Принцип работы закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ)

 

Содержание

Принцип работы закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ)

Закрытый паевой инвестиционный фонд представляет собой оргструктуру, успешно работающая без юрлица. Многие граждане выбирают именно эту форму для увеличения своих сбережений. Все финактивы остаются у владельцев паёв, а принцип управления поделён на равные части. Любые продажи можно проводить исключительно при организации закрытого фонда.

Краткое описание

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) стремительно прогрессирующая категория среди организаций финрынка. Его функциональные возможности высоко ценятся среди организаторов различных бизнес-проектов, специализирующихся на том, чтобы привлекать платёжеспособных граждан, готовых вкладывать свои финсредства в долгосрочном горизонте.

ЗПИФ позволяет специалистам обособить имущественный паевой комплекс без регистрации юрлица. Стоит отметить, что активы инвестиционных закрытых фондов находятся у держателей паёв по праву общей деловой собственности. Такой подход к работе обладает многочисленными преимуществами. Во время анализа эксперты формируют определённую стратегию, из-за чего получить паевую выплату можно в том случае, если перестанет функционировать сам фонд. В ЗПИФ практикуются интервальные выплаты доходов участникам-пайщикам. Инвесторы могут внести свои сбережения на период от трёх лет до 15.

Принцип работы закрытого паевого инвестиционного фонда

Инвестиционный фонд работающий на закрытой основе, все паевые нюансы прописывает в договоре ДУ. Учредитель должен передать всё имущество в организацию, а УК оперирует финактивами ЗПИФ. Смотря для каких целей создавалась инвестиционная организация, она может включаться в паевую структуру: недвижимости, хеджфонда, прямым финвкладом, кредитам.

На сегодняшний день экспертами было зафиксировано 16 видов подобных паевых организаций — каждый из них имеет свои особенности. В паевые пакеты могут вкладываться только в определённые активы, которые предусмотрены инвестиционной декларацией. Все нормы прописаны государством.

Основные виды закрытых фондов

Многие современные граждане активно сотрудничают с подобными паевыми структурами. Основной их вид инвестиционной деятельности связан с решением широкого круга задач. Специалисты различают несколько типов закрытых фондов:

  1. Облигации. Пользователи могут заключать различные паевые сделки исключительно с облигационными бумагами, чей инвестиционный доход, фиксированный при высокой ликвидности. Хотя такой ЗПИФ демонстрирует минимальные показатели прибыли, он пользуется большой популярностью из-за высокой стабильности и надёжности. Даже если рынок будет переживать сильные потрясения, пользователь всё равно будет получать доход. . Специалисты регистрируют подобную паевую структуру для возведения габаритных объектов, быстрого оформления аренды, а также для купли/продажи земельных участков. Эксперты выделяют четыре разновидности закрытых паевых фондов недвижимости: паевые по земле, по девелопменту, инвестиционные, паевые, связанные с рентами.
  2. Ценные активы. Этой услугой активно пользуются различные компании. К основным особенностям фонда можно отнести то, что, с одной стороны, присутствуют большие паевые риски, а с другой стороны, имеет место высокая прибыль. Если вносится крупная инвестиционная сумма на длительный срок, то в итоге он получает хороший доход. Для сделок используются специальные голубые фишки — бумаги организаций, являющихся флагманами отрасли.
  3. Прямые вклады. Специалисты таких организаций направляют основную часть капитала в развитие фирм разных специализаций. Итоговый результат формируется паевой прибылью от бизнеса, который инвестируется самим фондом.
  4. Организации венчурных инвестпотоков. Их преимущество в том, что они позволяют развивать бизнес. Все первичные вложения поступают через покупку нематериальных финактивов. Риски при этом огромные, а вероятность получить прибыль возможна лишь в долгосрочной перспективе.
  5. Смешанные фонды. Дольщики по-разному вносят свои деньги в паевые ЦБ с разным уровнем риска. Итоговое % соотношение бумаг может меняться, так как всё зависит от актуального направления работы фонда.

Контроль управления

Если эксперты хотят получить допвозможность регулировать инвестиционные действия УК, то они создают организацию исключительно для высококвалифицированных паевых вкладчиков. При этом все её действия должны соответствовать нормам законов.

Образование такого инвестиционного органа позволяет регулярно контролировать работу компании. Для того чтобы такая паевая система смогла полноценно работать, может понадобиться одобрение всех или нескольких владельцев паёв. Такой подход считается инновационным, так как пайщики могут сами задавать инвестиционные цель через соответствующий комитет.

То, что закрытый ПИФ существует исключительно для профессиональных паевых инвестиционных игроков, связано с тем, что в категорию фондовых прямых инвестпотоков входят банки финвклады прямого типа на долгосрочной основе.

