Все про Акции

У многих инвесторов на начальном этапе появляется идея создания собственного бизнеса. Но статистика такова, что 90% стартапов «умирают» уже в 1-ый год после запуска. Не всем удается пройти «долину смерти» и вывести бизнес на уровень рентабельности. Попасть в 10% счастливчиков предельно сложно и стоит ли вообще рисковать? Ведь можно вложиться в уже имеющийся, стабильно работающий бизнес и получать доход с него. Самый простой и доступный способ вложиться в бизнес действующей компании – это приобрести в ней долю путем покупки акций компании на бирже или за ее пределами.

В одном из своих ежегодных посланий Уоррен Баффет написал: «Владение акциями – это в значительной степени игра с позитивной суммой. На самом деле даже терпеливая и рассудительная обезьяна, которая соберет портфель путем метания 50 дротиков в мишень с компаниями из индекса S&P 500, со временем получит дивиденды и прирост капитала, если не изменит своего первоначального выбора». Но раз все так просто, почему на этом не зарабатывают все, в чем-то есть подвох? Рассмотрим все по порядку и на простом языке.

Что такое акция?

Акция — это ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на часть доли определенной компании. Доход владельца акции возможен за счет роста цены бумаги и периодически выплачиваемых бонусов (дивидендов).

Простыми словами, когда инвестор приобретает акцию, он покупает часть компании и становится ее совладельцем, соразмерно приобретенной доле. К примеру, если инвестор купит акции компании «Лукойл» (тиккер — LKOH) на Московской бирже, то он становится настоящим владельцем этой компании. Права такого инвестора учитываются в реестре акционеров или депозитарии. Полная схема отображена ниже:

До 2002 года акции эмитентов РФ могли быть выпущены в документарной форме (в форме бумажных сертификатов). Сейчас «потрогать» акцию уже не получится, все они являются бездокументарными и хранятся в «виртуальной» форме. Согласно законодательству РФ (Гражданский кодекс РФ, ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «Об акционерных обществах») учет всех акций компании осуществляется в форме реестра акционеров, который ведет специализированный регистратор (в России по состоянию на сентябрь 2021 года их осталось 30). В реестре каждому акционеру открывается свой лицевой счет. Между тем для торговли на бирже в реестре акционеров открывается отдельный счет для НРД (Национальный расчетный депозитарий), а «внутри» НРД открываются субсчета депозитариев, которые обслуживают брокеров в части учета как акций, принадлежащих самому брокеру, так и акций, принадлежащих его клиентам.

Виды акции:

• Обыкновенные;
• Привилегированные (не голосующие или с особыми правами, которые указываются в уставе компании).

Основные отличия отображены в таблице:

* есть уникальные примеры когда ситуация выглядит обратным образом (например привилегированные акции Ленэнерго торгуются в разы выше обыкновенных, это объясняется тем, что согласно устава этой компании 10% чистой прибыли направляется на выплату на привилегированные акции, которых значительно меньше чем обыкновенных, в связи с этим дивидендная доходность «префов» значительно выше).

Как акции появляются на бирже?

Для компании выход на биржу этого своего рода венец в развитии, подчеркивающий ее известность и востребованность на рынке. В большинстве случаев первичное размещение акции (IPO) связано с привлечением дополнительных денежных средств, для решения определенных задач. Под задачами может подразумеваться: привлечение капитала под развитие, фиксация прибыли ранних инвесторов и/или владельцев, повышение репутации и узнаваемости бренда. Все основные этапы процесса появления акции компании на фондовой бирже отображены ниже:

К примеру, компания Facebook начала торговаться на бирже NASDAQ в 2012 году. Основной владелец компании (Марк Цукерберг) решил продать 337 млн. акции по цене $38 за штуку. В связи с большим спросом на акции при IPO, было принято решении продать на 84 млн. акции больше. Даже дополнительная эмиссия (выпуск) ценных бумаг оказалась почти мгновенно выкупленной, что по итогу принесло владельцам компании почти $16 млрд. Ажиотаж при размещении спровоцировал сильную перекупленность, из-за чего спекулянты позже «укатали» стоимость акции с $38 (пиковое значение в первый день торгов) до $20 спустя 68 дней после начала торгов.

В результате инвестиционный банк Morgan Stanley, выступивший ранее лидирующим организатором размещения на IPO начал активно скупать ценные бумаги социальной сети, стараясь стабилизировать котировки на приемлемом уровне, если бы не они, то акции могли показать еще большее падение.

Несмотря на это, спустя практически 10 лет, акции FB котируются на отметке $300. Те, кто додержал акции технологического гиганта до сегодняшних дней, оказались в «шоколаде».

В широкие массы людей «продвигается» идея: «рынки всегда растут» и если брать длительный горизонт, то это действительно так. Многое зависит от точки входа, бывало, что американские рынки не росли на целое десятилетие, а японский индекс и вовсе десятилетиями падал.

Как зарабатывают на акциях?

Как уже упоминалось ранее, заработок с акции для инвестора или трейдера = (цена продажи акции – цена покупки) + дивиденды. При этом можно отметить 3 варианта работы с акциями:

• Инвестирование;
• Трейдинг;
• Дивидендная стратегия.

Рассмотрим каждый вариант по отдельности.

Под этим типом работы предполагаются долгосрочные вложения в акции компании. К примеру, акции «Татнефть ап» (TATNP) в мае 2011 года стоили в районе 80 рублей, спустя 10 лет ценные бумаги находятся на отметке 500 руб.

Таких примеров много, рост стоимости акций некоторых компаний действительно впечатляет, но главное не поддаваться искушению и не «бежать» к брокеру для открытия счета. Важно знать о «точке входа», моменте, когда приобретается ценная бумага. Если купить на «пике», не факт что цена продолжит увеличиваться и «даст» высокую доходность, которая была ранее. Яркий тому пример акции компании KODAK. Кажется еще недавно ее позиции на рынке казались незыблемыми, но с появлением цифровых фотоизображений высокого качества на смартфонах, интерес к компании и ее акциям значительно убавился. Те, кто покупал акции на «пике», по-прежнему не могут их «скинуть» по достойной цене, а держать их дальше рискованно, так как перспектив для роста компании не наблюдается.

В данном случае на помощь приходит диверсификация акционного портфеля. Ее можно проводить не только по секторам (сырьевой, биотехнологический, IT, финансовый и т.д.), но и по странам (Россия, США, Великобритания и т.д.). Правда и здесь не все так просто, «рынок» может находиться в «боковике» или «падать» десятилетиями. Наглядно это можно оценить по «промышленному индексу Доу-Джонс» (DJIA).

Исходя из графика, можно смело ставить под сомнение высказывания экспертов и блогеров о том, что рынок всегда растет. Исходя из описанного ранее, логично проводить диверсификацию всего инвестиционного портфеля и не задействовать все денежные средства исключительно в акциях. Стоит рассмотреть иные финансовые инструменты.

Под трейдингом понимается торговля на валютном и фондовом рынке с целью получения прибыли. Тех, кто занимается трейдингом называют трейдерами.

Согласно исследованиям, опубликованным на сайте yale.edu (одного из самых престижных университетов мира — Yale University) на дистанции в несколько лет стабильно зарабатывать удается только 8,5% трейдеров. Чем больше временная дистанция, тем меньше этот процент.

Для понимания отличий трейдеров от инвесторов, стоит обратить внимание на сравнительную таблицу:

Отличия при работе с акциями

Трейдер

Инвестор

Кол-во сделок с ценными бумагами

На повышение (long) и понижение (short)

На повышение (long)

Трейдинг это сложная и нервная работа, которая отбирает уйму времени и здоровья, а иногда опасные спекуляции приводили и к суициду, в силу больших потерь на бирже. На протяжении длительного периода времени большинство трейдеров проигрывают фондовым индексам, что также подтверждает статистика успешности активно управляемых и пассивных фондов.

Биржевой или фондовый индекс — это виртуальный набор ценных бумаг, собранный по какому-либо признаку. Он вычисляется на основе цен определённой группы ценных бумаг — «индексной корзины». К примеру, на Московской бирже есть индекс «голубых фишек» — MOEXBC, куда входит 15-ть наиболее ликвидных эмитентов российского фондового рынка: «Сбербанк», «Газпром», «Яндекс», «Лукойл» и т.д. Выражение «голубые фишки» пришло из казино, где фишка с максимально допустимым номиналом по стоимости была окрашена в голубой цвет.

Купить акции индекса нельзя, если только набирать в собственный портфель каждую ценную бумагу по отдельности, но это будет невыгодно по причине больших комиссий и высокой стоимости. На помощь приходят биржевые фонды, некоторые из которых полностью состоят из бумаг определенного индекса.

