Что такое фондовый рынок России: основные участники, структура, преимущества и недостатки + список индексов

Фондовый рынок России за всю свою недолгую историю (по сравнению с его аналогами в развитых капиталистических странах) прошел весьма интересный путь — начиная от многочисленных бирж, торговавших ваучерами и нефтью по бартерным сделкам, дефолта 1998 и кризиса 2009 года до современной высокотехнологичной торговой площадки.

Немало как частных лиц — инвесторов, трейдеров, — так инвестиционных корпораций, фондов получили благодаря фондовому рынку России хорошие прибыли, миллиардные суммы привлеченного инвестиционного капитала в рамках первичного размещения — IPO.

На каких принципах сейчас работает российский фондовый рынок стран, какие ценные бумаги на нем торгуются, кто являются участниками торгов на ней, как можно заработать, расскажу в этой статье.

Что принято считать фондовым рынком России

В своем классическом определении фондовый рынок — это организованная и регулируемая государством система проведения торгов, обмена ценными бумагами, товарами, валютой, драгоценными металлами.

1. Равного доступа всех участников к торговым системам фондовой биржи и другим площадкам, где предусмотрен оборот ценных бумаги, других биржевых активов.
2. Отсутствия монополии на информацию, касающуюся стоимости активов, их характеристик, а также о тех, кто является эмитентом ценных бумаг, правообладателем активов.
3. Свободного ценообразования, отсутствия диктата цен как со стороны государства, так и крупных корпораций, инвестиционных фондов (маркетмейкеров).

Кроме этого, важным элементом работы любого фондового рынка является наличие определенной системы законодательства, регулирующего работу рынка, устанавливающего понятные всем участникам рынка правила игры — между биржами, брокерами, инвесторами и государством.

Кроме этих структурных или институциональных элементов, фондовый рынок не может обойтись без соответствующей инфраструктуры.

В эту систему входят такие элементы, как:

• системы передачи информации, специальное программное обеспечение;
• биржевые торговые площадки и торговые платформы;
• платежные системы, с помощью которых производятся расчеты между всеми контрагентами и участниками фондового рынка. Это могут быть как традиционные банковские приложения и системы переводов, так и специализированные, включая построенные на платформе блокчейн;
• системы хранения и учета данных;
• рыночные медиаресурсы, консультационные и аудиторские компании.

Структура и участники

Фондовый рынок подразумевает наличие определенной структуры, которую в первую очередь формируют такие институты, как:

1. Центральный банк РФ, который определяет политику работы фондового рынка (как части общей государственной финансовой системы), обращения ценных бумаг на нем, права и обязанности всех его участников. В некоторых случаях ЦБ РФ является прямым участником торгов на бирже. Например, он нередко осуществляет валютные интервенции для сглаживания курса национальной валюты — рубля — или наоборот выходит на биржевой рынок с покупками долларов для пополнения золотовалютных резервов страны.
2. Фондовая биржа как место проведения торгов ценными бумагами и другими биржевыми активами.
3. Посредники в виде брокерских компаний, валютных дилинговых центров, форекс-брокеров, инвестиционных банков, а также управляющих компаний ПИФ и фондов ETF.
4. Участники торгов — инвесторы (как частные, так и корпоративные), включая негосударственные пенсионные фонды, банки, страховые компании.
5. Налоговые органы, которые ведут учет финансовых сделок по торгам на фондовом рынке, внебиржевых операций с ценными бумагами и активами, производят начисление и взимание налогов.

Список бирж

К сожалению, список торговых площадок, подпадающих под определение «фондовая биржа», в России небольшой.

Всего существует две полноценные биржевые платформы:

1. Московская межбанковская валютная биржа РТС – ММВБ (в английской транскрипции — MOEX–RTS). Биржа имеет статус юридического лица — это ПАО «Мосбиржа». Эта площадка сейчас представляет объединение двух ранее самостоятельных бирж. Объединение произошло в 2015 году.
2. Второй биржей в России является Санкт-Петербургская фондовая биржа. Она выполняет вспомогательную роль и на ней проводятся в основном торги иностранными ценными бумагами.

Список индексов

Российский фондовый рынок располагает только двумя основными индексами. Такими являются два индикатора:

1. Индекс ММВБ — МОЕХ или МОЕХ 10.
2. Индекс РТС — RTS.

