в августе и сентябре отличаются в среднем отрицательным ростом, как сказали бы по первому каналу. Причём можно заметить такая тенденция удивительно стабильна. Август и сентябрь были слабыми месяцами во все четыре отрезка времени. При этом по необъяснимой причине индексу особо не везёт в постэлекторальные годы, вроде 2021.
Если же взглянуть на данные ещё глубже, то стоит заметить, что сентябрь единственный месяц в году, где за последние 70 лет шансы роста индекса менее 50%! При этом шансы встретить медвежий рынок максимальны. За последние 70 лет было по 12 случаев в августе и сентябре, когда индекс падал на более 5% в этом месяце. У ближайшего конкурента, мая, таких месяцев всего 8, а у остальных редко больше 4.
Впрочем за 70 лет рынки сильно поменялись, а потому для чистоты выводов заодно подробнее взглянем на результаты за последние 20 лет, когда правительства расчехлили свои печатные машинки. Взглянем на результаты ниже.
Сразу заметно, что август и сентябрь снова получают звание “худшего периода” по тем же самым причинам. Однако стоит отметить, что схожие события теперь заодно наблюдаются и в январе и феврале, хоть и в несколько менее драматичных объёмах.
Основываясь на этих данных, мы можем сделать вывод о том, что август и сентябрь на американском фондовом рынке являются самыми неблагоприятными. А потому исторически лучшей стратегией в это время было снижение своих рискованных ставок и выжидание до октября — ноября, где рынки обычно показывали куда лучшие результаты.
В итоге, мы не призываем закрыть свои позиции и прятаться в валюте, в конце концов нельзя слепо доверять статистике. Однако обращаем внимание, что сейчас вероятно время повышенных рисков. А на что именно мы смотрим в аналитическом отделе InveStory в этом августе, поговорим в следующем посте.
Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.
Фондовый рынок США: хорошие новости – это плохие новости
Фондовые индексы США закрыли неделю падением по, казалось бы, неподходящей причине – хорошая статистика перевесила слабую. Но на «медвежьем» рынке времен ужесточения денежно-кредитной политики это и впрямь плохая новость.
На «медвежьих» рынках меняются многие правила игры, но когда при этом идет еще и цикл ужесточения денежно-кредитной политики, порой кажется, что случилась их полная инверсия. Уходящая неделя была как раз такой: рынок то падал на хороших новостях, то радостно взлетал на плохих.
В среду его подкосили данные о том, что активность в обрабатывающей промышленности коварно выросла, хотя ждали ее падения. Да и ситуация на рынке труда выглядела неприятно хорошо.
В четверг акции взмыли вверх: ADP National Employment Report показал, что рабочих мест в частном секторе добавилось лишь 128 тыс., а не 300 тыс., как прогнозировали. «Быки» высказали надежды, что эти данные подтвердит и разовьет в пятницу отчет Минтруда США. Но тот вызвал обвал. Занятых в несельскохозяйственном секторе стало на 390 тыс. больше, когда ждали роста только на 325 тыс.
В итоге на закрытие пятницы индекс Dow Jones Industrial Average упал на 1,05%, S&P 500 – на 1,63%, а Nasdaq Composite – на 2,47%. И к когнитивным или иным расстройствам все это отношения не имеет.
Поход вполне рациональный – слабые данные могут заставить ФРС меньше усердствовать с ужесточением денежно-кредитной политики. А сильная статистика способна повысить рвение регулятора в борьбе с инфляцией, находящейся вблизи максимумов последних 40 лет.
И это не изобретение последних дней. Ровно также трейдеры рассуждали и полвека назад. Тогда инфляция в США находилась на схожем уровне и ФРС периодически предпринимала разной степени безуспешности попытки совладать с ней. «Хорошие новости — это плохие новости, – говорил в пятницу CNBC руководитель отдела инвестиционных исследований Nationwide Марк Хакетт. – Это напоминает нам, что ФРС остается главным раскачивающим фактором, по меньшей мере, для эмоций инвесторов».
Но есть еще одна теоретическая возможность переубедить регулятора. Надо дойти до полумифического уровня так называемого пут-опциона ФРС. Когда-то его называли Greenspan Put по имени Алана Гринспена, возглавлявшего Федрезерв с 1987-го по 2006 год. Речь идет об убежденности рынка в том, что существуют такие уровни, при падении на которые регулятор изменит политику или как-то еще вмешается в ситуацию, остановив обвал.
В мае опрошенные Bank of America инвесторы, управляющие в сумме $1 трлн, считали, что «пут» находится на 3529 пунктах по индексу S&P 500. Это примерно на 14,1% ниже закрытия этой недели и не выглядит недостижимым. Другое дело, что никакого опциона там может и не оказаться или, как недавно пошутили в Barron’s, это может быть и «колл» (противоположность «пута»).
Действительно, снижение рынка ужесточает финансовые условия, помогая бороться с инфляцией, а это сейчас главный приоритет ФРС. Не случайно такой легенды, как Volcker Put – по имени председателя Федрезерва Пола Волкера, победившего стагфляцию в 1980-х – никогда не существовало.