Дивиденды – как сейчас модно говорить это возврат стоимости акционерам, в форме части прибыли организации, которая распределяется между акционерами в зависимости от типа и количества акций, находящихся у них в собственности. Решение о выплате дивидендов принимается Общим собранием акционеров по предложению Совета директоров. Размер дивидендов часто привязывается к чистой прибыли, EBITDA и/или денежному потоку компании. Компании могут выплачивать дивиденды со всей прибыли, ее части или отказаться от выплат в пользу развития компании (реинвестирование). Инвесторы позитивно воспринимают отсутствие дивидендов и реинвестирование прибыли обратно в компанию для ее развития в случаях, когда у компании высокие темпы роста и это сулит дополнительной выгодой для компании в будущем, в форме увеличения доли рынка, выручки и т.д. В отраслях, где инвестиционный цикл «на излете» («дойные коровы» по матрице Бостон Консалтинг Групп) инвесторы хотят видеть высокий уровень дивидендных выплат. Размер предстоящих дивидендов российских компаний можно увидеть в дивидендном календаре. Информацию по дивидендам можно найти на главной странице нашего сайта, в блоке «Лидеры по доходности».

На указанных ранее ресурсах можно также отслеживать дату закрытия реестра, это «отсечка». По ней компания понимает, кто является ее акционерами и кому конкретно нужно выплатить дивиденды. Зная день отсечки, можно не владеть акциями целый год, а купить их перед датой закрытия реестра. Главное не забыть про режим торгов Т+2, действующий на Московской бирже, то есть купил акции сегодня, а собственником станешь только через 2 рабочих дня.

Пример, как можно попасть под дивидендную отсечку. Рассмотрим на примере акций «Сбербанка», который выплачивает дивиденды за 2020 год:

• 10 мая 2021г. – можно купить акции компании до этого дня включительно. Это позволит попасть в реестр акционеров.
• 11 мая 2021г. – можно продать акции, так как отметка в реестре уже есть.
• 12 мая 2021г. – сформирован список акционеров.
• 26 мая 2021г. – начало выплаты дивидендов.

Но не все так просто, важно знать о «дивидендном гэпе».

Дивидендный гэп – это разрыв в стоимости акции, который появляется в день отсечки по причине изъятия из компании части ее прибыли, тем самым капитализация падает размер активов на балансе компании (уходят денежные средства), что влечет за собой падение капитализации. В большинстве случаев размер гэпа соответствует выплаченным дивидендам. К примеру, выплатили 5% дивидендов на акцию, то стоит ожидать падения стоимости на аналогичный размер. Если стоимость акции превысит точку, при которой была сделана «отсечка», то можно говорить о «закрытии дивидендного гэпа».

Исторически в среднем дивидендный гэп на российском рынке закрывается в течение 90 дней, но надо учитывать, что такое правило не всегда работает, особенно это касается компаний, которые выплачивают разовый дивиденд в силу каких-то доходов не от основной деятельности. Примером могут быть дивиденды от Центрального телеграфа, который продал здание и выплатил спец дивиденды, в таком случае акции могут восстанавливаться значительно дольше.

Основные варианты работы с акциями рассмотрели, теперь необходимо обратить внимание на риски.

Что влияет на цену акции?

Цена на акции на рынке формируется исходя из спроса и предложения. На спрос и предложение акции могут влиять внутренние (касающиеся компании) и внешние факторы.

Основные факторы, влияющие на стоимость акции:

• Финансовые результаты. Наиболее сильное влияние на динамику стоимости акций оказывают текущие финансовые результаты деятельности компании и ее будущие перспективы. К примеру, 20.05.2021 ПАО Мечел на своем сайте раскрыл информацию о финансовых и производственных результатах за 1 квартал 2021 года согласно которым EBITDA выросла на 39% (относительно 1 кв. 2020 г.), компания показала прибыль 7,9 млрд руб. (против убытка 36, млрд руб. в 1 кв. 2020 г.), что привело к сильному росту (более 30% за 2 дня) привилегированных акций Мечела в силу ожидания высоких потенциальных дивидендов по итогам 2021 г.
• Перспективы компании (сектора). В период массовых локдаунов 2020 года стало очевидно, что в будущие несколько кварталов технологические интернет компании, e-commerce, компаний здравоохранения ждет значительный рост доходов, что привело к существенной переоценке акций таких секторов экономики. Одним из символов сумасшедшего кратного роста акций того времени стали акции компании Zoom Video Communications, которые с $70 за акцию в начале 2020 г. выросли до отметки выше $500 за акцию к осени 2020 г.
• Сплит. Сплит – это процесс дополнительного дробления акции. Происходит увеличение количества ценных бумаг определенной компании, торгующихся на рынке, путем снижения их стоимости, но при этом неизменной капитализации. На графиках обычно изображается буквой «S». К примеру, в июне 2014 года акции Apple стоили $645, компания решила осуществить сплит 1 к 7. Таким образом, на рынке стало в 7 раз больше акции данного эмитента. Логично, что цена упала также в 7 раз. Не всем было «по карману» приобрести акции «яблочного» гиганта за $645. Но после сплита, когда акции стоили в район $90, многим понравилась идея добавить этого эмитента в свой портфель.
• Buyback. Байбэк — это процесс, в котором компания выкупает собственных акции с фондовой биржи или напрямую у акционеров.
• Дивидендный гэп (данный вопрос рассматривался ранее).
• Отчетность. Стоимость акций в большинстве случаев меняется после публикации компанией финансовой отчетности. Если результаты превосходят ожидания, то стоимость акций растет, а если оказываются ниже — падают.
• Ожидания. В мире финансов часто используется фраза: «Buy the rumor, sell the fact» (перевод: покупай на слухах/ожиданиях, продавай на фактах). К примеру, в мае 2021 года ожидался испытательный полет корабля SpaceShipTwo. Но руководство Virgin Galactic вновь отказалось назвать точную дату полета. На этих новостях акции Virgin Galactic снова упали, на этот раз сразу на 20% в течение 10 минут, что привело к временной остановке торгов по данному эмитенту на Санкт-Петербургской бирже.
• Дополнительная эмиссия акций.
• Новостной фон. Новостной фон прямым образом воздействует на цены акции компании. К примеру, в 2020 году Министр энергетики РФ Новак досрочно покинул заседание мониторингового комитета «ОПЕК+». В этот день стоимость нефти марки «brent» упала на 2%. Возникший в переговорах «ОПЕК+» кризис, в дальнейшем плачевно сказался на всем нефтегазовом секторе российских компаний.
• Прогнозы. Топовые аналитики могут серьезно влиять на стоимость акции, так как к ним прислушивается большое количество инвесторов.
• Политика и геополитика – это основные факторы, которые невозможно предсказать ни одним из существующих видов анализа акции.

Способы анализа акций

На рынке обращаются акции десятков тысяч компаний. На первом этапе начинающему инвестору крайне трудно проводить анализ самостоятельно. В большинстве случаев, новички прислушиваются к мнению экспертов и это правильно, главное понимать, что эти аналитики всегда преследуют какую-то цель. Под целью может пониматься привлечение новых клиентов, влияние на цену актива через большую аудиторию и т.д. Без полного погружения в вопрос анализа акции, не удастся профессионально составить собственный инвестиционный портфель. К примеру, инвестору помогают мультипликаторы, которые позволяют сравнивать компании из одного сектора экономики между собой.

При анализе не стоит отталкиваться исключительно от цены на акцию (нельзя стремиться покупать сильно выросшие акции в надежде на дальнейший рост (см. акции GAME Stop)), или покупать то, что сильно упало (см. акции Аптеки 36,6 которые с 2000 рублей за акцию снизились до 13,6 рубля за 14 последних лет)), нужно рассматривать саму компанию, ее перспективы. При этом сравнение различных компаний корректно проводить только из аналогичного сектора. К примеру, будет в силу понятных причин нелогично сравнивать компании по годовым прибылям из сектора IT c нефтегазовыми.

Существует 2 основных вида анализа акции:

• Фундаментальный.
• Технический.

Оба вида анализа пытаются определить, куда «двинется» цена, но делают это по-разному. Фундаментальный анализ подходит для инвестиций, технический — для трейдинга. Рассмотрим оба вариант по порядку. Нередко говорится что фундаментальный анализ помогает выбрать объект инвестиций, а технический определить время для приобретения такого объекта.