Преимущества и недостатки

Больше всего положительных инвестиционных характеристик специалисты отмечают у ЗПИФ. Направление их паевой работы чётко регламентировано законодательством, благодаря чему надёжно защищены пайщик и его интересы. Огромное преимущество в том, что для приобретения ценных бумаг вовсе не обязательно обладать крупным капиталом — достаточно иметь тысячу рублей.

Внесение денег в ЗИПФ

Эксперты рекомендуют новичкам начинать знакомиться с инвестиционной средой при помощи ЗПИФ. Пользователь только вносит свои деньги, а всё дальнейшее управление паевым капиталом осуществляют профессиональные компании. Такие финансовые операции не требуют уплаты налогов. Все обязательства носят отложенный характер — они вступают в действие только тогда, когда пользователь решает продать или ликвидировать ПИФ.

Если же пайщик вносил свои сбережения в интервальные или открытые фонды, то он имеет полное право продать собственную инвестиционную долю. Благодаря этому можно с уверенностью говорить о высокой ликвидности ЗПИФ. Но есть у фондов и минусы:

  • Пайщик вынужден прибегать к дополнительным расходам для оплаты услуг УК.
  • Инвестиционные потоки в фонды всегда сопряжено с определёнными паевыми рисками. Вероятность того, что пользователь потеряет свои деньги гораздо выше, чем при размещении финсредств на депозитах в банках.
  • Регламентация и жёсткий контроль. Государством выставляются определённые рамки работы фондов, включая оформление инвестиционного стандартного паевого портфеля.

Права пайщиков

Человек — участник фонда человек имеет абсолютное право на свою долю в доходе, который можно получить от умелого инвестиционного управления паевыми финактивами. Если же деньги были вложены в недвижимость, то пайщик в обязательном порядке получит право собственности на такой объект. Однако он не сможет распоряжаться площадью. В инвестиционном документе будет прописано, что собственниками недвижимости выступают все участники ЗПИФ.

Пользователь может продать свои паевые ЦБ на фондовой площадке. Итоговая инвестиционная цена пая зависит от многих факторов. При надобности можно посчитать цены чистых финактивов ЗПИФ. Итоговая цифра суммирует балансовую стоимость финсредств и бухгалтерских счетов, имеющихся в распоряжении организации.

Особенности налогообложения

На основании того, что ЗПИФ не является юрлицом, он полностью освобождён от уплаты налогов на инвестиционную поступающую прибыль. Дополнительные паевые средства могут вноситься только в том случае, когда происходит продажа или погашение паёв. Под налогообложение попадает и промежуточный доход. Отложенное перечисление даёт экспертам возможность реинвестировать имеющийся доход, от сделок с ЗПИФ. Если участник-пайщик передаёт имущество в ЗПИФ, то эта операция налогом не обременяется.

По законодательным нормам все юрлица планово сами уплачивают паевые налоги по актуальным ставкам. Доходные статьи пайщиков-резидентов обременяются госсбором как установлено для физлиц по ставкам в 13%, юрлиц — 20%.

Когда состав закрытого фонда включает недвижимые активы, то обязательно удерживается инвестиционный налог. В оплате задействуются финактивы ЗПИФ. Упомянутый налог не взимается в том, если реализуются жилой финобъект или земельные участки.

Принцип функционирования ЗПИФ

Поскольку инвестиционный фонд закрытого паевого типа не юрлицо, а объект имущественный, то работает он с помощью контрагентов: учреждений-депозитариев, аудиторов и оценщиков, УК и регистраторов. Основную роль в работе имущественного фонда исполняет именно руководящее предприятие, которое отвечает нормам ДУ и законодательным нормам.

Практика показывает, что инвестиционная УК выполняет сразу несколько функций:

  • Проводит операцию с финактивами имущественного фонда.
  • Отвечает за своевременную разработку принципов паевого ДУ.
  • Может засчитывать имущество в счёт оплаты паёв.
  • Может выступить истцом либо ответчиком в судопроизводстве.

Принцип функционирования ЗПИФ

Работу структуры непрерывно контролирует учреждение-депозитарий, это независимая фирмы. У неё обязательно должна быть лицензия Центрального банка России. В категорию основных функций депозитария входит контроль за соблюдением всех норм закона, а также:

  • Учёт имущества, которое принадлежит фонду.
  • Согласие на проведение сделок с различными финактивами.
  • Контроль достоверности информации, относящейся к паевому фонду.
  • Помощь в правильном расходовании финсредств.

Стабильная работа закрытого фонда просто невозможна без независимого специалиста — инвестиционного аудитора. У этого человека много обязанностей: он может заниматься аудиторскими обязанностями, обязательно проверяет отчётность, которая касается сделок с имуществом закрытого фонда, а также структуры его инвестиционных финактивов.