Как бы то ни было, после всего одной недели отскока, прервавшей длиннейшую цепь падений, основные индексы вновь сдвинулись в ту сторону, где он мог бы находиться. Но даже локальный минимум рынка, установленный 20 мая, все еще довольно далек. Да и «медвежье ралли», начавшееся тогда, чисто технически еще может иметь некоторое развитие в июне. Вопрос, что будет потом.
«Вторая половина 2022 года превратится для инвесторов в ”американские горки», если только ФРС не сможет взять инфляцию под контроль без «жесткой посадки», — цитировал в пятницу Bloomberg мнение главы отдела управления портфелем Commonwealth Financial Network Питера Эсселе. – На данный момент большинство инвесторов, похоже, делают ставку на сценарий полнейшего провала, поскольку опасения рецессии усиливаются, и фондовые рынки не могут развить какой-либо позитивный импульс».
Рынок США: обзор и прогноз на 24 августа. «Быки» активны, несмотря на слабые макроданные
На торгах 23 августа американские фондовые площадки продемонстрировали положительную динамику. Индекс S&P 500 вырос на 0,85%, до 4480 пунктов. Dow Jones поднялся на 0,61%, а Nasdaq прибавил 1,55%. Благодаря отскоку цен на нефть после худшей недели года безусловным лидером торговой сессии стали энергетические компании (+3,77%). Среди аутсайдеров оказались сектор коммунальных услуг (-1,32%) и недвижимости (-0,40%).
Новости компаний
§ Trillium Therapeutics (TRIL: +188,8%) будет приобретена фармацевтическим гигантом Pfizer (PFE: +2,5%) за $2,26 млрд, что предполагает премию в 200% к ценам закрытия пятницы.
§ Квартальные результаты Madison Square Garden (MSGE: +16,2%) превзошли ожидания рынка. Снятие ограничений на проведение мероприятий и смягчение требований к заполняемости концертных залов позитивно влияют на показатели компании.
§ Окончательное одобрение вакцины от COVID-19 со стороны FDA привело к взлету котировок BioNTech (BNTX: +9,6%). Ранее препарат от Pfizer-BioNTech был разрешен лишь для экстренного применения.
Сегодня мировые фондовые площадки демонстрируют положительную динамику, продолжая тренд начала недели. Полное одобрение Управлением по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (FDA) вакцины Pfizer (PFE)-BioNTech (BNTX) от COVID-19 усилило оптимизм инвесторов. На этом фоне сильную динамику продемонстрировали цены на сырьевые товары. Котировки нефти Brent и WTI взлетели на 5,5% и 5,6% соответственно. Тем не менее приближение осенне-зимнего сезона может преподнести неприятные сюрпризы. В понедельник количество заражений в США составило более 200 тыс.
Макростатистика США по-прежнему недотягивает до ожиданий. Предварительные данные по композитному индексу менеджеров по закупкам (PMI) в августе показали снижение этого индикатора до 55,4 пункта при консенсусе в 58,8 пункта и по сравнению с 59,9 в июле. Производственный PMI составил 61,2 пункта (консенсус: 62,4, июльский показатель: 63,4), PMI в сфере услуг упал до 55,2 пункта, что гораздо ниже консенсуса на уровне 59,1 пункта и июльского показателя в 59,9 пункта. Поскольку эти индексы являются опережающими показателями состояния экономики, можно ожидать снижения темпов роста ВВП в ближайшее время.
§ Азиатские фондовые площадки продемонстрировали положительную динамику. Гонконгский Hang Seng вырос на 2,46%, китайский CSI 300 поднялся на 1,09%, а японский Nikkei 225 прибавил 0,87%. EuroStoxx 50 повышается на 0,10%.
§ Аппетит к риску неуверенный. Доходность 10-летних трежерис сократилась до 1,25%. Цена на фьючерс Brent укрепляется до $69,6 за баррель. Золото торгуется на уровне $1805 за тройскую унцию.
По нашему мнению, предстоящую сессию S&P 500 проведет в диапазоне 4470–4520 пунктов.
Макростатистика
Сегодня будут опубликованы данные по количеству продаж новых домов в США в июле. Ожидается рост показателя до 680 тыс. по сравнению с 676 тыс. месяцем ранее.
Индекс настроений
Индекс настроений от Freedom Finance поднялся до 58 пунктов, отражая надежду на улучшение эпидемической ситуации после окончательного одобрения вакцины Pfizer-BioNTech со стороны FDA.
Техническая картина
S&P 500 продолжает движение в восходящем тренде. На прошлой неделе бенчмарк продемонстрировал отскок от поддержки на уровне 4370 пунктов и возобновил рост в рамках восходящего тренда. Ближайшая цель «быков» — уровень 4490–4500 пунктов. Для разворота тренда S&P 500 должен закрепиться ниже поддержки на отметке 4370 пунктов.
Источник https://smart-lab.ru/blog/712609.php
Источник https://expert.ru/2022/06/4/aktsii-ssha/
Источник https://investfuture.ru/articles/id/rynok-ssha-obzor-i-prognoz-na-24-avgusta-byki-aktivny-nesmotrya-na-slabye-makrodannye