Обзор ЗПИФ недвижимости «ДОМ.РФ»

Недвижимость

Что за дом.рф?

Материнская компания Дом.Рф (бывшая АИЖК) создана в 1997 году с целью реализации государственных социальных программ: льготная ипотека, Дальневосточная ипотека, помощь застройщикам, материнский капитал. Фонд недвижимости был создан в 2016 году с целью «обеспечить реализацию пилотных проектов по строительству жилья, включая апартаменты для коммерческого найма, в том числе с привлечением частных инвестиций».

Краткая информация о фонде недвижимости ЗПИФ «Дом.Рф»

Согласно правилам фонда, активы фонда могут составлять:

1. денежные средства, в том числе иностранную валюту, на счетах и во вкладах в кредитных организациях;
2. недвижимое имущество и право аренды недвижимого имущества;
3. имущественные права из договоров участия в долевом строительстве объектов недвижимого имущества, заключенных в соответствии с Федеральным законом от 30.12.2004 № 214-ФЗ «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации»;
4. долговые инструменты;
5. инвестиционные паи закрытых паевых инвестиционных фондов и обыкновенные акции акционерных инвестиционных фондов, относящихся к категории фондов недвижимости или рентных фондов;
6. паи (акции) иностранных инвестиционных фондов, если присвоенный указанным паям (акциям) код CFI имеет следующие значения: первая буква – значение «E», вторая буква – значение «U», третья буква – значение «C» или «O», пятая буква – значение «R».

Список ограничен и обоснован требованиями к ЗПИФам недвижимости.

Текущий состав фонда

Согласно актуальной справке о составе СЧА на 30.06.2021, на текущий момент в фонде находится:

• Недвижимость — 44,53
• Ценные бумаги российских эмитентов — 35,53
• Имущественные права из ДДУ — 16,9
• Деньги — 4,35
• Дебиторская задолженность — 0,24

Или на диаграмме

Активы фонда ЗПИФ «Дом.Рф»

При этом, денежные средства вложены в аффилированный банк — АО «Банк ДОМ.РФ»

А ценные бумаги представляют собой в основном облигации самого Дом.Рф

Особенность облигационной части портфеля в том, что в ней находятся облигации с огромной дюрацией (вплоть до 2050 года), что могло бы нести риск потери стоимости в цикле роста ключевой ставки ЦБ, но большинство длинных облигаций имеют переменный купон, что сглаживает колебания тела облигаций.

Так же ликвидность этих бумаг почти нулевая, что намекает на то, что в фонде эта часть активов будет всегда.

Что за недвижимость?

В портфеле находятся:

• квартиры и апартаменты в Москве, Тобольске (Тюменская область), Воронеже
• немного коммерческих помещений
• машиноместа

То есть состав недвижимости достаточно разнородный, но все же субъективно, апартаменты в Москве преобладают.

При этом на сайте фонда все выглядит так, как будто внутри фонда качественное жилье в Москве, Тобольска и Воронежа я не увидел на этих картинках:

В идеале, хотелось бы видеть в фонде недвижимости — только недвижимости определенного класса, без депозитов и облигаций, и регулировать долю фонда в своем портфеле самостоятельно. Здесь же, управляющий фондом за Вас решает какие активы и в каких долях будут в нем находится.

Динамика состава фонда по кварталам

Я взял данные из отчетности за последние полтора года, и по ним видно, что по мере завершения строительства объектов, все бОльшую долю начинает занимать готовая недвижимость. К сожалению, в документах фонда, я не нашел какие целевые показатели по долям активов в фонде, а на вопросы мне никто не ответил (первый фонд который проигнорировал все вопросы, что говорит о том, заинтересован ли фонд в пайщиках-физлицах).

Динамика активов фонда ЗПИФ «Дом.Рф»

Распределение дохода между пайщиками

Несмотря на то, что в правилах фонда определен ежеквартальный порядок выплат, и к распределению подлежат 95% всех средств, накопленных на банковском счету, кроме средств на депозитах, и при условии что доход за квартал превысил 10 млн рублей, но ни одной выплаты с момента формирования фонда пока не было и вся доходность отражена в изменении стоимости пая.