Инвестиции в недвижимость

Многие граждан выбирают именно эту инвестиционную разновидность фонда закрытого типа. Большой спрос на неё сформировался за счёт вкладов в недвижимость, как сбалансированными с позиции безопасности и доходности. Сами вкладчики могут пользоваться весомыми преимуществами — стоимость объектов не подвергается большим колебаниям, а цены на недвижимость меняются в большую сторону. Такие вложения не подвергаются негативному воздействию инфляции, так как если заканчивается инвестиционный срок действия закрытого фонда, объект может быть продан по рыночной цене.

На территории России ипотечный ЗПИФ пользуется большой популярностью. Даже начинающий инвестиционный финансист прекрасно осознает, что направлять сбережения в недвижимость очень выгодно и прибыльно. Но стать участником подобного фонда довольно проблематично. Если не хватает сбережений, чтобы вложить их в бизнес-проект с недвижимостью, он может объединиться с другими участниками. В этом случае будет сформирован ЗПИФ. В качестве управленческого органа выступает доверительная компания.

Каждый человек может приобрести недвижимость с целью перепродажи либо для сдачи в аренду. Такой инвестиционный подход позволяет получать хорошую прибыль. У закрытого фонда недвижимости есть большие перспективы, благодаря чему количество подобных организаций ежедневно увеличивается.

Что вы думаете о надежности закрытых инвестиционных фондов для вкладов в недвижимость?

ЗПИФ "ФПР" простой и быстрый способ вляпаться в IPO, пока музыка еще играет

Еще

Вокруг все зарабатывают миллионы процентов, пока я сижу в своем полупассивном портфеле и получаю 16% среднегодовых в рублях. Разве может это оставить в покое? )) Решил закинуть немного денег в МММ IPO-лихорадку, и по пути рассмотреть самый простой способ это сделать — покупка фонда, инвестирующего в IPO.

Итак, обзор Фонда Первичных Размещений от Фридом Финанс УК Восток-Запад

ЗПИФ "ФПР" простой и быстрый способ вляпаться в IPO, пока музыка еще играет

Баян про пузырь IPO

В 2020г произошел небывалый всплеск первичных размещений, еще бы, всем хочется обкешить свой стартап пока столько горячих денег летит с вертолета.

ЗПИФ "ФПР" простой и быстрый способ вляпаться в IPO, пока музыка еще играет

И это ничего, что более 80% этих стартапов — убыточны, и эта доля является самой большой за время наблюдения (с 1980 года):

Скажем спасибо профессору Джею Риттеру
Скажем спасибо профессору Джею Риттеру за исследование.

Чистый пузырь. Но ведь у каждого есть знакомый, небывало разбогатевший на этом? Чувство упущенной выгоды не оставляет нас в покое и лезем разбираться, как же нам тоже откусить кусок пирога, пока он не протух.

Прямое участие в IPO

— сразу отметаем, для этого надо много денег, секса с брокерами, среди которых всякие уточки без брокерской лицензии, куча условий для повышения аллокации с 0,5 до 0,6% и аналитика. Сложно, не годится.

Участвуем через ЗПИФ «ФПР»

Стратегия простая: фонд инвестирует во все доступные брокеру Freedom Finance IPO, размещая в каждое по 10% от капитала. В зависимости от аллокации, какая то часть средств высвобождается и идет в следующие размещения. Все свободные денежные средства размещаются в высоколиквидные ОФЗ.

Такой подход исключает влияние управляющего на формирование портфеля, но усредняет доходность к средней доходности всех IPO за последние 3 месяца. Частично отбор выполняет сам брокер, так как он дает доступ не ко всем размещением, это и является единственным фильтром при выборе бумаг в портфель.

Через 93 дня после размещения, бумаги продаются фондом, независимо от изменения цены акций. Состав фонда каждый 3 месяца полностью обновляется! Стратегия правильная — если бумага полетела после размещения — надо ее скидывать на хайпе, повышая оборачиваемость средств.

Если доля одной акции превысила порог 13%, то часть акций продается досрочно, снижая долю до 13%. Этот порог динамически изменяемый, на данный момент прописаны такие условия:

  • с 1 января 2021 года — 12% СЧА,
  • с 1 июля 2021 года — 11% СЧА,
  • с 1 января 2022 года — 10% СЧА

Комиссии фонда

  • Вознаграждение УК — 1%
  • Вознаграждение депозитарию и др. — 2% с учетом НДС
  • Прочие расходы — 1% с учетом НДС

13 млн$ в год. Вот это я понимаю, хороший старт 🙂

Какие плюсы?

Аллокация
Фонд получает значительно более высокую аллокацию (процент удовлетворения заявки) по сравнению с инвестициями напрямую в IPO. Особоенно это заметно, если Ваш капитал небольшой и у Вас нет возможности «прокачивать» свой счет, повышая аллокацию.