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это всесторонний анализ эмитента, его производственных и финансовых результатов, в т.ч. путем выстраивания будущих денежных потоков, с оценкой стоимости компании по DCF перспектив развития, технологичности и современности применяемых методов корпоративного управления, сектора экономики в которой осуществляет деятельности компания, сравнение с аналогами, применимости к ESG-инвестированию. В том числе анализируются:

• Финансовые отчеты, где важны показатели: выручка, прибыль, ebitda, капитал и долговая нагрузка;
• Мультипликаторы финансовой отчетности. Основные мультипликаторы, на которые стоит обращать внимание: EPS (доход на акцию), EV/EBITDA (один из самых излюбленных мультипликаторов у аналитического сообщества, позволяющий учесть в оценке и сравнении акций различных компаний чистый долг и операционный денежный поток компании) P/E (отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли), P/S (отношение рыночной цены акции к выручке, приходящейся на одну акцию), P/B или P/BV (отношение рыночной капитализации компании к ее балансовой стоимости активов);
• Маржинальность деятельности (в особенности для акций value): ROE (отношение чистой прибыли к собственному капиталу), ROA (отношение чистой прибыли к активам) и ROS.

Технический анализ

Технический анализ — изучает движения цены финансовых инструментов и объем их торгов. На основании прошлых данных, аналитики прогнозируют будущее движение цен. Данный вид анализа не подходит для начинающих инвесторов, так как сходу понять, что такое «таймфрем», «боковик», «стоп-лосс», «тейк-профит» и многое другое — крайне сложно.

Технический анализ как написано выше чаще применяется для интрадей (внутридневной, спекулятивной) торговли. Для более мягкого вхождения в тему, новички, могут начать с прочтения книг об одном из самых известных спекулянтов Джессии Ливерморе («Воспоминания биржевого спекулянта», «Как торговать акциями»). Также ранее было обозначено, что спекулятивная торговля согласно исследованию YALE University удается лишь небольшому кругу людей, в связи с этим предлагается рассматривать технический анализ, основанный на изучении графиков, цен, индикаторов (стохастики, экспоненциальные скользящие средние, конвергенции / дивергенции и пр.) исключительно для определения момента вхождения в акции после принятия инвестиционного решения по итогам проведения фундаментального анализа по акции.

Различия депозитарных расписок и акции

Не все инвесторы понимают, что конкретно покупают. Речь не об анализе актива, а о способе его владения. Можно купить акцию или ее депозитарную расписку. Депозитарная расписка – это ценная бумага, удостоверяющая право собственности на акции компании. В чем же разница с акциями? В стране, где зарегистрирована компания выпускаются акции, если компания хочет выйти на иностранный рынок ценных бумаг придется регистрировать и выпускать депозитарные расписки, акции торгуются только в той стране, где они выпущены. Часто для депозитарных расписок устанавливаются количественные ограничения (для компаний РФ – не более 25% от акций). Владелец расписок имеет аналогичные права, что и собственник акций, в том числе и на получение дивидендов. При покупке депозитарных расписок дополнительно возможно налогообложение с курсовой разницы, если ценная бумага находилась во владении менее 3 лет.

К примеру, OZON — является третьим по обороту онлайн-магазином России. Большая часть компании, 38,2% акций принадлежит АФК «Система», 33% — инвестиционному фонду Barring Vostok и большинством россиян воспринимается как отечественная. Правда зарегистрирована она на Кипре, вот такая отечественная компания. В 2020 году «ОЗОН» получил листинг на Московской бирже и NASDAQ. Покупая бумаги OZON на Мосбирже, большинство ряд инвесторов уверены, что покупают акции, но по факту приобретают депозитарные расписки.

Котировка

В трейдинге котировка – это цена любого актива, действующая в настоящий момент. К примеру, если трейдер желает купить 50 акций какого-либо эмитента, которые котируются по цене 3000 руб., он должен отдать за них сумму 150 000 руб. (50*3000), не учитывая брокерскую комиссию. Котировка включает в себя две цены: Bid – стоимость, по которой актив продается, и Ask – стоимость покупки актива. При этом Ask всегда больше Bid, а отклонение между ними носит название спред.

Помимо этого, котировки могут быть двух типов: прямые и обратные. Первая представляет собой прямое выражение цены актива.

Рассмотрим, что такое котировка обратная. Она, наоборот, является не выражением стоимости торгового инструмента, а числом активов, которое можно купить за денежную единицу.

Биржевые котировки

Все активы, которые обращаются на бирже, делятся на 2 главных группы: ценные бумаги и товары. Первыми являются акции, облигации, ETF-фонды. Ко вторым относятся металлы, нефть, сырье и другие активы, которые обращаются на товарной бирже.

Котировки на фондовом рынке

Котировка на бирже ценных бумаг – это цена, доступная всем участникам торговли. Как правило, ее обозначение происходит в абсолютном выражении в валюте страны. Данный вид оценки свойственный для акций эмитентов. Что касается облигаций, их стоимость зачастую выражается в процентном отношении от номинальной стоимости.

На рынке ценных бумаг существует 4 разновидности котировок:

1. Преддоговорная или цена предложения на покупку/продажу, которая является выражением будущей рыночной стоимости.
2. Bid или стоимость покупателя.
3. Ask или стоимость продавца.
4. Последоговорная – представляет собой стоимость фактически совершенной сделки.

Котировочная цена акций или облигаций обозначает их вероятную стоимость, по которой участник торгов может приобрести или продать актив. Рассчитываются котировки специальным отделом, предусмотренным на фондовой бирже, или котировочным центром.

Котировка акций, как правило, выражаются в виде стоимости, которую трейдер должен выплатить для покупки одной ценной бумаги. Помимо этого, в нее всегда входит еще одна стоимость, которая говорит о том, за сколько можно совершить продажу одной бумаги.

Как было сказано ранее, цена приобретения акции Ask всегда немного выше стоимости Bid, за которую можно ее продать.

Котировки облигаций, обычно, выражаются не в виде определенной цены, а в процентном выражении от номинала. Следует отметить, что по мере приближения к сроку погашения бумаги ее стоимость приближается к номинальной.

Акции и облигации, как правило, котируются в национальной денежной единице: на отечественных биржевых площадках – в рублях, на биржах США – в долларах.

Биржевые товары котируются в определенной единице измерения, принятой для каждого товара. Поскольку нефть котируется в баррелях, то и цена измеряется за один баррель.

Котировальная комиссия биржи

Текущие биржевые котировки определяются специально созданным для этой цели органом – котировальной комиссией. Она же и публикует их, а также занимается отслеживанием правильности всех сделок, совершаемых участниками биржевой торговли.

Данные о действующих котировках отражаются в котировальном листе. Как правило, он предоставляется всем трейдерам в виде сводки о действующих ценах на активы, их колебаниях и объемах торгов. Кроме того, этот документ включает в себя такую обязательную информацию, как:

1. Дата определения цены.
2. Название компании-эмитента.
3. Курс на начало/окончание торговой сессии
4. Минимумы и максимумы цен в продолжение дня.

Кроме того, к функциям данной комиссии относится периодическое составление биржевого бюллетеня, а также его публикация. В основном, его выпуск осуществляется ежедневно. Он размещается на официальном сайте торговой площадки и в других деловых изданиях.

Бюллетень является периодическим изданием комиссии и включает в себя сведения о курсах акций/облигаций, цене товаров, которые находятся в обращении на конкретной бирже. Кроме котировок, в этом документе могут быть указаны данные о текущих объемах торгов обозначенными выше финансовыми инструментами.

Помимо определения текущей цены и публикации бюллетеня, котировальная комиссия выполняет следующие обязанности:

• предоставляет сведения о действующих котировках, отображая их в информационном табло, которое находится на биржевой площадке;
• формирует рейтинг акций, которые входят в листинг торговой площадки;
• определяет потенциально слабые акции (облигации) и отправляют предложения о целесообразности их делистинга.

Котировки на валютном рынке Forex

На Форекс котировки выражаются, как отношение цены одной национальной валюты к другой. Это связано с принципом работы Форекс, поскольку на нем всегда происходит продажа одной валюты за денежную единицу другой страны.

На валютном рынке котировки также подразделяются на прямые и обратные. Первыми являются те, в которых показана сумма валюты, которая приходится на один американский доллар. К примеру: USDRUR, USDJPY.

Ко вторым относятся котировки, указывающие сумму американских долларов, которая приходится на единицу валюты какой-либо страны. К примеру: GBPUSD.

Также на Форекс валюты делятся на базовую и котируемую. К первой относится валюта, на единицу которой показана сумма котируемой. К примеру, в валютной паре USDRUR = 75 показана сумма в рублях, которую нужно отдать за один доллар США. Здесь доллар является базовой валютой, а рубль, соответственно, котируемой.