Кроме этого, российский фондовый рынок имеет еще ряд специализированных индексов, отражающих деловую и рыночную активность на рынке в его различных секторах:

1. Индекс нефти и газа — код индекса MOEXOG.
2. Индекс электроэнергетики — код индекса MOEXEU.
3. Индекс телекоммуникаций — код индекса MOEXTL.
4. Индекс металлов и добычи — код индекса MOEXMM.
5. Индекс финансов — код индекса MOEXFN.
6. Индекс потребительского сектора — код индекса MOEXCN.
7. Индекс химии и нефтехимии — код индекса MOEXCH.
8. Индекс транспорта — код индекса MOEXTN.
9. Индекс Мосбиржи — РСПП Ответственность и открытость.
10. Индекс Мосбиржи инноваций — код индекса MOEXINN.
11. MOEX Russia Total Return — код индекса MCFTR.
12. Индекс Мосбиржи гособлигаций — код индекса RGBITR.

Кроме этих основных индексов, на Московской бирже рассчитывается еще несколько десятков различных технических индексов, с которыми можно подробнее ознакомиться прямо на сайте биржи, перейдя по ссылке:

Специальные институты

Российский фондовый рынок, кроме биржи и брокеров, имеет еще ряд важных элементов.

К специальным институтам, связанным непосредственно с фондовым рынком, кроме ФНС, брокеров и самой биржи, следует отнести две важные организации:

1. Национальный депозитарный центр (НДЦ). В базах данных этого учреждения находятся все архивы по сделкам, проведенным когда-либо на ММВБ – РТС. Также на серверах этой организации хранятся все реестры акционеров, записи того, кто какими ценными бумагами владеет.
2. Национальный клиринговый расчетный центр — это организация, которая занимается проведением взаиморасчетов по всем сделкам, совершенным в течение торговой сессии на бирже.

Кроме этих двух специальных структур, без которых невозможна полноценная работа биржи, российский фондовый рынок имеет также ряд организаций, занимающихся аудитом акционерных обществ, — аудиторские компании. Сюда также относятся и инвестиционные банки, через которые проходят сделки с ценными бумагами,

Статистика

Красноречивее любых слов при описании фондового рынка или работы фондовых бирж является статистика. Приведу самые интересные данные, которые наиболее отчетливо дают представление о том, что такое российский фондовый рынок.

Таблица 1. Количество уникальных клиентов в системе торгов Московской фондовой биржи.

Таблица 2. Фактические и целевые показатели развития фондового рынка Российской Федерации.

Рисунок 1. Капитализация фондового рынка России к ВВП страны, %.

Рисунок 2. Общая капитализация российского фондового рынка (трлн. руб.).

Источник — данные Московской биржи.

Как видно из приведенных данных:

1. Капитализация российского рынка акций на порядок меньше, чем в развитых странах, например, она в США составляет около 18 трлн. долларов, в Японии — около 8 трлн. долларов. Т.е. российский фондовый рынок еще очень и очень недооценен.
2. Количество участников торгов на Московской бирже критически мало, составляя числом менее 1% от всего населения страны. Для сравнения — в Америке каждая третья семья имеет акции, облигации, другие ценные бумаги. Такая низкая активность населения, которое только на счетах, депозитах в Сбербанке имеет более 20 трлн. рублей, говорит о низкой финансовой грамотности граждан России и об их неуверенности в перспективах развития отечественной экономики.
3. Быстрый рост стоимости (капитализации), которую имеет российский фондовый рынок с 2015 года, говорит о том, что постепенно крупные российские инвесторы — резиденты — возвращают свой капитал из дальних стран и из офшоров. Это несколько обнадеживает насчет дальнейшей перспективы развития отечественного рынка ценных бумаг.

ТОП-10 самых доходных акций

Что касается вопроса, какие самые прибыльные акции предлагает российский фондовый рынок, в частности — торгующиеся на бирже МОЕХ (ММВБ), то ниже приведена таблица таких финансовых инструментов.

Здесь надо пояснить, что расчет рейтинга доходности ведется на Мосбирже ежеквартально, относительно соответствующего квартального периода прошлого года, т.е. год к году. Последний расчет рейтинга доходности производился 21 декабря 2019 года

Для сравнения — индекс Мосбиржи за весь год показал довольно среднюю, хотя и положительную динамику, прибавив всего почти 27% (значение индекса на 26.11.2019 г. — 2940 индексных пункта).