Почему не производятся выплаты, я не знаю, по окончанию квартала, формируется реестр пайщиков для распределения средств, но средства капитализируются на банковских вкладах и к распределению утверждается 0 рублей.

Доходность

Так как промежуточных выплат не было, то для оценки доходности, смотрим только на изменение стоимости пая. Так как фонд интересен как экспозиция на жилую недвижимость в первую очередь Москвы, то в качестве бенчмарка лучше всего подойдет индекс стоимости московской недвижимости Домклик ( MREDC )

Период я взял максимально доступный для бенчмарка — с января 2017 года.

Доходность фонда недвижимости ДомРф в сравнении с ценой на квадратный метр в Москве

Как видно из графиков, фонд отстает от изменения стоимости квадратного метра в Москве, хотя, учитывая, что в фонде содержаться апартаменты, сдаваемые в аренду, такой фонд должен иметь дополнительную доходность от арендных платежей и совокупная доходность должна превышать доходность от изменения стоимости жилья.

Так же в фонде находятся здания на этапе строительства, что всегда несет повышенные риски и повышенную доходность по сравнению с покупкой сданных помещений, но в доходности фонда этой премии не видно.

В итоге, экспозиция на жилую недвижимость получается не очень привлекательная, и, если не считать диверсификацию внутри фонда, порог входа, затраты на управление, то физическое владение квартирой и сдача в аренду выглядит интереснее.

Комиссии фонда

Комиссии фонда несколько раз менялись, но на текущий момент, с 1 января 2021 года действуют следующие:

• 1% от СЧА в месяц (!).
• 10% от дохода фонда за год, но не более 1,5% от СЧА, при этом доходом фонда считается как прирост стоимости ПАЯ так и выплаты
• <0,2% спец.депозитарию, аудитору, оценщику, регистратору
• <20% от СЧА — прочие расходы

Здесь есть бухгалтерская особенность, в правилах написано так:

1 (Один) процент среднегодовой стоимости чистых активов за календарный месяц;
10 (Десяти) процентов от дохода от доверительного управления Фондом

Может показаться, что речь идет о 12% комиссии от СЧА в год (1% в месяц), но скорее всего такая формулировка связана с тем, как определяется СЧА на текущую дату. Согласно правилам определения СЧА на конкретную дату, СЧА = сумма всех среднегодовых СЧА на каждый день, деленное на количество дней.

То есть речь идет об 1% от СЧА в год.

Итого, совокупные комиссии составляют <2,7% от СЧА в год, что по прежнему много, учитывая характер объектов внутри фонда и их ожидаемую доходность.

Отчеты об оценке объектов

Ввиду того, что в фонде находится огромное количество отдельных апартаментов, квартир и машиномест, количество отчетов оценщика просто огромное и изучить их не представляется возможным, поэтому оценить портфель объектов можно только такими метриками как стоимость квадрата и расположение. Я этим заниматься не стал)

Спрэд и премия в стакане к расчетной

На момент написания обзора — расчетная стоимость пая составляет

1416р, а единичные сделки проходят в диапазоне 1378 — 1430р, то есть рыночная цена вблизи расчетной.

Объем торгов и ликвидность никакие — от 1400 до 50 000р в день.

Мое мнение

ЗПИФ «Дом.РФ» — очень специфичный фонд, созданный государством, цели которого могут расходится с интересами пайщиков.

Из за того, что фонд не имеет фиксированной аллокации, доли кеша, недвижимости и облигаций меняются со временем, его роль в портфеле сложно определить, но вероятно, фонд не может являться альтернативой жилой арендной недвижимости в портфеле инвестора.

Комиссии фонда, достаточно высоки и сводят на нет любые успехи управляющих, даже если бы они были.

Историческая доходность фонда с момента создания, подтверждает эти тезисы, уступая всем популярным инструментам на том же периоде — от физической недвижимости, сдаваемой в аренду, до облигаций.

Структурные фонды и фонды недвижимости

Управляющая компания предлагает услуги по структурированию проектов и активов, привлечению финансирования в проекты и повышению их экономической эффективности, участию в инвестиционных проектах с использованием структуры Закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ, Фонд).

Закрытый паевой инвестиционный фонд — это обособленный имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом. Имущество ЗПИФ принадлежит владельцам инвестиционных паев – физическим и юридическим лицам – на праве общей долевой собственности.