Комиссии
При участии напрямую, Вы платите брокеру 3-5% за одну заявку, и если, повторяя стратегию фонда, продаете свои бумаги сразу по истечении 3 месяцев, то из за большого числа заявок, годовые комиссии составят 12-20% от проинвестированных средств. Фонд же берет

4% в год от СЧА, и в эту сумму включены все внутренние расходы на совершение сделок.

Время
Огромная экономия времени, которая оправдана в случае, если Вы просто хотите поучаствовать в «IPO-лихорадке» на небольшую часть портфеля

Налоги и вычеты
Фонд не платит НДФЛ с продажи активов. Инвестор в фонд платит налог только при продаже фонда, как и в случае с обычной акцией или любым другим фондом, ETF.

При этом как и на любой торгуемый на организованном рынке фонд, действуют все льготы — льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) за удержание фонда более 3х лет, или вычеты по ИИС (фонд можно покупать на ИИС счете). Надеюсь никто не собирается держать это 3 года ради ЛДВ?))

Доступность
Фонд можно купить через любого российского брокера, что значительно проще, чем самостоятельное участие в IPO через ограниченное число брокеров.

Порог входа на порядок ниже, чем при самостоятельном участии. На данный момент 1 лот ЗПИФа стоит

3000р, в то время как самостоятельное участие требует капитала тысячи или десятки тысяч долларов.

Валюта
Активы внутри фонда и сам фонд номинированы в USD, хотя торгуется фонд в рублях. Это защищает инвестора от девальвации национальной валюты.

Диверсификация
Участие сразу во всех доступных IPO

Минусы

Расхождение биржевой, рыночной цены с ценой активов внутри фонда. Это может быть как премия (переплата) к активам фонда, так и дисконт (недооценка). Сейчас, пока спрос ажиотажный — фонд торгуется с премией 10-20% к цене активов. Теоретически расхождение рыночной цены с расчетной должен устранять маркетмейкер, он собственно на этом и зарабатывает, но ввиду специфики активов внутри фонда, его возможности, как я понимаю, ограничены, или же маркет мейкер хочет больше зарабатывать на этой премии, не стараясь сужать спрэд, пока спрос высокий.

Очень размытая инвестиционная декларация

Если прочитать правила фонда, то может насторожить крайне широкий список инструментов, в которые фонд может инвестировать средства пайщиков.

  • Фьючерсы и опционы
  • паи (акции) иностранных инвестиционных фондов
  • акции и депозитарные расписки российских ииностранных акционерных обществ
  • долговые инструменты (ОФЗ, муни, корпораты, иностранные бонды, ипотечные сертификаты)
  • Обезличенные металлические счета (требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценных металлов по текущему курсу)
  • права требования из договоров, заключенных для целей доверительного управления в отношении всех указанных активов — как раз похоже на договор связанный с участием в IPO и так далее.

Правила описаны очень сложно и рядовому инвестору сложно, прочитав их, убедиться, что фонд ограничен в своих правах только инвестициями в декларируемые IPO. Возможно, это вынужденная мера, чтобы подобные инвестиции в IPO было возможным упаковать в ЗПИФ с соблюдением законодательства и требований регулятора, но все же надо иметь что свобода распоряжаться средствами пайщиков у УК максимальная.

Риск контрагента

Все «акции» купленные на IPO через Фридом Финанс — на самом деле не акции, а форвардные контракты — обязательства брокера поставить акции по окончанию лока-ап периода. Если в течение этого периода брокер окажется неплатежеспособен, клиент несет риск потери активов, в отличие от обычных акций, покупаемых на организованном рынке, и записанных в депозитарии.

Так как фонд вообще не держит бумаги дольше лок-ап периода, то по факту в составе фонда всегда находятся только форвардные контракты, и имущество такого фонда полностью разделяет риск банкротства брокера.

Как определить премию и недооценку

В реальном времени, эту разницу пытаются посчитать энтузиасты фонда, создав вот такую таблицу, в которой примерно подсчитывается текущая расчетная цена в рублях и долларах, и сравнивается с биржевой ценой. Как итог — можно примерно видеть премию/дисконт перед принятием решения о покупке.

Премия рыночной цены пая к стоимости активов

Премия рыночной цены пая к стоимости активов на данный момент — около 18%

Полагаю что при переходе рынка IPO к депрессии, будет наблюдаться обратная ситуация — дисконт, таким образом, желающие «выскочить» на падении, будут продавать паи дешевле стоимости активов фонда.

Как купить?

У любого брокера, кроме… Тинькова. У «желтых» свой взгляд на список разрешенных к торгам бумаг. Ну и свой конкурирующий фонд как то надо продвигать, хоть он и «не оч» 🙁

  • ЗПИФ ФПР или FPR для покупке на мосбирже
  • FIPO, для покупки в долларах на СПБ
  • или ISIN: RU000A101NK4

Сравнение с другими фондами ETF на IPO

Все остальные фонды и ETF предлагающих участие в IPO, в отличие от ЗПИФ ФПР, на самом деле не предлагают участие в первичном размещении, а покупают акции уже после размещения на вторичном рынке (по цене выше или ниже цены размещения), и в этом состоит их главный недостаток — они не являются прямым аналогом самостоятельным инвестициям в IPO.