Кросс-курс

Зачастую происходит так, что валюта одной страны не торгуется за валюту другой страны напрямую. К примеру, евро не торгуется за японскую иену, хотя валютная пара EURJPY существует.

В этом случае происходит следующее:

1. В расчете участвуют соотношение обеих валют к той, с которыми они торгуются. Чаще всего это доллар США, поэтому учитываются котировки EURUSD и USDJPY.
2. Полученные котировки умножаются между собой, после чего американский доллар в них сокращается и в результате получается курс EURJPY.

Найденные таким способом котировки носят название кросс-курсов.

Принцип формирования котировок на Форекс

Forex является децентрализованным рынком, принцип которого базируется на взаимодействии маркетмейкеров – крупных участников рынка. Ими являются банковские учреждения, брокеры, Центральные банки и инвестиционные фонды.

В связи с огромными объемами сделок на валютном рынке какое-либо воздействие на валютные курсы способны оказать лишь по-настоящему крупные участники биржевой торговли. Однако даже они не всегда могут это делать. Примером являются валютные интервенции, которые проводят Центральные банки для влияния на котировки валют. Иногда у них это получается, но бывает так, что они терпят поражение, даже объединившись с ЦБ других государств.

И все же, котировки на Форекс формируются как раз с подачи маркетмейкеров. Формирование текущей цены происходит аналогично биржевому стакану. Это осуществляется так: одни маркетмейкеры открывают ордера на покупку актива по какой-либо цене, а остальные открывают ордера на продажу. В результате происходит исполнение тех ордеров, стоимости которых больше всего приближены друг к другу.

Разумеется, такое пояснение является немного утрированным. В действительности, следует учесть и то, что в один и тот же момент времени в мире совершается огромное количество таких сделок, связанных с покупкой и продажей валюты. Естественно, цены по данным сделкам не могут быть одинаковыми. И все же, за счет довольно свободного механизма рынка, который достигается благодаря децентрализации, в результате происходит усреднение этих цен и формирование текущих валютных котировок.

Котировки при осуществлении государственных закупок

Понятие котировок при осуществлении государственных закупок немного отличается от тех, которые рассматривались выше. Если сравнивать их с биржевыми, данные котировки регулируются законодательством. Формирование рынка продукции и услуг, которые предоставляются государственным органам власти, осуществляется за счет размещения заявок от поставщиков товаров и услуг.

Эта процедура является полностью автоматизированной, начиная с подачи запроса котировок на закупки и заканчивая выбором конкретного исполнителя.

Если сравнивать госзакупки с принципом функционирования рынков ценных бумаг и Форекс, они имеют односторонний эффект. То есть, федеральные/муниципальные органы покупают товар или услугу, а предприятия-поставщики их продают. Участник же финансовых рынков может в одно и то же время являться продавцом и покупателем, вне зависимости от того, однотипную продукцию/услугу он предоставляет или же разнообразные.

Запрос котировок осуществляется в момент, когда размещаются заказы по государственным закупкам в виде тендеров. В то же время потенциальные исполнители могут ознакомиться со всеми условиями госзаказа. В этом случае, котировка является той стоимостью, которую участники торгов готовы предложить за исполнение размещенного заказа. Победителем торгов становится тот претендент, который предложит минимальную цену и другие условия, полностью удовлетворяющие требованиям заказчика.

Запрашиваются котировки в несколько последовательных этапов:

1. Публикация заказчиком извещения о проведении торгов.
2. Прием заявок от всех потенциальных исполнителей заказа. Этот этап продолжается не меньше недели. Если же первоначальная сумма договора не более 250 000 руб., тогда этот срок не должен быть меньше 4 дней.
3. Рассмотрение размещенных заявок.
4. Выбор победителя в тендере.

Размещаемая заявка должна содержать:

• информацию о потенциальном поставщике (наименование предприятия, сведения о его принадлежности к субъектам малого предпринимательства либо социально-ориентированным некоммерческим организациям, регистрационные данные и т.д.);
• эскизные документы, которые включают в себя описание продукции или услуги;
• сертификаты соответствия или декларации, выданные аккредитованным сертификационным органом согласно требованиям нормативно-правовых актов.

Комиссией производится оценка размещенных заявок. Это происходит в течение суток. Заявки могут быть отклонены по таким причинам:

• поставщик предоставил не всю обязательную документацию или заведомо указал недостоверную информацию;
• не соответствие требованиям заказчика продукции или услуг, оказываемых исполнителем;
• сам поставщик в целом не соответствует критериям, предъявляемым заказчиком.

После того, как проанализированы все принятые заявки, комиссией заполняется протокол, содержащий такие сведения:

• присвоенные каждой принятой заявке номера в порядке убывания стоимости заказа;
• отклоненные заявки и причины их отклонения.

Если несколько претендентов предлагают равную стоимость, победителем будет тот, кто первый разместил заявку. Если в процессе электронных торгов ни один потенциальный исполнитель не подаст заявку, а также, если комиссия отклонит все размещенные заявки, время, отведенное на их размещение, продлевается.

Заключение

Выше были рассмотрены принципы формирования котировок на всех рынках. Каждый участник рынка, вне зависимости от того, кем он является: трейдером, крупным инвестором, поставщиком товаров и услуг, может выбрать на свое усмотрение тот рынок, в который он желает инвестировать свой капитал.

При это следует знать, что для успешной торговли на бирже важно руководствоваться методами фундаментального анализа. Важность его состоит в том, что он исследует факторы, создающие ценовое движение. К ним можно отнести настроение участников рынка, изучение соотношения спроса и предложения, денежные потоки, взаимодействие рынков между собой и другие.

Как устроена фондовая биржа

Первые биржи появились в Европе в 15 веке. На главной площади Брюгге регулярно собирались купцы и продавали свои товары.

Сначала биржи были универсальными, на них торговали товарами и ценными бумагами. Биржи, на которых торговали только ценными бумагами, появились в 16 веке в Антверпене и Лионе.

Расскажу, как работает биржа и зачем она нужна.

Что такое фондовый рынок и фондовая биржа

На фондовом рынке продают и покупают ценные бумаги: акции, облигации, паи биржевых фондов. Чтобы не было обманов и нечестной игры, биржа разрабатывает правила торговли ценными бумагами и гарантирует исполнение сделок.

Фондовая биржа организует торговлю ценными бумагами и контролирует участников торгов. Все сделки на бирже регистрируются. Юридические лица на фондовой бирже привлекают деньги для развития и производства, а частные лица превращают сбережения в инвестиции и получают дополнительный доход.

Зачем и как выпускают ценные бумаги. Компании выпускают акции или облигации, потому что им нужны деньги для производства и развития.

Если инвестор покупает акции, то становится владельцем кусочка бизнеса компании: он может участвовать в собрании акционеров и получать дивиденды. Если инвестор покупает облигации, он дает компании деньги в долг под процент на определенный срок, например на несколько лет. Для компании облигации — это аналог банковского кредита, часто под меньший процент. Органы власти тоже выпускают облигации.

Легальность фондовых бирж. Порядок и законность в работе бирж контролируют регуляторы. В разных странах регуляторами могут быть государственные организации, специальные комиссии или некоммерческие организации.

Регуляторы занимаются лицензированием и раскрывают важную для рынка информацию. Они расследуют нарушения: например, инсайдерскую торговлю, манипулирование ценами и воровство клиентских денег. Регуляторы могут лишить лицензии, оштрафовать или запретить занимать определенные должности.

В России работу бирж регулирует Центральный банк. Согласно ФЗ «Об организованных торгах» биржей может быть только акционерное общество, которое имеет лицензию. Полный список документов, регулирующих деятельность бирж в России, можно найти на сайте ЦБ.

Биржи не имеют права совмещать свою деятельность ни с какой другой, кроме клиринга.

В США работу бирж регулирует комиссия по ценным бумагам и биржам — SEC. В отличие от ЦБ, SEC может самостоятельно возбуждать уголовные дела и подавать иски в суд.

В Великобритании работу финансовых рынков регулирует управление по финансовому поведению — FCA. Япония в своих финансовых законах опиралась на законодательство США, поэтому финансовые споры здесь регулирует очень похожая на SEC комиссия по надзору за ценными бумагами и биржами — SESC.

Плюсы и минусы фондовых бирж. Биржи обеспечивают прозрачность компаний для инвесторов, потому что для допуска к торгам эмитенты должны предоставлять финансовую отчетность и соблюдать определенные правила.