Котировки акций РФ онлайн в реальном времени

Плюсы и минусы ФР России

Хотя современный российский фондовый рынок сильно отстает по стоимости и количеству обращающихся на нем активов от своих зарубежных аналогов, все же и у него имеются свои преимущества:

• сравнительно низкая стоимость акций как в секторе «голубых фишек», так и в третьем эшелоне;
• дивидендная доходность по многим акциям выше значения 10% годовых, для сравнения — акции зарубежных компаний в лучшем случае имеют такую доходность на уровне 2–3% в годовом выражении. Т.е. российский фондовый рынок привлекателен в качестве доходности для иностранных инвесторов;
• низкая ставка налога для инвесторов-физических лиц — всего 13% НДФЛ. В Америке такая ставка находится на уровне не ниже 30% от суммы полученного дохода по биржевым сделкам с ценными бумагами.

К основным недостаткам, которыми обладает российский фондовый рынок, отнесу:

• российский фондовый рынок характеризуется высокой волатильностью из-за его низкой капитализации, что представляет большой риск для долгосрочных инвесторов;
• валютный риск, связанный с низкой курсовой устойчивостью рубля — валюты, в которой номинируются ценные бумаги на рынке;
• непрозрачность бизнеса многих компаний, чьи акции котируются на ММВБ;
• относительно ограниченный выбор из имеющегося в списке числа акций компаний-эмитентов, где даже в секторе самых ликвидных «голубых фишек» находится не более 30–40 акций. Российский фондовый рынок пока по уровню инвестиционного выбора сопоставим с таким торговыми площадками, как BOVESPA (Бразилия) и KOSPI (Республика Корея).

Краткая история формирования

Российский фондовый рынок имеет небольшую историю со времени принятия курса на либерализацию экономики страны в 1991 году.

Можно условно разделить на три периода:

1. Зарождение рынка с 1992 по 1998 год. В это время начал быстро расти, что сопровождалось повсеместным развитием бирж различной функциональной направленности. В середине 90-х гг. в российский фондовый рынок насчитывал около 1000 биржевых площадок. Одни торговали товарами народного потребления, нефтью, лесом, углем, осуществляя в основном сделки по бартерным схемам. Другие торговали исключительно валютой, третьи — работали на рынке ГКО и занимались ваучерной приватизацией.
2. 1999 по 2008 гг. После кризиса и дефолта 1998 года число биржевых площадок значительно сократилось. Осталось только несколько крупных региональных фондовых площадок и две общего федерального значения — РТС и ММВБ. На них торговались акции ведущих российских компаний, проводились IPO — размещения, а также началась торговля ОФЗ, в том числе и для населения. В это время российский фондовый рынок испытывал настоящий бум — в него шли массово деньги не только российских инвесторов, но и зарубежных. В лучшее время доля их достигала почти 40%.
3. 2008 по 2019 гг. Российский фондовый рынок после кризиса сильно потерял в своей стоимости — большая часть инвесторов-нерезидентов безвозвратно ушла с российского рынка. Они «увели» с него более 200 млрд. долларов. Правда, пока еще остаются инвесторы-нерезиденты в ОФЗ, где их доля достигает около 30%. Российский фондовый рынок стал сильно волатильным, немало компаний вообще ушло с рынка, пройдя делистинг на бирже. Более 2/3 капитализации всего рынка сосредоточено в акциях 40–50 компаний-эмитентов, что мало привлекательно даже для долгосрочного инвестора.

Что сейчас происходит с фондовым рынком

То, что сейчас происходит, как себя характеризует российский фондовый рынок, можно объяснить тремя очевидными факторами:

1. Приток нерезидентов на российский фондовый рынок практически стагнировал — в основном приходят деньги российских инвесторов, которые хранили свои капиталы на офшорных счетах. Это дает некоторую поддержку всему рынку.
2. Заметна активность инвесторов, в том числе и иностранных, в секторе государственных облигаций — ОФЗ. Индекс этого сектора ценных бумаг обновил исторические максимумы. Это поддерживает не только российский фондовый рынок, но и курс рубля, так как стимулируется спрос на ОФЗ.
3. Явно отсутствует активность российских компаний по проведению первичных размещений, что не дает причин для объективного роста всей капитализации.

Одним словом — российский фондовый рынок, как и в других странах, находится в состоянии консолидации, так как нет видимых причин ни для роста, ни для существенного падения.