Посмотрим основные ETF на IPO, которые доступны к покупке.

ЗПИФ "ФПР" простой и быстрый способ вляпаться в IPO, пока музыка еще играет

  • покупает акции на 6-й торговый день после IPO, а продает на 1000-й день,
  • ручной отбор акций по заданным фильтрам
  • акции взвешены по капитализации
  • покупает акции на 6-й торговый день или после публикации первого квартального отчета; продает через 2 года,
  • акции взвешены по капитализации
  • покупает после окончания Lock Up периода и удерживает до момента включения в индексы: S&P 500, Russel 1000 или NASDAQ-100 или по истечению 2х лет

Как видим из особенностей работы фондов, они не являются конкурентами рассматриваемому фонду от Фридом Финанс. Есть еще ряд подобных ETF, отличающихся только географией, и суть у них та же.

Но всех их объединяет одно:

ЗПИФ "ФПР" простой и быстрый способ вляпаться в IPO, пока музыка еще играет

Вся IPO-магия произошла в последний год! 15 лет до этого старейший фонд лишь слегка обыгрывал S&P500. Многие обратили внимание на IPO уже после того как безумный рост состоялся. Продолжится ли он в будущем? Большой вопрос.

Мое мнение

Удивительно, но это единственный и лучший способ в мире поучаствовать в МММ IPO-лихорадке в максимально пассивном режиме. У фонда есть и плюсы и минусы, но ввиду отсутствия альтернатив и больших ограничений у самостоятельного участия, он является единственным выбором. Для себя я вижу смысл участвовать только спекулятивно, на короткое время и не рассматривать данный фонд к покупке в пенсионный долгосрочный портфель.

Сам я участвую на незначительную для портфеля сумму, я это называю «гомеопатическая покупка». Вроде и не рискуешь основным портфелем — но немного хайпа все равно ловишь и перестаешь сожалеть об упущенной возможности.

ЗПИФ "ФПР" простой и быстрый способ вляпаться в IPO, пока музыка еще играет

Мой результат инвестирования в фонд ФПР — over 300% годовых, скриншот из сервиса intelinvest . Стратегия исключительно студенческая — сунул — вовремя вынул.

В заключении, хочу привести цитату из книги Говарда Макса «О самом важном» рассказывающую о пузыре доткомов, и как никогда хорошо описывающую то, что происходит сейчас.

Стоит подумать лишний раз, почему Вас так привлекают IPO, нужно ли оно Вам, и готовы ли Вы оказаться тем, кому не хватит стула в детской игре, когда музыка закончит играть?

Закрытый паевый инвестиционный фонд недвижимости

Инвестиции – полезный источник пассивного увеличения собственного капитала. Различают несколько типов инвестиционной деятельности, выбор субъекта финансирования остается за инвестором. Закрытые паевые фонды – специальные проекты для долгосрочного оборота финансов. Такие программы позволяют клиентам существенно увеличить стартовый капитал с минимальными рисками. Расскажем, как открыть паевой фонд, правильно сделать вложения.

Содержание

Что такое закрытый паевой инвестиционный фонд

Программы коллективного инвестирования появились в начале двадцатого века в США. К 1970-1980 г. такие проекты достигли наибольшего спроса и популярности. Основной доход американских инвесторов составляли инвестиции под гособлигации. В России первые паевые фонды появились в 1996 г. после публикации указа №765 от 26.07.1995 г..

Спустя пять лет проекты коллективных финансовых вложений на российском рынке активно развивались, приносили инвесторам достойный доход. Различают три типа инвестиционной деятельности: открытые, смешанные и закрытые фонды. Именно последний вид сегодня наиболее популярен среди собственников капитала.

Закрытый паевый инвестиционный фонд – специальный финансовый инструмент, предназначенный для пассивного увеличения капитала. Учредители программы ориентированы на продолжительный оборот финансов с целью достижения высокой доходности. ЗПИФ представляет собой имущественный спецкомплекс, он не требует регистрации юрлица, получения лицензии и сертификата.

Ресурсы проекта принадлежит его участникам в долевом соотношении. Чаще всего срок финансирования составляет от трех до десяти, пятнадцати лет. Владельцы капитала вправе изъять свой пай из оборота по соглашению с остальными участниками проекта или по окончании действия контракта. Участники фонда называются пайщиками. Объектами финансирования выступают имущество, акции, облигации, недвижимость и др.

С юридической стороны процесс инвестирования в паевые фонды регулируется договором доверительного управления. Согласно общепринятым правилам учредители передают капитал во временное распоряжение стороннему лицу, компании. Главная цель инвестиций – получение конкретной величины прибыли при минимальных рисках.