Чтобы российские акции попали в первый или второй уровень листинга на Московской бирже, эмитенты должны существовать не менее трех лет, предоставлять отчетность как минимум за три года и соблюдать другие правила, которые можно найти на сайте биржи.

Каждая биржа сама разрабатывает правила, чтобы увеличить прозрачность компаний для инвесторов.

На крупных биржах оборот ценных бумаг очень большой, поэтому инвестор может быстро превратить ценные бумаги в деньги. Доходность на фондовом рынке может быть выше доходности по депозитам, но она не гарантирована. Инвестиции в ценные бумаги не застрахованы государством — есть риск потерять деньги.

Задачи и функции фондовой биржи

Фондовые биржи организуют торги и поддерживают справедливое ценообразование. Биржи гарантируют исполнение сделок, включают и исключают ценные бумаги в котировальные списки. Информация обо всех сделках на бирже публичная и доступна на сайтах бирж.

Торги на фондовой бирже происходят в определенное время и по правилам, которые устанавливает биржа.

Котировка цен — это определение стоимости ценных бумаг в процессе биржевых торгов. Кроме ценных бумаг на фондовых биржах можно торговать биржевыми контрактами.

Биржевые контракты — это производные финансовые инструменты, с помощью которых можно застраховать активы от резкого изменения цены. Биржевые контракты бывают фьючерсными или опционными.

Фьючерсный контракт — это обязательство купить или продать определенный актив в будущем по зафиксированной в контракте цене. Опционный контракт — это не обязанность, а право купить или продать актив по фиксированной цене. Активами может быть что угодно: товары, процентные ставки, индексы и даже погода.

Биржевыми контрактами торгуют на срочном рынке, потому что они подразумевают поставку базового актива в будущем, то есть через определенный срок.

Исполнение сделок на бирже гарантирует центральный контрагент. Например, на Московской бирже центральным контрагентом является Национальный клиринговый центр. Это посредник между покупателем и продавцом, который проверяет, что у покупателя достаточно денег, а у продавца есть в наличии ценные бумаги. Если на конец торгового дня какой-то участник не может выполнить свои обязательства по сделкам, их выполнит за него центральный контрагент.

Классификация бирж

По виду товара биржи бывают фондовые, товарные, валютные и криптовалютные. На фондовых биржах торгуют ценными бумагами. На валютных продают и покупают валюту — почти так же , как в обменных пунктах, но в гораздо большем количестве. На товарных биржах торгуют реальными товарами или фьючерсными и опционными контрактами. На криптовалютных биржах торгуют криптовалютами, такие биржи появились совсем недавно.

По принципу организации раньше биржи делились на государственные, частные и смешанные. Но в настоящее время большинство бирж — акционерные общества. Если акционерами являются не только частные компании, но и государство, то биржи относятся к смешанному типу.

По форме участия биржи бывают открытого и закрытого типа. На биржах открытого типа могут торговать продавцы, покупатели и члены биржи. На биржах закрытого типа — только члены биржи.

По роли в международной торговле биржи бывают международные и национальные. На небольших национальных фондовых биржах торгуют ценными бумагами мелких компаний, которые не подходят под требования международных бирж.

По типу сделок биржи бывают фьючерсные, опционные, реального товара и смешанные.

На Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже торгуют физическими партиями сырой нефти — это и есть реальный товар. На фьючерсных и опционных биржах торгуют срочными контрактами. На смешанных биржах торгуют разными инструментами. Например, Московская биржа относится к смешанному типу: на ней есть фондовая, валютная и срочные секции.

Крупнейшие фондовые биржи

Крупнейшие фондовые биржи находятся в США. Биржи самостоятельно определяют требования к компаниям, которые хотят разместить на них свои акции или облигации.

Я приведу статистику Всемирной федерации бирж — WFE — за 2018 год, потому что аналитика по всем биржам удобно собрана в одной таблице. Более свежие данные за 2019 год можно найти на сайтах бирж — они публикуют отчетность и презентации ежемесячно.

Нью-Йоркская биржа, NYSE, основана в 1792 году. Тогда место на бирже можно было купить. Места передавались по наследству, и их количество было ограничено. На конец 2018 года на бирже котировались акции 2285 компаний, из них 510 — зарубежных. Это самая крупная по капитализации биржа в мире: здесь большой выбор ценных бумаг и торгуются акции крупнейших мировых компаний.

Московская биржа, MOEX, основана в 2011 году на базе бирж ММВБ и РТС. На конец 2018 года здесь котировались акции всего 225 компаний. Капитализация Московской биржи в 36 раз меньше, чем Нью-Йоркской . Зато на Московской бирже активно торгуют облигациями.

В ноябре 2019 года на Московской бирже было зарегистрировано 5,5 млн физических лиц. Это меньше 4% всего населения России. А активных инвесторов всего 320 тысяч человек. Московская биржа считает активными инвесторами тех, кто совершил хотя бы одну сделку в месяц.

Токийская биржа, TSE, основана в 1878 году, тогда она принадлежала всего двум владельцам. Символ биржи — брокер, одетый в кимоно. Сейчас это третья по капитализации биржа в мире. Здесь котируются акции 3657 компаний, из которых только 5 зарубежных.

Гонконгская биржа, HKEx, официально основана в 1891 году. Биржа занимает седьмое место в мире по капитализации, но первое — по числу новых компаний в листинге за 2018 год. Здесь котируются акции 2315 компаний, из которых 154 — зарубежные.

Лондонская биржа, LSE, основана в 1565 году сэром Томасом Грешемом и официально открыта в 1571 году как королевская биржа. LSE занимает шестое место в мире по капитализации, но первое — по числу ETF, на конец 2018 года их 2953.

На Лондонской бирже котируются акции 2479 компаний, из них 418 — иностранные.

Участники фондового рынка

Участников фондового рынка условно можно разделить на профессиональных участников — брокеров, депозитариев, клиринговые компании — и на обычных инвесторов.

Профессиональные участники должны иметь лицензию, их контролируют регуляторы. Инвесторам не нужна лицензия, но они получают доступ к биржевым торгам только через профессиональных участников.

Брокеры — профессиональные участники фондового рынка. Они выполняют поручения инвесторов и зарабатывают на комиссии. Инвестор заключает с брокером договор и открывает брокерский или индивидуальный инвестиционный счет — ИИС.

Регуляторы защищают инвесторов и контролируют профессиональных участников финансовых рынков, чтобы не было нарушений. В России биржи контролирует Центральный банк. Он выдает лицензии профессиональным участникам фондового рынка.

Эмитенты выпускают на рынок ценные бумаги. Эмитентами могут быть компании и органы власти отдельных городов, регионов и государств.

Инвесторы покупают ценные бумаги. Купить ценные бумаги напрямую у эмитентов обычно нельзя, придется воспользоваться услугами посредников — брокеров — и открыть брокерский счет.

Инструменты торговли на фондовой бирже

На фондовой бирже можно торговать акциями, облигациями и паями биржевых фондов. Чем больше эмитентов на бирже, тем больше выбор ценных бумаг для инвесторов. Поэтому инвесторов привлекают фондовые биржи с большой капитализацией.

Типы сделок на фондовом рынке

Сделки можно условно разделить на покупки ценных бумаг для долгосрочного инвестирования и спекулятивные — покупки и продажи ценных бумаг для получения прибыли.

1. Купить ценные бумаги, на биржевом сленге такая сделка называется «лонг». Если у инвестора не хватает денег, он может занять их у брокера под процент. Покупка с использованием денег брокера называется маржинальной сделкой.
2. Продать ценные бумаги. На фондовой бирже инвестор может продать даже ценные бумаги, которых у него нет. Для этого он берет их взаймы у брокера и платит за это определенный процент. На биржевом сленге такая спекулятивная сделка называется «шорт».

По времени исполнения биржевые сделки бывают двух типов.

С немедленным исполнением. Например, на Московской бирже при покупке некоторых облигаций деньги со счета будут списаны в тот же день. Облигации зачислят на счет в день сделки. Такой режим сделок называется « Т+0 ».

С отложенным исполнением. При торговле акциями на Московской бирже расчет и поставка происходят через два дня. Такой режим сделок называется « Т+2 ». Это удобно для инвесторов, потому что в день покупки на счете может не быть всей суммы. Если денег не хватает, их можно довнести в течение двух дней.

Как происходит торговля акциями на бирже

Во время торговли на бирже между участниками заключаются сделки. Каждая сделка проходит в несколько этапов:

1. Заявка на покупку или продажу ценных бумаг. Заявка попадает в электронную систему биржи. Инвестор может сделать заявку по телефону или через интернет.
2. Сверка параметров сделки у покупателя и продавца. На этом этапе биржа проверяет правильность оформления сделки, сверяет расчеты и оформляет документы.
3. Исполнение сделки — обмен ценных бумаг на деньги.