Насколько вероятен обвал

Биржевые крахи или обвалы, как показывает практика, никогда не приходят тогда, когда все их ждут. Так и в этот раз — весь мир ждет обвала американского, китайского или европейского фондового рынка. Но этого не происходит. Тому есть простая причина — правительства всех ведущих стран печатают деньги, что стимулирует рост и фондового рынка, и потребительского кредитования.

До каких пор будет расти эта финансовая пирамида — сказать пока трудно. Но, как говорит один известный инвестор У. Баффет, «деревья не растут до небес, так же, как и акции», и фондовые рынки тоже.

Российский фондовый рынок, включая внебиржевой ценных бумаг, является 100% отражением всех мировых тенденций. Поэтому, как только начнется настоящий обвал на мировых биржевых площадках, российские инвесторы это сразу заметят и почувствуют.

Как вложить деньги в ФР

Вложить деньги в российский фондовый рынок можно через следующие инструменты:

1. ETF — это биржевые фонды, ориентированные на вложение денег клиентов-инвесторов в активы различных стран по всему миру. Средняя доходность в диапазоне от 10 до 30%. Риск — средний.
2. Акции и облигации — наиболее доступный и высокодоходный вариант инвестиций. Но степень риска выше среднего. Требуется время для роста капитала — не менее 3–5 лет. Доходность от 20% в год и выше.
3. ПИФ — некогда популярные инвестиции в паевые инвестиционные фонды сейчас находятся на третьем плане интереса большинства розничных инвесторов. Доходность низкая — не более 10–15% в год, высокие комиссии управляющих, риски же сопоставимы с самостоятельным инвестированием в ценные бумаги.

Сколько приносят инвестиции в рынок РФ

Чтобы ответить на вопрос, какие варианты заработка предлагает российский фондовый рынок, необходимо знать — какой именно стратегии будет придерживаться каждый конкретный инвестор. Если говорить о долгосрочных стратегиях — это от 3 лет и более, то уровень доходности в разы больше, чем банковский депозит.

Т.е. это не десятки, а даже сотни процентов. Например, акции Сбербанка в 2009 году на пике кризиса стоили 12 рублей. Сейчас их можно продать более чем за 250 рублей. Суммарный доход инвестора за 10 лет — около 2000%.

Если же говорить о краткосрочных инвестициях или о трейдинге, то тут многое зависит от личного опыта человека. В среднем опытный трейдер получает доход до 10% в месяц. Чтобы достичь таких результатов — нужны годы упорного труда, учебы и тренировка самодисциплины.

Лучшие брокеры

Чтобы реализовать свои инвестиционные планы на рынке акций или облигаций, не обойтись без посредника — брокера. Российский ФР располагает несколькими брокерскими компаниями, имеющими многолетний стаж работы с российскими клиентами-инвесторами.

Отзывы инвесторов

Роберт Нихтшульцер (исполнительный директор инвестиционной компании).

Наша компания пришла на российский фондовый рынок в 1998 года. Сложно, нужно уметь разбираться в местной специфике. Но все эти сложности всегда компенсируются доходностью, которая намного выше, чем на фондовых площадках с мировой известностью.

Алишер Курмангалиев — частный инвестор.

Российский фондовый рынок – очень интересный как для начинающих инвесторов, так и для спекулянтов со стажем — купил акции Сбербанка или Газпрома — и проблем нет. Сиди и жди, когда капитал вырастет. Нет сложностей с тем, чтобы выбирать из тысячи акций, как в Америке.

Альтернативы

Альтернативными вариантами вложения денег в российские фондовые биржи могут быть сейчас такие группы активов, как:

• акции и облигации стран Юго-Восточной Азии. Больше перспектив роста при динамично развивающихся экономиках;
• рынок золота, серебра и драгоценных металлов;
• рынок антиквариата, авторские права, технологии, а также предметы искусства, винные коллекции;
• криптовалюты (первые ТОП-10 рейтинга);
• активы, номинированные в долларах. Лучше всего — в наличных долларах США.

Заключение

В качестве заключения отмечу, придет и время российского ФР. И будет все как в 2000 гг., когда инвесторы будут стоять в очереди у брокеров, чтобы купить российские акции, а российский индекс ММВБ будет каждую неделю переписывать исторические максимумы на своем графике.