В зависимости от величины имущества фонда, цели инвестирования различают порядка шестнадцати видов. Например, закрытые вложения осуществляются в недвижимость, хедж-фонд, кредитные, венчурные проекты и др. Каждый тип представлен индивидуальными параметрами, процентом риска, доходности, критериями оборота финансов.

В доверительное управление собственники предоставляют непосредственно деньги, любые другие вещи, ценности, ресурсы, обозначенные специальной декларацией и российским законодательством. Несмотря на название, доступ в ЗПИФ не ограничен для граждан, предприятий.

Основное отличие такого типа инвестиционных проектов – оформление вложений единожды, без дополнений. Средства объединяются, передаются под управление. Нельзя спустя время увеличить долю, вложить другие активы. Изъять капитал из фонда разрешается в моменты, предусмотренные договором доверительного управления. Чаще всего минимальным интервалом устанавливается время, когда вложения окупились, начали приносить доход.

Доля в инвестиционном проекте называется паем. По условиям контракта количество таких взносов оговорено заранее и ограниченно. Покупая процент от проекта, инвесторы становятся пайщиками. Только собственник финансов обладает правом получать дивиденды от его оборота. Когда весь объем активов выкуплен, программа признается закрытой. После этого момента новым клиентам не получится вступить в проект, купить долю.

Перечислим основные черты закрытых паевых фондов:

  • на общих основаниях пайщики получают дивиденды только по окончании проекта, если иное не предусмотрено условиями контракта, законодательства РФ;
  • капитал передается в распоряжение, администрирование обособленному органу — управляющей компании;
  • владелец пая получает доход от доверительного управления объектами финансирования;
  • инвестиционные доли оплачиваются любыми финансовыми активами: денежными или неденежными;
  • действует индивидуальный порядок составления и предоставления отчетности;
  • по деятельности применяется особый план раскрытия информации.

Характерные черты ЗПИФ предопределяют основную цель его создания – объединение финансов для передачи во временное распоряжение управляющему, который финансирует низколиквидные активы. Пайщики не лишаются права контролировать деятельность управителя. Они вправе вносить предложения на коллективном совете по планируемой доходности, переизбранию управителя.

Паевые инвестиционные фонды, предполагающие использование рентных, кредитных, венчурных, прямых инвестиций, вложений в недвижимость, относятся исключительно к закрытым. Пайщики обладают правом отчуждения доли в ЗПИФ на основании контрактов реализации, обмена, дарения, увеличения уставного фонда компаний.

Кто и как управляет ЗПИФ

По регламенту временного управления долевым проектом группа инвесторов выбирает уполномоченного представителя. Управляющая компания по лицензии Центробанка осуществляет полный контроль над объектами собственников, подбирает оптимальные условия для инвестирования, рассчитывает потенциал вложений. В исключительных случаях по контракту управителю разрешается продавать паи, чаще всего на такие действия вводится ограничение.

Структура ЗПИФ

Обозначим основные функции управляющей компании по отношению к ЗПИФ:

  • разработка, дополнение правил доверительного управления капиталом инвесторов;
  • прием имущества, денежных средств в оплату паев, оформление доли;
  • проведение операций с финансами пайщиков;
  • представление интересов капиталовкладчиков на суде;
  • иные полномочия, непосредственно связанные с инвестиционной деятельностью.

По нормам российского законодательства управляющая фирма находится под контролем совета дольщиков, Центробанка РФ, а также нескольких независимых структур. Одной из них является специальный депозитарий, профессиональный член рынка ценных бумаг.

Он обязуется обеспечивать сохранность персональных, конфиденциальных данных пайщиков. Если с управляющей компанией случится непредвиденное событие, сведения о долевых вкладчиках никуда не исчезнут, будут храниться в единой информационной базе. Дополнительно депозитарий осуществляет ведение, регистрацию и администрирование лицевых (депозитных) счетов.

Для контроля над деятельностью управляющей компании привлекается специальная организация – независимый аудитор. Она не должна иметь никакой взаимосвязи с управителем. В соответствии с правилами фонда фирма проводит аудит инвестиционной деятельности, составляет подробный отчет. Бланки контроля предоставляются пайщикам для независимой оценки работы управляющего активами фонда.

ЗПИФ привлекает стороннего оценщика, который регулярно проводит анализ стоимости активов пайщиков, если такие условия прописаны в правилах управления. По итогам отчетного периода стоимость доли возрастает или уменьшается. Оценщиком выступает исключительно фирма с действующей лицензией.

Регистратор – обособленный орган, который оформляет регистр паев. Чаще всего эти функции исполняет депозитарий. Ответственное лицо фиксирует все операции с долями: оформление, погашение, отчуждение и др.