Заключение сделок в торговом зале. Раньше заключать сделки можно было только непосредственно в здании биржи. Представители брокеров толкались в «яме», кричали, перебивали ставки друг друга. А потом появились электронные торговые системы и в биржевой торговле произошла революция.

Электронная торговля акциями. Инвесторы могут покупать и продавать ценные бумаги через интернет в любом месте, главное — чтобы в это время работала биржа. Еще несколько лет назад для торговых операций надо было устанавливать программное обеспечение на компьютер, сейчас заявки можно подавать через приложение для смартфона или личный кабинет на сайте брокера.

Как выбрать брокера и зачем это делать

Частные лица могут торговать на фондовой бирже только через посредников. Брокеры — это профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые исполняют поручения клиентов, то есть продают и покупают ценные бумаги и деривативы. У брокеров должна быть лицензия, в России их деятельность контролирует ЦБ.

Основной документ для российских брокеров — ФЗ «О рынке ценных бумаг». На сайтах бирж указаны брокеры, через которых можно получить доступ к торгам. Например, на сайте Московской биржи перечислены 10 основных партнеров. Полный перечень брокеров можно загрузить в виде таблицы.

Чтобы начать торговать, инвестору надо заключить с брокером договор и открыть брокерский или инвестиционный счет. После этого инвестор переводит на брокерский счет деньги и дает брокеру поручения купить или продать ценные бумаги. Когда инвестор решает забрать свои деньги с брокерского счета, он также дает поручение брокеру.

Если инвестор получил прибыль от сделок с ценными бумагами, российский брокер удержит 13% налога на доход. Если инвестор не российский резидент, налог будет 30%.

Размер минимального депозита нужно уточнять на сайте брокера. Российские брокеры, как правило, не ограничивают инвестора в размере первоначального капитала. Но при небольшом счете возможны повышенные комиссии.

Для инвестиций через американских брокеров желательно иметь на счету 10—25 тысяч долларов, чтобы комиссии были менее ощутимыми. При этом мало какие американские брокеры открывают счета россиянам.

Кстати, чтобы покупать ценные бумаги на зарубежных биржах, российскому инвестору не обязательно открывать счет у иностранного брокера. Основные американские акции продаются на Санкт-Петербургской бирже. Некоторые российские брокеры предлагают инвесторам доступ к иностранным биржам, но для этого нужен статус квалифицированного инвестора.

Торговые условия указаны на сайте брокера в разделе «Тарифы». Обычно брокер предлагает инвестору наиболее популярный тариф, который, правда, может быть неоптимальным для нужд конкретного инвестора. Чтобы выбрать наиболее подходящий тариф, стоит изучить все опции, которые предлагает брокер, особенно если вы планируете активно торговать. Тариф можно изменить в любое время через личный кабинет.

Комиссии тоже указаны на сайте брокера. Они могут отличаться в зависимости от того, много инвестор торгует или нет. Кроме торговых комиссий есть депозитарные — за учет ценных бумаг. Если инвестор не продает и не покупает ценные бумаги в течение месяца, скорее всего, брокер не будет брать депозитарную комиссию за этот месяц. Но это зависит от брокера и его тарифа.

Некоторые брокеры берут дополнительную комиссию за использование специальных программ для торговли или за доступ к зарубежным торговым площадкам — например, за доступ к WebQuik, TS Lab или Tradematic Trader. Платными программами, как правило, пользуются трейдеры, которые зарабатывают на колебаниях цен разных активов.

Отзывы рассказывают о репутации брокера. Иногда негативные отзывы пишут обиженные клиенты, а позитивные — люди, которым за это заплатили. Поэтому эффективнее читать не прямые отзывы клиентов, а искать упоминание брокера в новостях или отчетах биржи, на которой собирается работать инвестор. Хороший вариант — поговорить с родственником или знакомым, у которого уже есть счет у интересующего вас брокера.

Поскольку деньги на брокерском и инвестиционном счету, в отличие от банковских депозитов, не защищаются государством, важно найти надежного брокера. Т—Ж уже подробно писал о том, как выбрать брокера.

Кто такой доверительный управляющий и как с ним работать

Доверительный управляющий — это профессиональный участник фондового рынка, которому инвестор доверяет управление своими деньгами за вознаграждение. У доверительных управляющих должна быть лицензия. Доверительный управляющий разрабатывает стратегию вложения денег инвестора и обсуждает с ним риски и возможную доходность.

Инвестор заключает с доверительным управляющим договор, после которого все торговые операции проходят без участия инвестора. Но доверительный управляющий не гарантирует получение дохода — его стратегия может привести к убыткам и даже потере всех денег инвестора.

Как торговать на фондовой бирже

На фондовой бирже могут торговать только ее члены или профессиональные участники. Частный инвестор может торговать на фондовой бирже через посредника — члена биржи. Начинать торговать на фондовой бирже страшно, потому что вложения не застрахованы и можно потерять деньги. Но сейчас брокеры и биржи проводят бесплатное обучение частных инвесторов, публикуют инвестиционные идеи и поддерживают начинающих.

Брокер или доверительный управляющий. Услуги брокера обычно стоят дешевле, чем услуги доверительного управляющего: брокер не разрабатывает стратегию инвестора, а только выполняет его поручения.

Многие брокеры предлагают VIP-обслуживание , которое включает аналитику и поддержку персонального менеджера. Это еще не доверительный управляющий, но и не полностью самостоятельное инвестирование.

Подбор стратегии. Стратегия — это правила, по которым инвестор выбирает ценные бумаги и время их покупки или продажи. В самой простой стратегии инвестор определяет:

1. Какие именно ценные бумаги купить — акции, облигации или паи биржевых фондов.
2. На какой срок вложить деньги — например, на 3 года.
3. При каком падении цены продать ценные бумаги, чтобы не потерять все деньги. Например, если цена акций «Газпрома» упадет на 15%, инвестор продаст акции.

В более сложных стратегиях инвесторы опираются на фундаментальный и технический анализ и разрабатывают целую систему правил. С помощью фундаментального анализа они изучают финансовое состояние компании, а с помощью технического — выбирают время для сделки.

Открытие биржевого счета. У одних брокеров счет можно открыть онлайн, а документы привезет курьер или их пришлют по почте. К другим брокерам придется приехать в офис, чтобы подписать документы.

Пополнение счета. Счет можно пополнить с банковской карты или текущего счета по реквизитам. Деньги зачислят в течение нескольких дней. Если инвестор открыл счет у иностранного брокера, возможно, придется идти в банк и подавать бумажное поручение.

Совершение торговых операций. Инвесторы подают заявки через мобильное приложение или через компьютерные торговые платформы. Самые популярные из них — Quik и MetaTrader. Эти программы придется скачать с сайта брокера и установить на компьютер, зато у них больше возможностей, чем у приложений для смартфонов и планшетов.

Еще можно размещать заявки по телефону, иногда брокеры берут за это дополнительную плату.

Как учитывается покупка и продажа бумаг. Ценные бумаги, как правило, бездокументарные, но именные. Поэтому в депозитарии или реестре хранятся не сами ценные бумаги, а записи о том, что инвестор ими владеет.

Депозитарий и регистратор — это тоже профессиональные участники финансового рынка, у которых есть лицензия. Они ведут учет ценных бумаг и подтверждают права на них. Их деятельность дополняет друг друга: регистраторы ориентированы на эмитентов и заключают договор с ними, а депозитарии работают с инвесторами и заключают договор с ними.

Что изучить, чтобы зарабатывать на бирже. Начинающему инвестору можно изучить сайты бирж, вебинары брокеров, несколько книг по инвестициям. Или начать читать курс Т—Ж «А как инвестировать».

Опыт работы на фондовой бирже появляется во время небольших сделок со стабильными и надежными ценными бумагами. После изучения основ можно перейти к анализу корпоративных финансов, финансовых коэффициентов и к чтению бухгалтерской отчетности. Или можно инвестировать с помощью биржевых фондов и не заниматься выбором отдельных ценных бумаг.

Риски торговли на фондовых биржах

Во время биржевой торговли инвесторы рискуют собственным капиталом, даже если сделки совершает доверительный управляющий, а не сам инвестор. Условно можно выделить два основных риска: риск банкротства брокера или управляющей компании и риск потерять деньги из-за падения ценных бумаг.