Инвестиционный паевой фонд закрытого типа ориентирован на организаторов проектов, которые заинтересованы в успешной их реализации и инвестициях на долгосрочной основе.

ЗПИФ может рассматриваться как возможность для:

• альтернативных инвестиций, не связанных с фондовым рынком;
• снижения рисков в отношении сохранности активов и повышения эффективности управления ими;
• упрощения процедуры наследования активов;
• структурирования программ мотивации менеджмента крупных компаний.

Общие преимущества ЗПИФ:

• Закрытые паевые инвестиционные фонды используются в качестве инструмента секьюритизации. Право собственности на активы при этом заменяется правом собственности на инвестиционный пай, который является ценной бумагой;
• существует возможность привлечения дополнительных инвесторов через продажу инвестиционных паев, либо через дополнительные выпуски инвестиционных паев;
• инвестиционные паи могут обращаться на фондовых биржах и на внебиржевом рынке;
• наличие жесткого контроля за распоряжением имуществом Фонда со стороны Банка России и специализированного депозитария;
• возможность контролировать операции внутри закрытых паевых инвестиционных фондов , предназначенных для квалифицированных инвесторов, посредством инвестиционного комитета пайщиков и принимать решения относительно основных параметров Фонда;
• Фонд может осуществлять регулярные выплаты в виде промежуточного дохода, а также частичного погашения инвестиционных паёв;
• налоги на доход выплачиваются пайщиком по результатам продажи/погашения инвестиционного пая или получения промежуточного дохода;
• доход от управления активами, получаемый в рамках Фонда, не подлежит налогообложению и может быть реинвестирован в полном объеме;
• обращение взыскания по долгам владельцев инвестиционных паев Фонда распространяется только на принадлежащие им инвестиционные паи;
• Фонд не отвечает по долгам управляющей компании и инвесторов.

С точки зрения целевого использования платформы закрытого паевого инвестиционного фонда, мы выделяем три группы инвестиционных фондов:

• Структурные фонды

Стратегия:

«Упаковка» активов клиента в закрытые паевые инвестиционные фонды с целью использования базовых преимуществ таких фондов. При этом контроль за активом и его операционное управление остается за клиентом.

Решаемые задачи:

• «упаковка» в фонд акций и/или долей юридического лица с целью сохранения контроля над ними и исключения недружественного захвата/поглощения;
• обособление части активов от основного бизнеса с целью минимизации и разграничения рисков;
• отсрочка уплаты налога на прибыль и реинвестирование дохода, получаемого от управления активами, составляющими Фонд;
• ограничение доступа к информации о владельцах инвестиционных паев и операциях с активами Фонда;
• структурирование активов через Фонд не влечет за собой изменение процесса операционной деятельности компании;
• упрощения процедуры наследования активов, посредством распределения активов собственника среди наследников через распределение инвестиционных паев Фонда.

АО ВТБ Капитал Управление активами предлагает клиентам возможность инвестировать в готовые и строящиеся объекты недвижимости г. Москвы и Московской области с высоким уровнем инвестиционного потенциала. Фонды недвижимости ориентированы на целевую доходность, превышающую уровень ставок по банковским депозитам и другим консервативным вложениям.

Коммерческая недвижимость

Инвестиции в этой сфере направлены на такие объекты, как ликвидные и доходные офисные и складские центры, торговые комплексы со сформированным качественным пулом арендаторов и долгосрочными договорами аренды.

Источники доходов для инвесторов фонда:

• Рентный доход с ежегодной индексацией ставок аренды;
• Рост рыночной стоимости объекта недвижимости.

Преимущества для инвестора

• Использование ЗПИФ недвижимости освобождает инвестора от временных затрат, операционных сложностей и рисков, связанных с владением и управлением объектом недвижимости напрямую, сохраняя при этом возможность получения стабильного рентного дохода;
• Возможность участвовать в инвестициях в недвижимость небольшими суммами;
• Можно полностью или частично выйти из инвестиции путем продажи инвестиционных паев Фонда.

Жилая недвижимость

Средства Фонда недвижимости инвестируются в проекты жилищного строительства, реализуемые опытными застройщиками на стадии после получения разрешения на строительство. Цель вложений – получение дохода от роста стоимости приобретенных Фондом прав на квартиры по мере завершения их строительства, а также с учетом общего роста рынка.

В отдельных случаях с застройщиком может быть достигнута договоренность об обратной продаже (выкупе) приобретенных Фондом прав на квартиры с минимальной (гарантированной) доходностью.

Форма инвестирования — договор долевого участия в соответствии с требованиями Закона №214-ФЗ .

Отбор проектов и застройщиков осуществляет команда АО ВТБ Капитал Управление активами, включающая профессионалов в области недвижимости, инвестиций, юридического и налогового сопровождения, риск менеджеров и администраторов, которые отвечают за работу Фонда.

Целевой сегмент инвестирования — жилые проекты эконом, комфорт и бизнес-класса в Москве и ближайшем Подмосковье (до 20 км от МКАД), а также в Санкт-Петербурге с хорошей транспортной доступностью и развитой инфраструктурой, реализуемые опытными застройщиками.

АО ВТБ Капитал Управление активами предлагает клиентам возможность использования структуры ЗПИФ в целях внедрения Программы поощрения менеджмента крупных компаний, использующей в своей основе рост стоимости акционерного капитала.

Программа мотивирует руководство и сотрудников на повышение эффективности деятельности, объединяя риски и интересы акционеров и участников Программы.

Участники Программы получат доход только в случае роста стоимости акций или достижения компанией определенных целевых показателей к моменту реализации Программы.

Основные задачи мотивационной Программы:

• мотивация ключевых руководителей и сотрудников, повышение их лояльности и удержание;
• повышение инвестиционной привлекательности компании;
• формирование ответственности за результат перед акционерами компании;
• формирование стратегии долгосрочного развития компании.

Преимущества структурирования Программы мотивации через ЗПИФ:

• структурирование владения акциями через ЗПИФ лучше работает и создает меньше рисков в российских условиях;
• участники Программы становятся совладельцами компании (через Фонд);
• максимальная надежность для участников мотивационной Программы;
• доход платит рынок, а не бюджет компании (особенно важно для регулируемых компаний).

Все права защищены © 2022

АО ВТБ Капитал Управление активами (ВТБК УА), (лицензия ФКЦБ России от 06.03.2002 № 21-000-1-00059 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, без ограничения срока действия; Лицензия ФСФР России от 20.03.2007 № 045-10038-001000 на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, без ограничения срока действия). Содержание сайта www.vtbcapital-am.ru и любых страниц сайта («Сайт») предназначено исключительно для информационных целей. Сайт не рассматривается и не должен рассматриваться как предложение ВТБК УА о покупке или продаже каких- либо финансовых инструментов или оказание услуг какому-либо лицу. Информация на Сайте не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Никакие положения информации или материалов, представленных на Сайте, не являются и не должны рассматриваться как индивидуальные инвестиционные рекомендации и/или намерение ВТБК УА предоставить услуги инвестиционного советника. ВТБК УА не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные на Сайте, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами в соответствии с их инвестиционным профилем. Финансовые инструменты, упоминаемые в информационных материалах Сайта, также могут быть предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов. ВТБК УА не несёт ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые на Сайте, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы ВТБК УА выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой или приобретением финансового инструмента или инвестиционного продукта, Вы должны самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги и/или продукта, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, или перед приобретением конкретного финансового инструмента или инвестиционного продукта, свою готовность и возможность принять такие риски. При принятии инвестиционных решений, Вы не должны полагаться исключительно на мнения, изложенные на Сайте, но должны провести собственный анализ финансового положения эмитента и всех рисков, связанных с инвестированием в финансовые инструменты. Ни прошлый опыт, ни финансовый успех других лиц не гарантирует и не определяет получение таких же результатов в будущем. Стоимость или доход от любых инвестиций, упомянутых на Сайте, могут изменяться и/или испытывать воздействие изменений рыночной конъюнктуры, в том числе процентных ставок. Все цифровые и расчетные данные на Сайте приведены без каких-либо обязательств и исключительно в качестве примера финансовых параметров. ВТБК УА не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), включая реальный ущерб и упущенную выгоду, возникшие в связи с использованием информации на Сайте. Настоящий Сайт не предоставляет и не предназначен для оказания консультационных услуг по правовым, бухгалтерским, инвестиционным или налоговым вопросам, в связи с чем не следует полагаться на содержимое Сайта в этом отношении. ВТБК УА прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, ВТБК УА не делает каких-либо заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в информационном материале, размещенном на Сайте, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в материалах Сайта, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная на Сайте информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной. ВТБК УА не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения. ВТБК УА настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых на Сайте финансовых инструментов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов ВТБК УА руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых ВТБК УА в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике ВТБК УА по управлению конфликтом интересов, размещённой на Сайте. Открытые паевые инвестиционные фонды под управлением АО ВТБ Капитал Управление активами: ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Акций» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0968-94131582); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Сбалансированный» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0962-94131346); ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Еврооблигаций развивающихся рынков» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0958-94130789); ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Компаний малой и средней капитализации» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0959-94131180); ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Умеренно консервативный. Рубли» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0966-94131263); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Электроэнергетики» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0965-94131501); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Технологий будущего» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0967-94131429); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Металлургии» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0961-94131104); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Еврооблигаций» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0963-94130861); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0960-94131027); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд «Мировые премиальные бренды» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 13.09.2007, № 0964-94130944); ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Акций развивающихся стран» (Правила Фонда зарегистрированы ФКЦБ России 11.08.1997 г. № 0012-46539678); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Глобальных дивидендов» (Правила Фонда зарегистрированы ФКЦБ России 26.02.2003, № 0090-59893176); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Казначейский» (Правила фонда зарегистрированы ФКЦБ России 26.02.2003 № 0089-59893097); ОПИФ РФИ «ВТБ — Индекс МосБиржи» (Правила фонда зарегистрированы ФКЦБ России 21.01.2004 № 0177-71671092), ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Облигаций. Ответственные инвестиции» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 25.09.2007, № 0997-94132239); ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Акций. Ответственные инвестиции»» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 25.09.2007, № 0998-94132311); ОПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Смешанных инвестиций» (Правила Фонда зарегистрированы ФКЦБ России 05.03.2003, № 0092-59891904); ОПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Золото» (Правила Фонда зарегистрированы ФСФР России 31.03.2009, № 1407-94156211); ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Почта Банк — Золото» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 09.04.2020, № 4009) ), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Фонд Денежного рынка. Рубли» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 20.08.2020, № 4138), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Фонд Денежного рынка. Доллары» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 