На этом все, жду ваше мнение в комментариях.

Частный инвестор с 8-летним опытом, личным портфелем на 1 000 000 рублей. Главный редактор портала greedisgood.one.

Что ждет российский фондовый рынок?

В 2022 году отечественный рынок ценных бумаг переживает сложное время. В день начала российской спецоперации на Украине, 24 февраля, индекс МосБиржи обвалился на 33%, до 2060 пунктов. Затем, 25 февраля, он отскочил на 20%. Однако из-за лавины западных санкций и массовых распродаж бумаг 28 февраля ЦБ РФ на три недели заморозил работу фондового рынка, чтобы остановить бегство инвесторов и предотвратить вызванные паникой банкротства. Почти месяц назад, 24 марта, биржевые торги возобновились. В пятницу, 22 апреля, индекс МосБиржи находился на уровне 2 281,16 пунктов по состоянию на 10:45.

Finam.ru рассказывает, как санкции отразятся на работе фондового рынка, и что ждет его в этом году.

Пойдет ли отечественный рынок по иранскому сценарию?

В 2022 году Россия за пару недель стала самой санкционированной страной в мире, обогнав по числу наложенных на страну ограничений прошлых лидеров — Иран, Сирию и КНДР.

После этого эксперты начали сравнивать ситуацию на российском фондовом рынке с иранским, основной индекс которого за последние 10 лет вырос в 30 раз. Стоит отметить, что Иран живет под санкциями с 50-х годов, и они вводились постепенно, тогда как на Россию сразу обрушилась беспрецедентная санкционная лавина.

Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам», отмечает, что иранский рынок акций показал высокую динамику в местной валюте по прошествии времени после введения санкций.

«Но, во-первых, нужно понимать, что большая часть роста объясняется инфляцией и обесценением национальной валюты, и, во-вторых, в отношении Ирана не было введено такого количества санкций и у страны не было подобной военной спецоперации», — говорит аналитик.

Дмитрий Александров, управляющий директор ИК «Иволга Капитал», в ходе онлайн-конференции «Фондовый рынок РФ — операция «разморозка»», назвал иранский сценарий весьма реалистичным. «Я жду роста роли частного инвестора на фоне ухода нерезидентов с рынка и продолжение развития инфраструктуры для физических лиц. Теперь внутреннее финансирование — единственный путь для экономики, думаю, мы будем расти «вширь»: то есть будет увеличиваться количество эмитентов акций и облигаций, IPO станут более массовыми», — считает он.

Александр Чечерин, персональный брокер «БКС Мир инвестиций», полагает, что фондовый рынок в России уже пошел по тому же пути.

«Иранский сценарий — наиболее близкий пример того, как может быть устроен фондовый рынок в России. Важно понимать, что инвестиции в локальные акции на 10-летнем периоде в Иране принесли инвесторам более 35% ежегодно. В то время как инфляция была в районе 25%. При этом рынок Ирана вырос, его структура изменилась, появились новые сектора. Также одним из признаков является явный разворот на восток. Поэтому такой сценарий вероятен. Более того, он уже частично реализуется», — говорит эксперт.

Владимир Соловьев, главный аналитик ПСБ, подчеркивает различия между российской и иранской ситуацией.

«Иранский сценарии отмечается высокой инфляцией и мягкой денежно-кредитной политикой. В целом, рост фондового рынка в Иране начался через год после введения санкций, когда произошли структурные изменения в экономике. В России, вероятно, будет более жесткая денежно-кредитная политика, поскольку основной приоритет ЦБ — это сдерживание инфляции, что будет негативным фактором для российского фондового рынка», — предупреждает Соловьев.

Алексей Антонов, главный аналитик «Алор Брокер», считает, что это не худший из вариантов. «Перестройка безусловно займет несколько лет, но перспективы роста внутреннего рынка будут драйвером роста как числа инвесторов, так и количества эмитентов», — ожидает эксперт.

Запретят ли торговлю иностранными акциями?

Одним из самых острых для инвесторов остается вопрос запрета на покупку зарубежных акций. Так, СПБ Биржа во вторник, 19 апреля, опубликовала на своем сайте сообщение с предупреждением о том, что приостановки торгов ценными бумагами иностранных компаний возможны, решение зависит от Банка России.