Риск банкротства брокера или УК. В России инвесторы не застрахованы от этого вида риска, но в случае чего активы можно перевести к другому брокеру. В США есть «Корпорация защиты инвесторов в ценные бумаги», SIPC. Это что-то вроде нашего агентства по страхованию вкладов. В случае банкротства члена SIPC денежные средства и ценные бумаги на инвестиционных счетах его клиентов застрахованы на сумму до 500 000 $.

Проверить, является ли брокер членом SIPC, можно на сайте организации. Даже если инвестор не американский резидент, он имеет право на защиту.

Риск потери денег, или рыночный риск. Фондовые рынки тесно связаны с экономикой. Негатив в экономике — например, санкции против России или торговые войны США и Китая — вызывают падение биржевых цен и панику среди инвесторов. И наоборот: позитивные новости, например об увеличении дивидендов, приводят к росту стоимости ценных бумаг.

Потенциально высокая доходность активов обычно связана с высоким риском не получить эту доходность или получить убыток. Чтобы снизить риск потерять деньги из-за падения цены бумаг, нужно тщательно выбирать ценные бумаги и диверсифицировать портфель между активами с различными свойствами.

Запомнить

1. Работа бирж регулируется законодательством. При этом биржи самостоятельно разрабатывают правила торговли и управляют торгами.
2. Исполнение сделок гарантирует центральный контрагент.
3. Торговать на бирже инвестор может только через профессиональных участников финансового рынка.
4. Для инвестирования не нужно иметь много денег и сложное программное обеспечение.
5. Инвестиции на фондовых биржах не застрахованы государством.

Очень мало рассказано про то, как происходят сами торги. И, кстати, всё искал ответ на такой вопрос: Почему в век компьютерной технократии мы до сих пор пользуемся услугами брокеров? Их роль, кажется, стала совсем ничтожной в цифровых системах организованных торгов. Может кто-нибудь объяснит мне?

Roman, с одной стороны, кажется, что брокеры только дерут комиссии и дают сомнительные аналитические советы. А с другой стороны — это часть системы. Брокеры кредитуют клиентов, исполняют их поручения, удерживают НДФЛ, предоставляют доступ к торгам, их работу жёстко контролируют регуляторы. Биржа физически не может дать доступ всем желающим к своим серверам. Да и небезопасно это. По поводу того, как происходят торги, я напишу подробно отдельным сообщением после открытия биржи.

Roman, проще всего торговать через приложение. У меня есть два приложения Сбер и Тинькофф. Сделки через них слегка различаются. Расскажу про оба.
Сначала Сбер. Захожу в приложение и выбираю раздел "рынок" в нижней части экрана. После этого в верхней части появляются виды ценных бумаг: акции, облигации и т. д. Выбираю акции, выпадает список, в нем нажимаю на нужную. Появляется график и две кнопки — "купить" и "продать". Нажимаю "купить". В этот момент ничего не произойдёт, ещё надо будет несколько раз подтвердить покупку кодами из смс, поэтому не бойтесь. Появляется окошко с подтверждением из смс и только после этого открывается цена, количество и доступные мне деньги. По умолчанию стоит галочка "рыночная цена", в надёжных бумагах типа Газпрома, Лукойла её проще оставить. Дальше надо ввести количество. Как только изменяю количество, приложение показывает, сколько денег уйдёт на сделку. Внизу снова кнопка "купить", ввожу количество и нажимаю купить, снова нужно подтверждение по смс. Алгоритм такой.

Roman, теперь про Тинькофф.
Захожу в приложение, в нижней части раздел "что купить", нажимаю. После этого в верхней части появляются виды ценных бумаг. Выбираю акции, после этого надо ещё раз выбрать российские или американские. Раздел "Премиум" для инвесторов с большими деньгами, потому что там очень высокие комиссии. Выпадает список, из него выбираю нужную акцию и нажимаю на неё. Появляется график и одна кнопка "купить". Нажимаю купить, и снова сразу ничего не произойдёт! Появляется окошко с ценой и количеством. Если цену руками не менять, останется рыночная, как и в Сбере. Количество надо заполнить. Приложение здесь покажет сколько можно купить на свои деньги и сколько будет комиссия. Заполняю, нажимаю "купить", приложение хочет подтверждающий код из смс. Только после этого происходит сделка.
Страшно только первый раз нажать "купить".

Юлия, всё это очень мило, но я имел ввиду механизмы биржи для организации справедливой торговли. Хотел увидеть про биржевой стакан, про обязательства перед клиринговой компанией, про то, что участники рынка вправе сами устанавливать цену в заявке. Я вовсе не имел ввиду руководство по пользованию приложениями.

Roman, значит я Вас неправильно поняла 🙂 хорошо, что разобрались. Я правильно понимаю, что Вы это все знаете, но считаете, что в статье эти вопросы не раскрыты? Ну чтобы ещё простыню не писать 🙂

Юлия, вы правильно поняли. Я думаю написать свою статью в дополнение к вашей.

Roman, Причина такая же как например в случае с производителями автомобилей. Вы не можете напрямую покупать у производителя, ему это не удобно. Для этого создаётся дилерская сеть. Здесь всё тоже самое.

Андрей, инвестирование я бы игрой не назвала. Если Баффет купил акции кока-колы и держит их в портфеле, то дорожают они не потому, что другие инвесторы теряют деньги 🙂 Трейдинг, да — игра с нулевой суммой, выигрывают за счёт проигравших.

Андрей, frwbb компании могут дорожать в результате роста капитализации по мере развития компании. Посмотрите, что из себя представляла компания google лет 15 назад, или Apple в начале 80-х. Если бы Вы купили акции Apple тогда, то Вы бы очень хорошо заработали не из-за того, что кто-то проиграл, а от того, что сама компания выросла. Есть акции, стоимость которых за 20-30 лет выросли в цене в сотни раз вместе с ростом масштабов своей компании. Сто лет назад подобная история произошла с нефтяными компаниями и автопроизводителями. Но в том-то и дело, что, когда компания еще небольшая, мало кто из инвесторов-любителей обращает внимание на ее акции.

А такие крупные участники как Баффет или Далио, интересно, пользуются каким-то брокером или у них собственный брокер и выход на биржи?

Valeryi, акции необязательно покупать на бирже) они ведь вроде мажоритарные пакеты берут. Это делается просто договором купли-продажи с существующим собственником.

Valery I, в начале карьеры точно пользуются. А дальше брокеры сами соревнуются за таких клиентов. Брокерская деятельность специфическая, она не создаёт стоимость добавочную. Баффета вроде такое не интересовало. Про Далио не знаю.

Андрей, я не говорила, что глобально Вы не правы. Я сказала, что Ваша позиция может отталкивать людей от фондовой биржи — и вот с этим я не могу согласиться. Фондовая биржа — это дополнительные к банковским депозитам возможности увеличить свои сбережения. Да, есть риски. Их надо учитывать, и действовать осторожно. Продавать квартиру и бежать с деньгами на биржу не стоит. Но знать, что кроме депозита есть акции, облигации, ETF человеку не помешает.

Андрей, ужас, это бесполезно. Я купил акцию по 10 рублей, продал её вам по 20 рублей, вы получили 2 рубля дивидендов, потом компания объявляет байбек по 25 рублей.
Вы получили 7 рублей прибыли, я получил 10 рублей прибыли, за весь банкет заплатила сама компания. Но нет, вы продолжайте сравнивать биржу с пирамидой, забыв про самый главный признак пирамиды.

Андрей, на первичном аукционе есть ограничения по минимальной сумме и позволить себе это могут не все. По Вашим словам, люди без больших денег не могут инвестировать, а могут только играть. С этим ну никак не могу согласиться. Ну вот смотрите я купила Газпром по 140, продала Кеку за 200. А Кек дальше продал за 230. Мы с Кеком в прибыли, и тот, кто у него купил — тоже, потому что Газпром 250 стоит. И мы все трое довольны, как в аналогии с квартирой. Игры — на срочном рынке или валютном рынке. Если покупатель и продавец открывают НОВЫЕ контракты, то один получает прибыль за счёт другого.

Андрей, на мой взгляд вы на пустом месте подменяете понятия. Тут вполне классический рынок, спрос и предложение. Проецируя на ваш пример с квартирой — стоимость недвижимости может обвалится и покупатель вполне конкретно потеряет, хоть он и может пользоваться недвижимостью, ее невозможно конвертировать в то же количество универсальной меры товаров и услуг. А акция точно так же может иметь стабильную стоимость и покупатель может ее пользоваться (получать дивиденды).

Андрей, купить накануне выплаты и продать после невыгодно из-за дивидендного гэпа. Как правило, посадка примерно равна размеру дивидендов.

Андрей, если продаст 🙂 это как вопрос, что было раньше — курица или яйцо. Акции дорожают, потому что их покупают, а покупают, потому что считают недооцененными. Баффет выигрывает не только за счёт угадывания направления, но и за счёт срока инвестирования. За 10-15-20 лет может быть много взлетов и падений, которые рынок отыграет.

Андрей, просто непроглядная тьма в ваших представлениях об экономике. Как денежные потоки относятся к ВВП? Если говорить про расширение денежной массы, то это регулируется денежной политикой (monetary policy) центрального банка конкретного государства.

Roman, наоборот! Я фьючерсы люблю давно и нежно. Просто за счёт плеча, которые изначально присутствует во фьючерсах можно как заработать, так и потерять.

Андрей, внешние факторы могут до 0 снизить доходность вашей недвижимости — строительство многополосной трассы под окнами, нашествие насекомых и уйма других факторов. Опциональность дивидентов — ни разу не довод.

felidae, вы имеете право плевать, но лично я, не куплю акции ради дивидендов — для этого есть депозиты. Какой смысл получить дивиденд в несколько процентов, но при этом потерять, например, треть базового актива.

Андрей, смысл в том, чтобы купить акции условного сбера по 100 рублей N лет назад, получать сейчас 16% годовых в дивидендах и смотреть как он отрастает дальше. Или какой-нибудь AT&T, который сейчас стоит 40 баксов, 10 лет назад стоил 40 баксов и 20 лет назад стоил тоже 40 баксов, а дивиденды платит высокие и стабильно.
Но, опять же, не важен размер — важно, что вторичный рынок превращается в игру с положительной суммой.

felidae, Это лишь теория. Например, совсем ещё недавно была такая популярная фишка "Магнит". Где он сейчас? Он обделался и очень не скоро восстановится, если вообще восстановится. Представьте себе человека, который взял хорошую бумагу до ипотечного кризиса — ему пришлось бы пересиживать до настоящего времени, поскольку наш рынок, вот только восстановился. Ваша стратегия, годится только для акул бизнеса, которые могут пересидеть, хоть сто лет. Трейдеры так не поступают — выгоднее зафиксировать небольшой убыток и переложиться в другой инструмент, который быстро покроет убыток и начнёт приносить прибыль. За те десять лет, что вы будете пересиживать, этот трейдер заработает в десять раз больше, чем вы получите дивидендов, если вообще получите. Ошибка в том, что вы смотрите в историю назад и видите длинную историю благополучия, но забываете о том, что эта история может закончиться завтра. Вспомните великую депрессию, которая наступила абсолютно внезапно для акционеров.

Андрей,
> На бирже, так не бывает — доволен только выигравший.
И вы уже переобулись. У вас трейдер доволен что заработал на волатильности, я доволен, что заработал на дивидендах. Брокер и биржа довольны, что получили комиссию. Так бывает или всё-таки не бывает, алло?

Андрей, Банковские вклады застрахованы только до суммы 1400000 в одном банке. А если у вас, например, 100 млн. или больше? Вы только и будете бегать по банкам. Но если у человека есть 100 млн, то времени бегать по банкам у него наверняка не будет. А если Вы покупаете за валюту акции иностранных компаний, то 1) застрахованы от падений курса рубля, и 2) дивиденды по этим акциям часто в несколько раз выше, чем проценты по валютным вкладам в российских банках.

Вячеслав, вы совершенно не поняли о чём здесь идёт речь. Речь идёт о механизме обмена денег на акции и наоборот. Когда индекс РТС опустился до 500 пунктов, то сложилась ситуация, когда на счетах компаний наличных денег было больше, чем стоили их акции. Как такое может быть? На бирже всё может быть, поскольку идёт игра, где эмитент, лишь условный ориентир в этой игре.
Что касается вкладов, то не имеет значения застрахован вклад или нет — имеют значения лишь проценты, поскольку на бирже, так же ничего не застраховано. Берутся одинаковые условия, но даже в этих одинаковых условиях, вклад безопаснее.

Вячеслав, если у человека есть 100 миллионов ,он не будет рисковать ,акции ему нафиг не нужны .

А кому реально принадлежат акции при покупке через брокера?
Вот я купил через Тинькофф Инвестиции акции, они по идеи мои, ведь?
Но тут Олег решил свернуть всё, закрыл за один день проект и уехал чилить на Кубу.
Как я получу свои акции?
Он уедет вместе с ними?
Я смогу прийти (и куда прийти) и получить свои акции?

тьфунатебя, акции ваши, записи об этом хранятся в депозитарии (это ещё один профессиональный участник финансового рынка), если один брокер закроется — можно перейти к другому. Можно и просто так перейти.
Есть схемы, когда акции принадлежат брокеру — тогда всё сложнее, но именно ТИ этим не занимается, насколько я знаю.

тьфунатебя, акции Ваши. Если брокер добросовестный, то акции можно перевести к другому брокер, придётся только комиссию заплатить. Ну а если брокер недобросовестный и разорится, есть риск потерять и ценные бумаги. Поэтому брокера надо выбирать тщательно — крупного и надёжного. Есть на эту тему материалы — https://journal.tinkoff.ru/ask/in-street-name/

тьфунатебя, акции хранятся не у брокера, а в депозитарии.

Но, в момент банкротства, брокер может "взять на время" ваши акции. Это может произойти по таким штукам, как сделки РЕПО, овернайты.

Овернайты в Тинькофф Инвестициях включены по умолчанию. Включить или выключить овернайты можно в приложении.
Сделки РЕПО отключены по умолчанию, и для разрешения РЕПО нужно писать брокеру бумажный запрос. (Это в случае Тинькофф)

"Что бы вас могло подтолкнуть торговать и инвестировать на бирже?" Поставил себе цель — с определенного возраста убрать из лексикона слово "работа".

Ruslan, с какого?

Здравствуйте, Юлия. Прочитал некоторые ваши статьи, возник ряд вопросов по ФР. Был бы рад с вами пообщаться, возможно мой опыт тоже будет вам полезен.

Получение дохода из разных источников

Спасибо ,очень интересно .

Желание приумножить капитал

Желание приумножить капитал

Андрей, сразу же после выплаты дивидендов акции падают в цене приблизительно на сумму выплаченных дивидендов))

Андрей, в короткосрочной перспективе — да, Вы правы. Но в долгосроке все обстоит иначе. Допустим, компания расширяется, у нее растет выручка и прибыль, соответственно, в моменте(допустим после успешного отчета) компания будет недооценена. Из-за этого баланс спроса и предложения меняется в сторону покупателей, акции начинают больше покупать и цена акции поднимается до того уровня, на котором ее фундаментальные показатели не сравняются со средними показателями в отрасли. И если компания будет ежегодно выпускать хорошие отчеты(для упрощения не будем учитывать уловки в бухгалтерской отчетности и подкуп аудиторов), то ее акции будут ежегодно показывать рост. Акции компании в долгосроке растут потому, что сама компания тоже расширяется и начинает производить больше товаров и услуг. А вот короткосрочные движения могут быть связаны как раз исключительно с балансом спроса и предложения. Но тут тоже не все так однозначно. Первопричина — это всегда какое-то СОБЫТИЕ. Допустим, компания получила крупный заказ от государства(или другой компании и т. д.) на производство ее товара. Участники рынка понимают, что за этим последует увеличение выручки и прибыли компании. И уже потом меняется баланс спроса и предложения. С другой стороны, может быть и так, что какой-то(допустим крупный хедж-фонд) разом избавился от большого объема акций(допустим, они не знают, что такое айсберг или не используют его по тем или иным причинам). И тут предложения становится больше и акции, соответственно, снижаются. В общем, резюмируя, можно сказать, что Вы правы. По сути, даже в долгосроке цена акции зависит от баланса спроса и предложения, а вот этот баланс, в свою очередь, уже от каких-то других факторов(падение/рост выручки, штрафы от государства, срыв/заключение сделки на поставку товара или услуги и т. д.). Можно обобщить это все "деятельностью компании". Так вот, деятельность компании — это первопричина, а изменение стоимости ее акций — это следствие.

Скажите, при аресте средств, арестовывают мы ли средства на брокерских и индивидуальных счетах?

не только попытаться разобраться и заработать, но и при скором выходе на пенсию как то занять себя.

Источник https://invest-space.ru/instruments/akcii

Источник https://masterfutures.ru/kotirovka/

Источник https://journal.tinkoff.ru/guide/stock-exchange/

Источник