24.08.2020, № 4127), Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВТБ — Фонд Глобальной аллокации» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 07.06.2021, № 4452), Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВТБ — Фонд Умеренно консервативный. Доллары» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 07.06.2021, № 4453), Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Фонд Облигаций. Российские эмитенты» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 28.10.2021, № 4665), Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Фонд Акций. Российские эмитенты» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 28.10.2021, № 4666). Биржевые паевые инвестиционные фонды под управлением АО ВТБ Капитал Управление активами: БПИФ РФИ «ВТБ – Российские корпоративные облигации смарт бета» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 31.01.2019, № 3647), БПИФ РФИ «ВТБ — Фонд Акций американских компаний» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 28.05.2019, № 3735), БПИФ РФИ «ВТБ – Фонд «Американский корпоративный долг» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 27.06.2019, № 3754), БПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Акции развивающихся стран» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 27.06.2019, № 3755), БПИФ РФИ «ВТБ – Корпоративные российские еврооблигации смарт бета» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 19.11.2019, № 3906), БПИФ РФИ «ВТБ – Ликвидность» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 28.11.2019, №3915), БПИФ РФИ «ВТБ – Индекс МосБиржи» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 10.02.2020, №3965), БПИФ РФИ «ВТБ – Фонд Золото. Биржевой» (Правила Фонда зарегистрированы ЦБ России 14.05.2020, № 4038), БПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Еврооблигации в евро смарт бета» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 10.09.2020, №4158), БПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ — Фонд «Американский корпоративный долг — инвестиционный рейтинг» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 10.06.2021, №4460), БПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Фонд Устойчивого развития российских эмитентов» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 23.08.2021, №4568), БПИФ рыночных финансовых инструментов «ВТБ – Фонд Акций европейских компаний» (Правила фонда зарегистрированы ЦБ России 18.10.2021, №4660). «Индекс МосБиржи» и «Индекс Корпоративных облигаций Московской Биржи» – фондовые индексы, рассчитываемые ПАО Московская Биржа. Правообладателем Товарных знаков «Индекс МосБиржи» и «MOEX» является ПАО Московская Биржа. ПАО Московская Биржа не дает никаких гарантий и заверений третьим лицам в целесообразности инвестирования в финансовые продукты ВТБК УА, основанные на индексах, рассчитываемых ПАО Московская Биржа. Основанием возникновения отношений между ПАО Московская Биржа и ВТБК УА является предоставление неисключительной лицензии на использование Товарных знаков «Индекс МосБиржи» и «MOEX». Индекс МосБиржи и Индекс Корпоративных облигаций Московской Биржи, рассчитываемые ПАО Московская Биржа и который напрямую ассоциируется с Товарным знаком «Индекс МосБиржи», создан, рассчитывается, поддерживается без привязки к ВТБК УА и его хозяйственной деятельности. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, находящихся под управлением ВТБК УА могут быть предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи фондов. Прежде, чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Существует вероятность полной потери изначально инвестированной суммы. Данные о доходности или иных результатах, отраженные на сайте, не учитывают комиссии, налоговые сборы и иные расходы. Получить информацию о Фондах и ознакомиться с Правилами доверительного управления Фондов, с иными документами, предусмотренными Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу: Россия, 123112, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Пресненский, Пресненская набережная, дом 10, строение 1, этаж 38, помещение I, по телефону 8-800-700-44-04 (для бесплатной междугородной и мобильной связи), по адресам агентов или в сети Интернет по адресу www.vtbcapital-am.ru. ВТБК УА не гарантирует, что работа Сайта или любого контента будет бесперебойной и безошибочной, что дефекты будут исправлены или что серверы, с которых эта информация предоставляется, будут защищены от вирусов, троянских коней, червей, программных бомб или подобных предметов или процессов или других вредных компонентов. любые выражения мнений, оценок и прогнозов на сайте, являются мнениями авторов на дату написания. они не обязательно отражают точку зрения ВТБК УА и могут быть изменены в любое время без предварительного предупреждения. Ни при каких обстоятельствах ВТБК УА не будет нести ответственности за любые косвенные, случайные, специальные, штрафные или косвенные убытки (включая, без ограничения, убытки за потерю данных, бизнеса или прибыли), вытекающие из или в связи с этими условиями, за невозможность использования Сайта или любых продуктов, услуг или контента купленных, полученных или хранящихся на Сайте, будь то на основе контракта, деликта, объективной ответственности или иным образом, даже если ВТБК УА был предупрежден о возможности такого ущерба, и невзирая на то, что средство правовой защиты не достигает своей основной цели. Без ограничения вышеизложенного положения, равно как и эти ограничения распространяются также на любые претензии третьих лиц в отношении пользователей. Несмотря на любые другие заявления, ничто в настоящих условиях не призвано исключить или ограничить любые обязанности или обязательства, которые ВТБК УА имеет перед своими клиентами в соответствии с действующим законодательством, или которые не могут быть исключены или ограничены в порядке действующего законодательства.

Продолжая использовать наш сайт, Вы даете согласие АО ВТБ Капитал Управление активами на обработку файлов cookie и пользовательских данных с использованием интернет-сервисов Google Analytics, Яндекс.Метрика, Google AdWords и Яндекс.Директ: сведения о местоположении устройства пользователя; тип и версия ОС; тип и версия браузера; тип устройства и разрешение его экрана; источник, откуда пришел на сайт пользователь; с какого сайта или по какой рекламе; язык ОС и браузера; какие страницы открывает и на какие кнопки на сайте нажимает пользователь; IP-адрес устройства, в целях функционирования сайта, проведения ретаргетинга и ремаркетинга и проведения аналитических исследований. С файлами cookie и пользовательскими данными будут совершаться следующие действия: сбор, запись, систематизация, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передача (доступ), блокирование, удаление, уничтожение. Если Вы не хотите, чтобы Ваши данные обрабатывались, покиньте сайт.
Узнать больше

Источник https://buythedip.ru/type/estate/zpif-nedvizhimosti-dom-rf.html

Источник https://www.vtbcapital-am.ru/products/private/

Источник