Работа управляющей компании сводится к алгоритму:

  • подготовка правил доверительного управления, передача их на согласование и утверждение ЦБ РФ;
  • выбор инвестиционных активов;
  • публикация предложений для инвесторов;
  • конвертация взносов собственников в паи;
  • вложение финансов в объекты для получения дохода.

После того, как собственник капитала подписывает договор доверительного управления, его активы переходят в ведение управляющей компании. С этого момента именно она решает, под какой объект произвести инвестирование, как оптимизировать этот процесс и достичь максимальной окупаемости и доходности. Владелец пая не устраняется от оборота инвестиций, он просто передает власть в руки управляющего.

Перечислим полномочия общего собрания инвесторов ЗПИФ в соответствии с действующим законодательством:

  • согласование, утверждение корректировок условий доверительного управления в связи с обновлением инвестиционной декларации;
  • пересмотр размера поощрения управителя;
  • переквалификация типа проекта, его структуры;
  • дополнение списка затрат паевого ресурса;
  • замена управляющей компании;
  • сокращение, увеличение продолжительности действия проекта и др.

Дополнительно для контроля деятельности создается инвестиционный комитет, который представлен группой квалифицированных инвесторов, участников проекта. В компетенцию совета входит порядок определения выгодных сделок, контроль над их исполнением. Перечень полномочий комитета определяется вначале деятельности и корректируется по ходу реализации программы.

Управляющая компания принимает на себя все финансовые риски. Она вправе привлекать сторонних подрядчиков, исполнителей, чтобы создать благоприятные условия для инвестирования. Например, по недвижимости часто привлекаются эксплуатирующие организации, которые проводят ремонт, очистку объекта от снега, наледи, обеспечивают отведение сточных вод и др. Но все убытки, нанесенные работой этих специалистов, будут отнесены на управляющего.

Виды закрытых фондов

ЗПИФ – проекты, которые позволяют инвестировать капитал в различные активы. От выбора субъекта финансирования напрямую зависит окупаемость инвестиций, процент риска, доходности. Расскажем подробнее, какими особенностями обладают фонды в зависимости от направления финансирования.

Фонды недвижимости

Они работают с недвижимым имуществом. Такие проекты предназначены для расширения жилого, нежилого фонда, строительства новых и капитального ремонта действующих домов, сооружений. Дополнительно решаются глобальные вопросы управления земельными участками, заключаются сделки долгосрочной аренды. Фонды недвижимости классифицируют не четыре типа: рентные, инвестиционные, девелоперские, земельные.

Фонды облигаций

Исходя из названия, очевидно, что капитал направляется на инвестирование облигаций. Выбираются высоколиквидные бумаги с фиксированной доходностью. Эти фонды приносят прибыль минимального размера, но отличаются стабильностью, безопасностью. Они стойко переносят рыночные колебания, сохраняют величину дохода инвесторов.

Фонды акций

Это популярный вид инвестирования, который предполагает финансирование деятельности крупных предприятий путем выкупа доли акций. Вложение способно приносить достойную прибыль, но риски убытка очень велики. Особенно актуальны ЗПИФ в акции на долгосрочной основе. Управляющие компании предпочитают выбирать так называемые голубые фишки, то есть фирмы с устойчивой деловой репутацией.

Смешанные фонды

Особенность этих проектов – грамотное совмещение различных направлений инвестирования в ценные бумаги, активы с целью получения максимальной прибыли. Доходность вложений напрямую зависит от опыта управляющей компании. Процентное соотношение активов с высокими и низкими рисками определяется направлением деятельности фонда, его ориентацией.

Фонды прямых вкладов

Такие проекты работают по инвестиционной программе в пользу конкретного предприятия, отрасли. Доход инвесторов формируется из доли от прибыли организации. Выбор источника финансирования зависит от специфики, сферы деятельности, размера и срока существования фонда.

Фонды венчурных инвестиций

Это одно из наиболее рискованных направлений инвестирования. Проект предполагает финансирование вновь образованных или развивающихся предприятий. Акции субъекта еще не котируются на рынке, процент риска вложений максимальный. Успех инвестирования напрямую зависит от компетенции руководителя фирмы, сферы ее деятельности. Наибольшую окупаемость проекты приносят в долгосрочной перспективе.

Рентные фонды

Особенность инвестиционного проекта – вложение в недвижимость, передаваемую под аренду. Потенциал инвестиций возрастает после модернизации, капитального ремонта, реконструкции объекта.

Рентный ЗПИФ

Кредитные фонды

Это направление инвестирования особенно популярно сегодня из-за финансово-экономического кризиса по стране. Пользователями ресурсов становятся физические, юридические лица, которые стремятся освободиться от кредитного обременения и получить займ на более выгодных условиях.