В четверг, 21 апреля, «РБК Инвестиции» со ссылкой на пресс-службу регулятора сообщили, что ЦБ РФ не обсуждает запрет на покупку иностранных бумаг на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), но поддерживает идею ограничить налоговые льготы для инвесторов, которые их приобретают.

Дмитрий Александров оценивает риск на запрет в будущем как значительный. «В условиях текущей конфронтации, нелогично финансировать экономику геополитического соперника. Инвестирование в американские акции и зарубежный долг — под риском», — считает он.

Владимир Соловьев не ожидает запрета на покупку иностранных инструментов со стороны регулятора. «Однако существуют высокие риски запрета со стороны западных стран», — добавляет эксперт.

Что будет с фондовым рынком в этом году?

Делать прогнозы по фондовому рынку в условиях продолжающейся спецоперации и нарастающего геополитического и санкционного давления на Россию довольно непросто, однако у аналитиков имеются определенные ожидания.

Наталья Малых не исключает начала восстановления рынка акций к концу года.

«Допускаю, что если не будет серьезного увеличения масштаба СВО, то к концу года рынок акций начнет восстанавливаться, особенно если рубль подешевеет и начнет отражать экономический спад в этом году. Акции позитивно коррелируют с инфляцией в долгосрочном периоде. Рост цен на товары и услуги со временем отразится в доходах, и, соответственно, котировки отреагируют на это повышением. Помогут также приток ликвидности от розничных инвесторов, выплата дивидендов, пусть даже не всеми эмитентами, а также предстоящее понижение процентной ставки Центробанком», — говорит аналитик.

Александр Чечерин ожидает восстановления рынка до конца года в район 1200-1250 по РТС. На середину дня 22 апреля индекс РТС составляет 958 пунктов. «Наименее пострадавшими секторами, я бы сказал, лучше рынка, вероятнее будут выглядеть — нефтяной (LUKH, TATN, SNGSP), металлургия, в первую очередь цветная (GMKN, RUAL, PLZL). Внутри сектора также необходимо выбирать компании соответствующими параметрами:1) частная, 2) экспортер, 3) возможны дивиденды, 4) низкая долговая загрузка. Также, в качестве диверсификации, можно обратить внимание на продуктовый ретейл и телекоммуникации, которые будут расти вместе с инфляцией», — обращает внимание эксперт.

Алексей Антонов в оптимистичном сценарии видит консолидацию на текущих уровнях.

«Этот и следующий квартал при сохранении геополитической обстановки не позволит российским индексам выйти на положительную территорию. Санкционное давление на российскую экономику, сжимание ее при отсутствии вливания ликвидности пока остаётся базовым сценарием. Важно, что все может кардинально измениться, но пока сигналов для этого мы не видим», — предупреждает Антонов.

На дне: какие акции российских компаний стоит покупать в 2022 году и на какие зарубежные рынки обратить внимание?

Ещё год назад частные инвесторы шли на биржу, как на праздник – за «длинным» рублём. Но вот на их несчастные головы обрушились иностранные санкции, потом меры правительства и Центробанка, ограничивающие операции с капиталами и выбор иностранных ценных бумаг. Далее последовал исход иностранных компаний из России и сбой инфраструктуры. Но финансовые гуру как раз и учат покупать активы, когда рынок на дне. Так, может быть, это время настало?

_{Обвал на фондовом рынке: повод купить акции? Фото: sputniknews-uz.com}

Как прекрасны они: бриллиантовые дороги

Прошло три месяца с момента, когда многие частные инвесторы разочаровалось в рынке ценных бумаг, потеряв на обвале Московской и Санкт-Петербургской биржи до трети вложений.

Март был показателен. Число сделок на Мосбирже было проведено с гулькин нос. Объём торгов еле перевалил через 635 млрд рублей против 4,409 триллионов рублей на март 2021 года. Из 11 миллионов частных владельцев счетов решились проводить сделки лишь 1,8 млн человек. Апрель и май по этим параметрам выглядят не многим оживлённей.

Тем временем и сам фондовый рынок не давал расслабиться. Мало того, что активы резво упали в цене. По ведущим российским банкам шарахнули санкции, и началась свистопляска с миграцией брокерских счетов. Например, Сбербанк, не спрашивая клиентов, перевёл иностранные ценные бумаги граждан в «Кит Финанс».

После 24 февраля рынок сильно упал. Чтобы избежать обвала котировок и крупных потерь для инвесторов, Банк России ввёл на рынке серьёзные ограничения… Ряд банков, попавших под международные санкции, вынужден был перевести своих клиентов к другим брокерам. Эта мера позволила избежать заморозки активов клиентов

Конечно, в мартовскую панику некоторые россияне пошли против ветра и решили разместить кровные сбережения на биржах. Иначе говоря, на фондовом рынке продолжают пытать счастье те, кого принято называть спекулянтами – игроки, сбрасывающие и приобретающие облигации и акции по несколько раз на дню. Ещё остались граждане, пока не придумавшие, в какие другие инструменты перевложиться. И, наконец, просматривают биржевые котировки инвесторы, следующие советам знаменитых миллиардеров, – покупать тогда, когда рынок упал ниже плинтуса.

Как поясняет управляющий директор департамента развития бизнеса Мосбиржи Кирилл Пестов, отдельные персоны увидели возможность для себя купить активы, которые стали заманчиво доступны – например, предпочитая ОФЗ с годовой доходностью 17-18% депозитам с 23%. Потому что ОФЗ – это надолго, а высокие ставки по вкладам – лишь на три месяца.

С экспертом согласен глава Национальной ассоциации участников фондового рынка Алексей Тимофеев: по-прежнему есть те, кто намерен скупать подешевевшие активы. И, глядя на это «барахтанье», часть разочаровавшихся граждан тоже начинает думать: а не пора ли нам вернуться?

Гудбай, Америка, где я не буду никогда

Но тогда закономерно встаёт вопрос, каким именно ценным бумагам в непростой ситуации отдать предпочтение? До 24 февраля эта проблема не давила столь остро – две трети денег частных инвесторов «жирели» на тучных ценных бумагах американо-европейских гигантов типа детищ Илона Маска или Марка Цукерберга.

Конечно, есть различные кривые дорожки, позволяющие инвестировать в западные активы и сегодня. В частности, в самом начале кризиса подсуетилась УК «Тинькофф Капитал» с поиском лояльного депозитария. И теперь у юрлица есть возможность продавать и покупать иностранные ценные бумаги, получать по ним дивиденды и реинвестировать их.

Но такие обходные пути, как тропы Хо Ши Мина, пребывают под перманентным обстрелом санкциями со стороны западных политиков. Те же ETF (иноземный формат ПИФов), просвещает управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров, как правило, зарегистрированы в Ирландии – а это теперь недружественная юрисдикция. Их обращение сейчас затруднено – по аналогии с иностранными акциями.

Член Совета директоров Банка России, руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России

Одним из последствий санкций, с которыми мы столкнулись, является практически полная изоляция российских институтов от мировой финансовой системы. В частности, это привело к тому, что многие международные инструменты, к которым привыкли инвесторы, стали менее доступны или временно заморожены. На россиян обрушились блокировки и невозможность использовать эти активы

При этом ЕС стабильно продолжает конструировать очередные пакеты санкций против РФ, и в любой момент на рынок может поступить свежая порция негативных новостей. Не бездействует и российская сторона. То Казначейство Великобритании отзывает у Мосбиржи статус «признанной биржи», лишая своих игроков налоговых льгот. То Минфин визирует распоряжение, согласно которому компании РФ должны уйти с иностранных бирж, расторгнув договоры о размещении своих ценных бумаг.

И, как комментирует руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая, кризис ещё не дошел до пика, о путях выправления можно будет говорить после относительной стабилизации политической ситуации.

А Дмитрий Александров добавляет:

Сложно сказать, какие ещё санкции и контрсанкции могут нас ждать. В условиях открытой конфронтации запрет на финансирование экономики стратегического противника, в том числе через вложение в акции, я оцениваю как весьма вероятный

В общем, резюмирует руководитель Экспертного совета по защите прав розничных инвесторов Банка России Ростислав Кокорев, в недалекой перспективе на рынке иностранных ценных бумаг более активную роль станут играть крупные частные инвесторы. Это как минимум. А мелкие и средние частные инвесторы станут ориентироваться на более понятные им и менее рискованные сегменты рынка. То есть, на наше, родное.

В жёлтом облаке Сансары

Есть ещё Восток. Например, Китай. Но «китайский рынок интересен в долгосрочном плане, по мере реализации стратегического потенциала экономики. В краткосрочном плане, однако, там фиксируются большие проблемы с локдаунами, рынком недвижимости, транспарентностью компаний. Поэтому в ближайшее время, тем более на фоне обвала мировых рынков, я бы не инвестировал в Китай», — предупреждает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

_{Идём на Восток: точнее, на их фондовые биржи. Фото: em-finance.ru}

Впрочем, Восток обширен, как пицца из Книги рекордов Гиннеса. «Среди западных площадок можно обратить внимание на рынок Индии, Индонезии, а также Гонконга. Ликвидность данных рынков неплохая, при этом существует широкий ассортимент акций», — искушает главный аналитик Промстройбанка Владимир Соловьев. И сейчас ведущие брокеры России спешно ведут переговоры с иностранными брокерами стран, которые не присоединились к санкциям. А кое у кого такие взаимоотношения уже налажены.

Но здесь тоже не обходится без дёгтя. Во-первых, если какая-либо страна пока не присоединилась к санкциям, это не значит, что она не присоединится никогда. Во-вторых, россияне в массе совершенно не представляют, какие голубые фишки рулят восточными рынками. Поэтому категорически не понимают, кому в краях восходящего Солнца можно доверять свои рубли.

Безусловно, со временем понимание нагрянет. Но этого ещё нужно дождаться.

Ален Делон не пьёт одеколон

Итак, остаются ценные бумаги российских эмитентов.

«Иранский сценарий — наиболее близкий пример того, как может быть устроен фондовый рынок в России. Важно понимать, что инвестиции в локальные акции на десятилетнем периоде в Иране принесли инвесторам более 35% ежегодно. В то время, как инфляция была в районе 25%. При этом рынок Ирана вырос, его структура изменилась, появились новые сектора. Также одним из признаков является явный разворот на восток. Поэтому такой сценарий вероятен. Более того, он уже частично реализуется», — сообщил в ходе конференции «Финам» персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Александр Чечерин.

Самые высокопоставленные лица из ЦБ и Минфина каждую неделю отмечаются заявлениями, дескать, российскому фондовому рынку остаётся опираться только на частных инвесторов. И, как говорит руководитель отдела инвестиционного консультирования ФГ «Финам»: «Если мы рассматриваем рынок РФ, тут в фаворитах удобрения и цветные металлы, мировой спрос на которые сложно удовлетворить, исключив Россию из поставщиков».

В текущем моменте мы имеем беспрецедентый рост сырьевого рынка – как только компании начнут отчитываться о восстановлении цепочек поставок. Как только наши металлурги найдут новые рынки сбыта, кроме Европы. Как только наши сырьевые компании сумеют перестроить свою логистику

Биржа: плюнуть и забыть, или все-таки…

Впрочем, и родной фондовый рынок пока находится в ожидании, поскольку не все обстоятельства, в которых ему предстоит работать, прояснились до конца.

Более того, часть брокерских компаний в последние месяцы зашаталась с такой амплитудой, что по кулуарам поползли слухи о возможных банкротствах. Понятно, что приобретённые россиянами ценные бумаги по большому счёту защищены на такой случай Национальным клиринговым центром. А вот просто держать деньги на брокерском счёте в ожидании выгодной конъюнктуры стало чревато.

И как долго продлится такое безвременье – непонятно. «Ситуация сложная, после шторма всегда штиль. Ближайшие два квартала ситуация кардинально не изменится, оптимальные инвестиционные горизонты по российским бумагам – 5-10 лет. Только в этих временных рамках можно комфортно инвестировать в российский фондовый рынок. Мы не считаем, что рынок достиг минимальных значений, возможно движение вниз ещё продолжится», — подсказывает главный аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

. Сейчас вкладываться в российские бумаги всерьёз и надолго — преждевременно и чревато, поскольку они пребывают на низком старте. Благоразумней дождаться конца «спецоперации». Хотя и не факт, что сегодняшние вложения не окупятся сторицей.

Напомним, мы обсуждаем не краткосрочные спекулятивные инвестиции, а перспективы долгосрочных вложений в ценные бумаги.

Источник https://greedisgood.one/fondoviy-rynok-rossii

Источник https://www.finam.ru/publications/item/chto-zhdet-rossiiyskiiy-fondovyiy-rynok-20220422-135320/

Источник https://www.vbr.ru/investicii/novosti/2022/05/19/kakie-akcii-rossiiskih-kompanii-stoit-pokypat-v-2022-gody/