Кредитный ЗПИФ

Ипотечные фонды

Программа ориентирована на выкуп предметов залога у банков, иных финансово-кредитных учреждений. Дополнительно предоставляются ипотечные кредиты сторонним пользователям.

Особенности закрытых ПИФ

Каждый вид инвестиционного фонда обладает рядом характерных признаков, особенностей. Такая специфика обусловлена выбором активов, сферы деятельности, управления и сроков инвестирования. Перечислим очевидные отличия закрытых ПИФ по сравнению с открытыми, интервальными:

  • покупка паев осуществляется до момента закрытия программы, дальнейшее расширение фонда за счет активов новых участников не предусмотрено;
  • погашение доли производится только после достижения поставленной цели или по соглашению участников фонда;
  • благодаря ограниченности выхода из проекта, управляющие компании осуществляют вложения капитала в низколиквидные проекты на долгосрочной основе с высоким потенциалом прибыли в будущем;
  • программа предлагает десятки направлений деятельности, позволяет комбинировать активы для получения максимальной прибыли;
  • в закрытых фондах отсутствует лимит ценных бумаг, выпущенных одним эмитентом;
  • в России действует ограниченное количество паевых структур;
  • если доли фонда будут отчуждены, разрешается выпустить новые;
  • ЗПИФ работает по принципу, схожему с акционерными обществами: общее собрание инвесторов путем голосования определяет направление деятельности, размер потенциальных дивидендов, кандидатуру управляющего;
  • по большинству фондов установлен высокий минимальный порог входа (от миллиона рублей), редко сумма пая составляет около пятидесяти-ста тысяч рублей;
  • расходы на маркетинг, рекламу, привлечение клиентов в ЗПИФ минимизированы.

Преимущества и недостатки

Основное преимущество инвестирования в закрытые паевые фонды – гибкость, удобство системы. Существует возможность расширения бизнеса путем отчуждения одних паев и выпуска новых. Активы обращаются на биржевом и внебиржевом рынках. Клиенты фонда вправе реализовать долю и таким образом покинуть проект в любое время.

Собственность инвесторов защищена от посягательств: в случае убыточной деятельности вкладчики отвечают по убыткам только своими долями. Фонд в целом не погашает долги, сформированные из-за некорректной работы управляющей компании и отдельных участников. Сведения о собственниках капитала хранятся в специальных регистрах, защищены от утраты, распространения третьим лицам.

Одновременно плюсом и минусом является жесткий контроль над работой ЗПИФ со стороны контролирующих органов и нормативно-правовых актов. В первую очередь, владельцы активов защищены от мошеннических действий, с другой позиции, все операции строго регламентированы, нет возможности подбора компромиссных решений.

Депозитарий контролирует деятельность управляющей компании, аудитор проводит оценку раскрытия информации по инвестированию. Пайщики наделены полномочиями координировать работу управляющего, выбирать нового кандидата, если замечены погрешности, недочеты, зафиксированы риски убыточности сделки.

Преимущества и недостатки ЗПИФ

Закрытые фонды не подлежат регистрации в качестве юридических лиц, поэтому нет необходимости уплачивать в бюджет государства налог на прибыль. Удержание бюджетного сбора с пайщика производится только в момент погашения доли, что позволяет оптимизировать налоговую нагрузку на бизнес. Налоговым агентом по физическим лицам выступает управляющая компания, организации осуществляют расчеты самостоятельно.

Для пайщиков — граждан России действует единая ставка налога на доходы – 13%, компании уплачивают 20% от суммы прибыли. Нерезиденты физлица обязаны уплатить НДФЛ в размере 30%, а для организаций действует ставка, аналогичная российским предприятиям. Дополнительно инвестиционная деятельность подлежит налогообложению по НДС, исключение составляют только сделки по реализации земельных участков, жилой недвижимости.

Закрытые паевые фонды идеально подходят для новичков, которые не способны самостоятельно управлять капиталом и добиваться эффективности вложения. Минусом таких проектов является долгосрочность и высокий размер стартового взноса. Одновременно риск инвестирования в ПИФ значительно выше, чем стандартное размещение финансов на банковском депозите. К тому же инвесторы несут дополнительные издержки в виде вознаграждения, уплачиваемого управляющей компании.

Закрытые паевые инвестиционные фонды – популярные проекты, применяемые инвесторами для увеличения стартового капитала. Собственники финансов привлекают управляющую компания для эффективного управления активами. Деятельность ЗПИФ строго регламентирована законами, контролируется специальными органами. Персональные данные участников хранятся в реестрах, защищены от потери. Программа способна приносить собственникам финансов достойную прибыль в долгосрочной перспективе.

Источник https://vse-investicii.ru/kuda-vlozhit/zakrytyj-paevoj-investicionnyj-fond

Источник https://smart-lab.ru/blog/675816.php

Источник https://finswin.com/vlozheniya/pai/zakrytyj-paevyj-investicionnyj-fond.html

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *