Что такое венчурный фонд и как он работает, простыми словами

Венчурный фонд простыми словами – это организация, инвестиционная компания, финансирующая высокорискованные, но потенциально высокодоходные инвестиционные проекты в различных сферах экономики. Как правило, это совершенно новые идеи, которые с одинаковой вероятностью способны захватить мир и принести миллионы владельцам и инвесторам или так никогда и не превратиться в успешный бизнес.

Как инвестировать в венчурный фонд?

Венчурным инвестором можно стать несколькими способами. Самый доступный – проинвестировать в стартапы напрямую с помощью площадок краудфандинга.

• Город Денег – площадка для финансирования проектов по принципу роялти (отчисления от прибыли).
• Альфа-Поток – можно инвестировать в пул микрокомпаний и стартапов.
• Модуль Деньги – привлекает инвестиции для компаний, участвующих в государственных торгах и тендерах.
• work – российская краудфандинговая площадка, привлекающая разработчиков в сфере IT-технологий.
• Indiegogo – площадка привлекает независимых разработчиков игр и создателей медиапроектов.
• Napartner – сервис для поисков партнеров, поставщиков, покупателей и инвесторов.
• AngelList – международная площадка, обеспечивающая связь между стартаперами, бизнес-ангелами и крупными венчурными фирмами.

Такие площадки хороши тем, что предполагает небольшой порог входа – буквально от 10 долларов и 1000 рублей (хотя, например, в Город Денег и Модуль Деньги принимаются инвестиции от 50 тысяч рублей).

Видео

Роль венчурных фондов в экономике

Инновации — мощнейший локомотив любой современной экономики. Традиционные технологии, безусловно, важны, но рано или поздно перспективы их капитализации заканчиваются. Даже самые консервативные отрасли рынка — такие как, например, транспортные услуги, время от времени требуют внедрения инновационных технологических или коммуникационных механизмов на различных участках бизнес-процессов.

Так, все меньше служб такси используют рации для связи с водителями и между ними: все большую распространенность получают мобильные приложения (в которых могут быть и голосовые функции, делающие возможным использование девайсов и в качестве раций). Но когда-то такие приложения были в новинку — до тех пор, пока в их популяризации не стали участвовать инвесторы, увидевшие в этом перспективу. Заказ такси через мобильные приложения и управление заказами с помощью соответствующих инструментов позволили значительно ускорить бизнес-процессы: заказов стало больше, издержки служб такси — снизились, эффективность работы водителей — повысилась, прибавочный продукт — увеличился.

Венчурные фонды, как и любые другие частные инвестиционные структуры, в процессе внедрения инноваций играют одну из ключевых ролей. Это обусловлено тем, что они, как мы уже знаем, в принципе, готовы и к неудачному исходу в финансировании проекта. В этом отличие венчурных фондов от кредиторов, которые не готовы рисковать, и от государственных фондов, которые, как правило, финансируют бизнес-проекты, доказавшие свою состоятельность.

Российская экономика сегодня, несмотря на сложности, обусловленные внешнеполитическими и многими внутренними факторами, выходит из кризиса, и сильно нуждается в инновациях как никогда ранее. Поэтому, роль венчурных фондов в экономике РФ должна возрастать. Но есть ли для этого необходимые условия? С какими трудностями может столкнуться венчурный инвестор в нашей стране?

Виды венчурных фондов

За счет инновационности, диверсификации и высокой доходности венчурные инвестиции являются востребованным финансовым инструментом не только в России, но и во всем мире.

Какие бывают виды венчурных фондов?

• Государственные и частно-государственные;
• Корпоративные;

По направлению инвестиций:

• Инвестирующие преимущественно в российские стартапы/инновационные проекты;
• Инвестирующие преимущественно в зарубежные стартапы/инновационные проекты;

По размеру портфеля:

• Малые: до $50 млн;
• Средние: $50-150 млн;
• Крупные: от $150 млн;

По географическому охвату:

• Крупные компании с широкой филиальной сетью и представительствами в большинстве регионов страны;
• Небольшие фонды, представленные в одном или нескольких регионах.

По отраслевой направленности:

• Узкоспециализированные фонды информационных технологий;
• Узкоспециализированные фонды реального сектора;
• Универсальные фонды, работающие в разных областях;

По инвестиционной стадии:

• Предпосевные, посевные и стартовые;
• Фонды развития и расширения, мезонинные фонды.

По степени диверсификации портфелей инвестора и активов:

• Хорошо диверсифицированные фонды;
• Слабо диверсифицированные фонды.

Условия на территории России

По данным РВК, за первое полугодие 2020 года суммарный объем венчурной экосистемы составил 567 000 000 $⁣ ( 42 107 702 144 Р ), что на 67% ниже уровня первого полугодия 2019 года — 1 700 000 000 $⁣ ( 126 248 842 409 Р ). Суммарный объем венчурной экосистемы в 2019 году по сравнению с предыдущим 2018 годом существенно увеличился и достиг 2 300 000 000 $⁣ ( 170 807 257 377 Р ) — рост в 3,4 раза от 661 900 000 $⁣ ( 49 155 358 112 Р ). При этом количество сделок выросло с 684 до 776, а количество выходов — с 48 до 82.

В то же время средний размер сделки в 2019 году уменьшился по отношению к 2018 году на 9% — с 3 000 000⁠—⁠2 700 000 $⁣ ( 222 792 074 ⁠—⁠ 200 512 867 Р ). Наибольшей просадке — на 67% — подвергся средний размер инвестиции на посевной стадии, сократившись c 1 200 000⁠—⁠400 000 $⁣ ( 89 116 829 ⁠—⁠ 29 705 609 Р ). С подробным исследованием можно ознакомиться в отчете РВК.

Серьезный удар по состоянию венчурного рынка в РФ нанесли санкции в период после 2014 года, что способствовало оттоку иностранного капитала. В целом, сфера венчурных инвестиций в каждой стране зависит от условий предпринимательской среды. Количество стартапов будет больше, а процент неудач меньше в тех странах, где создан благоприятный фон для бизнеса.

Организация Global Entrepreneurship Monitor провела анализ предпринимательского фона в различных странах на основе статистических данных и общих критериев, таких как государственная политика, образование, R&D, инфраструктура и т. д. Оказалось, что Россия опережает другие страны только по одному показателю — динамика внутреннего рынка. Для сравнения, Индия обгоняет общемировые метрики по всем характеристикам — там наилучшая почва для стартапов.

Источник: Источник:

Венчурный фонд и венчурная компания — не одно и то же

Управляющая компания венчурным фондом

Венчурный фонд и венчурная компания — это два разные понятия, хотя в России их принято употреблять как синонимы. Но с точки зрения терминологии это неправильно, так как компания (или фирма) – это юридическая структура и лица, которые входят в ее состав и управляют средствами. А фонд — это именно активы, которыми управляет венчурная компания.

В России часто говорят «венчурный фонд Pantera Caüital», однако это неправильно, так как у компании Pantera Caüital есть много разных фондов, которые отличаются типом активов, отраслевой направленностью, географической политикой и т.д.

Итого под управление одной компании может быть несколько фондов, поэтому более правильно употреблять либо просто имя компании, либо использовать выражение «управляющая компания», «венчурная компания», «венчурная фирма».

Структуры фонда и юридические лица

Учредителей венчурной фирмы обычно называют Генеральными партнёрами (GP) или просто Партнёрами, а инвесторов, на которых они ориентированы, обычно называют Партнёрами с Ограниченной Ответственностью (LP). LP могут быть физически состоятельными людьми, семейными офисами, крупными корпорациями, благотворительными фондами, пенсионными фондами или фондами фондов.

Здесь и далее я буду использовать следующую терминологию:

1. Партнёра(ов) с Ограниченной Ответственностью, он же инвестор(ы) фонда, я буду называть LP («ЭлПи») — наиболее устоявшийся термин в нашей стране.
2. Генеральный партнёр, Управляющий партнёр, просто Партнёр — это GP («ДжиПи»). Говоря про «Партнёра GP», подразумеваем одного из физлиц, являющихся одним из учредителей венчурной фирмы.

В России более 90% фондов образовано с участием одного из двух типов LP: HNWI (состоятельные люди) и единственный в нашей стране фонд фондов РВК. В прошлом году было замечено несколько случаев участия корпораций в качестве LP-фондов. Все остальные указанные в статье типы LP, включая пенсионные фонды, в нашей стране пока не присутствуют. Здесь же отмечу отдельный жанр — корпоративные венчурные фонды, где корпорация является единственным LP-фонда, а также полным или частичным владельцем его управляющей компании. Также корпоративным фондам свойственно отсутствие деления между первым, вторым и последующим фондами. Чаще всего речь идёт о так называемой evergreen-схеме. Оговорюсь, что есть несколько исключений из правил на рынке.

Тем не менее соглашение о структуре GP-LP технически относится к юридическим лицам, сформированным как часть структуры фондов.

Наиболее используемая структура фонда венчурного капитала (1/3)

На приведённой выше схеме показана вымышленная венчурная фирма из Калифорнии Innovate Ventures, созданная двумя вымышленными венчурными капиталистами Майаром и Лайлой с целью выявления технологических стартапов в США и инвестирования в них.

Подразделение фонда «Инновационный венчурный фонд I L.P.» зарегистрировано в штате Делавэр, самой распространённой юрисдикции для фондов и технических стартапов.

Большинство венчурных капиталистов требуют, чтобы стартапы также были зарегистрированы в Делавэре, даже если стартапы физически расположены в других штатах, чтобы воспользоваться преимуществами усовершенствованного корпоративного законодательства Делавэра.

Управляющая компания обычно регистрируется как компания с ограниченной ответственностью в штате, где физически находятся партнёры или где они работают. В нашем примере это Калифорния.

В российском праве предусмотрена своя организационно-правовая форма для запуска венчурных фондов — это Договор Инвестиционного Товарищества (известный в узких кругах как ДИТ). Эта структура практически полностью копирует структуру LP-GP, о которой здесь идёт речь. Также россияне чаще всего создают структуры на Кайманах, а в России управляющий представлен либо в виде дочки-ООО, либо в форме представительства иностранной компании. Люди, которые общаются с вами от лица фонда чаще всего состоят в штате этих компаний. Что касается инкорпорации портфельных компаний, то в РФ это чаще всего российская «дочка» + кипрская холдинговая компания. Также в ходу BVI и упомянутый выше Делавэр.

Обратите внимание, что на всей диаграмме нет ни одного юридического лица, называемого Innovate Ventures, потому что то, что называется «венчурной фирмой», является в комбинацией всех этих юридических лиц.

Семейство Фондов, Фонды Параллельного Финансирования

В некоторых случаях (например, на рисунке ниже), когда существуют неамериканские LP, в юрисдикциях, отличных от основного фонда, создаются другие параллельные фонды. Партнёры GP решают объединить свои средства в фонд (в нашем вымышленном примере они сформировали «Инновационный Партнёрский Фонд I LP», чтобы позволить управляющему фондом и аффилированным лицам инвестировать в фонд без нагрузки (без взимания с себя платы за управление или начисление процентов).

Структура фонда венчурного капитала (2/3)

В этом случае новый фонд считается Параллельным Фондом, и вместе с основным фондом «Инновационный венчурный фонд I LP» они становятся Семейством Фондов.

Параллельные фонды в Семействе Фондов инвестируют (и выходят) в те же инвестиции в то же время, что и основной фонд. Они инвестируют непосредственно в каждую инвестицию вместе с основным фондом и параллельно с ним в фиксированных пропорциях, определяемых их соответствующими обязательствами о вложении в фонд (capital commitments).

Они формируются, по существу, на тех же условиях, что и основной фонд, с конкретными различиями в степени, необходимой для соответствия нормативным, налоговым или другим инвестиционным требованиям, применимым к инвесторам в параллельном фонде.

В других случаях, где есть неамериканские LP, в юрисдикциях, отличных от основного фонда, создаются другие параллельные фонды.

Структура фонда венчурного капитала (3/3)

В нашем примере Innovate Ventures создала параллельный фонд на Каймановых островах для размещения неамериканских инвесторов, которые часто предпочитают инвестировать через неамериканские компании, чтобы избежать обязательств США по соблюдению налогового законодательства, которые применяются к инвесторам в американских компаниях.

Кроме того, фонды, созданные для инвестирования в конкретные страны или регионы (например, Китай), могут иметь отдельные средства для местных и международных инвесторов.

Другие сторонние (side) фонды

Есть много других сторонних фондов. Например, альтернативные инвестиционные структуры могут создаваться в качестве структур специального назначения (SPV), сформированных для удовлетворения потребностей фонда (или его инвесторов) в структурировании связи с одним или несколькими конкретными инвестициями.

В отличие от параллельного фонда, который предназначен для того, чтобы инвесторы могли участвовать параллельно с основным фондом, создаётся альтернативная инвестиционная структура, позволяющая инвесторам, подписавшимся на основной фонд (или параллельный фонд), воспользоваться преимуществами эффективной структуры для хранения конкретных активов, если фонд не является оптимальным инвестиционным средством для конкретных инвестиций, будь то по налоговым, нормативным или другим юридическим причинам.

Однако, как и параллельные фонды, альтернативные инвестиционные структуры имеют практически те же условия, что и основной фонд.

Например, фонд на Каймановых островах, стремящийся инвестировать в портфельную компанию, расположенную в стране, которая налагает удерживающий налог на распределение в оффшорные финансовые центры, может сформировать альтернативную инвестиционную структуру в другой юрисдикции, которая не считается оффшорным финансовым центром с целью осуществления инвестиций.

Ещё одним сторонним фондом, который может создать фирма, является Фонд совместного инвестирования. Механизмы совместного инвестирования создаются для совместного инвестирования вместе с фондом (и его параллельными фондами) в конкретные инвестиции.

Они представляют собой отдельные инвестиционные компании, управляемые и контролируемые менеджерами, и, в отличие от параллельных фондов или альтернативных инвестиционных структур, не обязательно имеют те же условия или сборы для инвестиций, что и фонд.

Как правило, они формируются для размещения инвестиций, сделанных конкретными инвесторами на индивидуальной основе, и могут включать инвесторов, которые не обязательно являются частью основного фонда, основными инвесторами фонда, но которым менеджеры хотят выделить увеличенную долю конкретной инвестиции.

Например, механизм совместного инвестирования может использоваться в тех случаях, когда сумма конкретной инвестиции слишком велика для того, чтобы фонд мог осуществить её в одиночку, или когда участие конкретного внешнего инвестора, например стратегического партнёра, облегчает инвестиционные возможности.

Для получения более подробной информации о формировании фонда, соглашениях LP-GP, необходимых документах и других юридических вопросах, я рекомендую прочитать «Формирование фонда частного акционерного капитала» в «Практическом праве корпоративного права и ценных бумаг».

Специфика российских фондов: обзор крупнейших игроков на рынке

Деятельность венчурных фондов в России не так развита, как в других странах, но она есть. А имена наших крупнейших инвесторов, которые вкладывают деньги в стартапы по всему миру, звучат в списке Forbes наравне с известными западными именами. Динамика показывает, что число сделок ежегодно растет, как и объемы инвестирования. В 2017 году была заключена 391 сделка, в 2018 – 441.

Факторы, которые могут стать локомотивом вывода российского венчурного рынка на новый уровень развития:

1. Западные санкции и поддерживаемая правительством политика импортозамещения. В таких условиях экономика остро нуждается в новых идеях и разработках. С другой стороны, именно санкции тормозят развитие рынка рискованных инвестиций. Западный инвестор в массовом порядке не заходит в Россию и не участвует в финансировании перспективных проектов.
2. Все еще высокий уровень образования в России. К сожалению, динамика прослеживается негативная, что бы нам ни говорили представители власти. Я преподаю в университете и прекрасно знаю образовательную политику “изнутри”. Региональные вузы поставлены в условия выживания. Возрастающая с каждым годом бумажная волокита, увеличение учебной нагрузки, мизерная заработная плата и полное отсутствие материально-технического обеспечения не способствуют повышению качества образования.
3. Острая заинтересованность предприятий в новых технологиях. Особенно если они хотят участвовать в конкурентной борьбе не только на российском, но и на зарубежном рынках.
4. Стабильная макроэкономическая ситуация, которая выражается в низком уровне государственного долга, крупных золотовалютных резервах государства, снижении инфляции и пр.
5. Богатое обеспечение России ресурсами: природными, интеллектуальными. Это открывает огромные возможности для реализации самых амбициозных проектов.

Российская венчурная компания (РВК) провела по итогам 2018 года исследование. Вложения в российские стартапы составили 26,7 млрд рублей. Самым активным корпоративным инвестором стала АФК “Система”. На ее счету 15 сделок. Наибольшее количество сделок (16 сделок на 15 млн $) среди венчурных компаний заключила Runa Capital. А среди частных инвесторов (их еще называют бизнес-ангелами) лидирует Александр Румянцев (15 сделок).

Для справки: РВК – это специально созданная организация, которая формирует венчурные фонды в России. 100 % капитала принадлежит государству. Всего она создала 25 фондов. Объем одобренных инвестиций достиг 18,1 млрд рублей.

Вот так выглядит рейтинг самых активных фондов (на основе исследования РВК).

Проведем обзор венчурных фондов, работающих на российском рынке.

Что такое венчурный фонд

Венчурный фонд – это финансовая организация, инвестирующая свой капитал в перспективные наукоемкие проекты несмотря на высокие риски и длительный процесс их реализации. Цель такой коммерческой структуры – получения прибыли, норма которой превосходит действующие в обычном бизнесе стандарты.

Объектом инвестиции может быть уже работающая успешная компания, испытывающая недостаток средств для реализации смелой идеи. Однако на практике чаще всего финансируются проекты, разработанные никому не известными фирмами или лицами, не имеющими возможности взять кредит.

Позиция банков понятна: они ведут традиционную для них политику, выдавая займы под надежное обеспечение.

Крупные корпорации не спешат создавать венчурные фонды по другой причине. Они не испытывают недостатка в средствах, но готовы платить, пусть и дороже, лишь за готовый и проверенный коммерческий продукт (в данном случае это уникальная технология, «ноу-хау»).

Так сложилось исторически, что на настоящий момент большинство ведущих компаний в России заинтересованы в проектах с относительно быстрой отдачей, а «кота в мешке» покупать почти никто из них не торопится.

Руководство страны понимает необходимость венчурного финансирования. В РФ создан Фонд содействия развитию предприятий в научно-технической сфере. Аналогичные структуры организованы в регионах – они формируют «инновационный лифт» и помогают в реализации рискованных стартапов, находящихся на разных стадиях развития.

Административные методы обладают рядом достоинств по сравнению со стихийным финансированием, чаще практикующимся в других развитых странах. Однако отсутствие четкой государственной политики и правового обоснования венчурной деятельности влияет на процесс не лучшим образом. Значительную долю рынка занимают частные венчурно-инвестиционные фонды.

Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций

Помимо экстраординарной прибыли, которую венчурные инвесторы получают в случае, если угадали «единорога», дополнительной мотивацией для них выступает драйв от участия в проекте. Ведь они становятся патронами начинающего инновационного бизнеса, а значит, это возможность менять мир. Благодаря их участию человечество вскоре может увидеть очередные «Амазон» или «Теслу», а значит, эти люди могут вписать себя в историю.

Из минусов венчурного инвестирования можно назвать высокие риски, необходимость управленческих и финансовых знаний, а также понимание специфики бизнеса. Также венчурный инвестор должен иметь устойчивый психологический профиль, чтобы справляться с частыми случаями убытков.

И пожалуй, самое ключевое — необходим большой капитал — от 100 000 $⁣ ( 7 426 402 Р ). Ведь зачастую приходится инвестировать в десятки проектов параллельно. Поэтому довольно часто это прерогатива фондов, представляющих объединенный капитал многих инвесторов, а не частные лица.

УЧЕБНИК Как победить выгораниеКурс для тех, кто много работает и устает. Цена открыта — назначаете ее сами Начать учиться

Преимущества и недостатки венчурных фондов

Венчурные фонды в России

В нашей стране развитие венчурных фондов, хотя и нельзя назвать стремительным (по сравнению, например, с такими странами как КНР или соединённые штаты Америки), но тем не менее, динамика в этом направлении весьма обнадёживающая. За последние десять лет доля России на рынке венчурных инвестиций выросла с 0,3% до 8,5% (по данным Dow Jones Venture Source).

Схема работы

Концепция венчурного инвестирования построена на нескольких этапах, следующих от старта (момента поиска стартапов и заявок на финансирование) до стабильной прибыли. Но обо всем по порядку:

• Поиск сотрудничества происходит в обоюдном формате – и инвесторы способны подыскивать подходящее предприятие для взаимодействия, и энтузиасты могут оформить предложение, оценив необходимую сумму на реализацию;
• Если инвестиционный проект найден, то дальше сразу же начинается комплексный анализ возможных вложений, а также – взвешивание экономической выгоды найденного стартапа;
• После оценки происходит сбор денежных средств со стороны инвесторов в совместную «копилку». После чего отдельную долю добавляет и управляющая организация.
• Следующий этап – обязательная подготовка сопроводительных документов – юридическая опись понадобится в будущем на случай разногласий;
• После подготовки начинается этап комплексного взаимодействия со стартапом – запуск, развитие, помощь в поиске клиентов или сотрудников, реклама и консультации.
• Последний этап длится от 3 до 10 лет – в зависимости от эксклюзивности идей и желаемого результата. После – осуществляется «выход» из инвестиционной поддержки путем продажи выкупленных ценных бумаг или долей. Причем покупателями могут стать даже индивидуальные предпринимателя.

Значение в экономике

Благодаря специфике деятельности венчурные фонды обеспечивают механизм прозрачного принятия инвестиционных решений, благодаря чему снижается коррупционная составляющая и вероятность злоупотреблений со стороны руководства подобных организаций. Фирмы, занимающиеся таким родом деятельности, повышают инвестиционный рейтинг страны.

Помимо этого венчурные фонды выполняют ряд иных важных функций:

1. открывают новые возможности для государства по развитию высокотехнологической индустрии, устранению социально-экономического расслоения регионов, активизации малого предпринимательства;
2. мобилизуют свободные деньги, принадлежащие физическим и юридическим лицам;
3. обеспечивают максимально эффективное распределение капитала по приоритетным направлениям народного хозяйства и инновационным проектам;
4. привлекают широкую аудиторию в сферу венчурного финансирования (т.е. увеличивают долю инвесторов в экономике страны).

Как работает венчурный фонд?

Порядок работы инвестиционно-венчурных фондов сильно различается в зависимости от специфики бизнеса и намерений управляющих. Например, если фонд собирался ради одного проекта, то средства инвесторов консолидируются по упрощенной схеме и в большинстве случаев эти инвесторы уже определены. Если же организуется независимый фонд, то ему изначально нужно привлечь капитал и уже потом искать проекты для финансирования.

Как правило, фонды венчурных инвестиций создаются уже опытными менеджерами, которые ранее работали в сфере венчурного финансирования или же управляли капиталом. Но в России ввиду молодости рынка нередко, когда фонд возглавляют так называемые first time менеджеры, которые впервые запускают проекты подобного масштаба.

Как правило, такие венчурные фонды работают по следующей схеме:

• формирование инвестиционного капитала путем привлечения якорных инвесторов или получения кредита в банке;
• поиск компаний, продуктов, разработок, обладающих большим потенциалом роста (надо сказать, что сам венчурный фонд редко занимается непосредственно поиском – чаще ему приходится анализировать компании из массы заявок);
• формирования пула компаний, которым будет оказано финансирование;
• выбор формы финансирования – участие в капитале, залог, кредит, выкуп акций или долговых бумаг и т.д., количество раундов финансирования, промежуточные цели и т.д.;
• разработка пути дальнейшего развития компании – после проведения финансирования венчурный фонд крайне заинтересован в успехе стартапа;
• выход из компании по заранее спланированному сценарию.

Выход из стартапа может происходить следующими путями:

• выводом компании на IPO с дальнейшей продажей своей доли;
• продажа доли напрямую сторонним инвесторам;
• продажа доли основателям стартапа.

В отличие от стратегических инвесторов и бизнес-ангелов венчурный фонд не заинтересован в стабильной прибыли – ему важнее выручка от продажи своей доли, т.н. «сверхдоход».

Принцип работы

Схема работы сводится к следующим пунктам:

1. Сотрудники компании находят потенциально привлекательные компании либо рассматривают заявку от инициатора проекта (владельца стартапа).
2. Проводится комплексный анализ проекта.
3. Формируется капитал для инвестиции в одобренный проект.
4. Средства инвестируются в проект. На этом этапе оформляются документы, которые устанавливают ответственность сторон и степень участия управляющей компании (менеджмента фонда) в деятельности финансируемой организации.

В дальнейшем при необходимости фонд вкладывает дополнительные средства в проект на разных стадиях развития последнего. В течение нескольких лет менеджмент осуществляет контроль за деятельностью финансируемой организации.

Как только прибыльность проекта достигает максимального значения, венчурный фонд продает собственную долю.

Каковы крупнейшие венчурные фонды России

В список венчурных фондов России, которые правомерно отнести к наиболее известным, можно включить такие компании как:

1. Runa Capital. По некоторым данным указанный венчурный фонд — все же крупнейший в РФ. Примечательно, что его деятельность сконцентрирована как раз на внутреннем рынке. Фонд возглавляет известнейшая в российском бизнесе личность — владелец корпорации Parallels Сергей Белоусов. В числе самых крупных проектов, профинансированных Runa Capital – веб-сервер Nginx, платформа для обучения английскому языку LinguaLeo.
2. Kite Ventures. Основатель компании — известный американский предприниматель российского происхождения Эдуард Шендерович. Крупнейшие проекты фонда — Trends Brands, . В числе ключевых компетенций венчурных инвесторов из Kite Ventures – электронная коммерция, коммуникации в сфере B2B.
3. Almaz Capital. Корпорация имеет офисы в Москве и в Силиконовой долине. Основной предмет инвестиций фонда — технологические бизнесы, медиа, телекоммуникации. Фонд был создан в 2008 году известным предпринимателем Александром Галицким. В финансировании деятельности венчурной корпорации участвовали Cisco и UFG Asset Management. Известно об участии Almaz Capital в развитии таких крупнейших брендов как Яндекс, Parallels. В числе недавних проектов фонда — компания NFWare, которая занимается развитием технологий виртуализации коммуникационного оборудования.
4. ru-Net Holdings. Данный фонд в числе самых известных и влиятельных в сфере онлайн-бизнеса. Его основатель Леонид Богуславский, который в 2012 году стал интернет-инвестором года по версии Forbes. Инвестиционный фонд был основан в 2000 году. В том же году компания вкладывает более 5 млн. долларов в акции «Яндекса» и приобретает, таким образом, 35% от капитала интернет-компании. Также фонд становится обладателем контрольного пакета корпорации . С 2011 года Леонид Богуславский принимает активное участие в финансировании международных проектов. В США он создает дочернюю компанию ru-Net Holdings, которая начинает инвестировать в различные технологические стартапы (в сфере SaaS, разработке параллельных систем, инфраструктуры безопасности).
5. Life.SREDA. Данный венчурный фонд специализируется на финансовых стартапах. То есть — развивает бизнесы в таких сферах как:

• эквайринг;
• мобильный банкинг;
• электронно-платежные сервисы;
• мобильные платежи;
• скоринг;
• внедрение мобильных технологий в финансовые коммуникации.

С 2015 года фонд в основном базируется в Сингапуре (там открывается его штаб-квартира). Туда же переезжают и некоторые российские проекты, в которые фонд к тому моменту проинвестировал. Главной задачей фонда в Сингапуре стало изучение возможностей для вложений в финансовые стартапы развивающихся стран Юго-Восточной Азии.

К моменту переезда в Сингапур основатели фонда успели открыть другую венчурную корпорацию — Life.SREDA II. В ее распоряжение был передан капитал в величине 100 млн. долларов. Ключевая компетенция нового венчурного фонда, фактически, соответствовует той, что характеризует основной бизнес. Однако данный фонд призван сосредоточить работу, прежде всего, на поддержке тех финансовых стартапов, что располагаются в Юго-Восточной Азии, Европе. Кроме того, ожидается, что компания будет выстраивать партнерские отношения с зарубежными инвесторами, которые будут заинтересованы в выходе на рынок РФ. Предполагается также оказание поддержки отечественным финансовым стартапам.

В числе самых известных проектов фонда Life.SREDA II – компания SumUp (поставщик услуг мобильного эквайринга в Европе — фактически, аналог Square).

Компания принимает участие в своих проектах совместно с крупными партнерами — такими как, например, Groupon, банк BBVA.

Как инвестировать в венчурный фонд?

Венчурным инвестором можно стать несколькими способами. Самый доступный – проинвестировать в стартапы напрямую с помощью площадок краудфандинга . Самыми крупными и авторитетными являются:

Что такое венчурный фонд — принцип работы, как привлечь инвестиции + список фондов России

Здравствуйте! В сегодняшней статье речь пойдет о фондах венчурного финансирования. Рассмотрим порядок венчурной деятельности компаний или самостоятельных инвесторов, сравним самые авторитетные в России фонды.

Что такое венчурный фонд

«Venture» с английского переводится как «рискованный».

Исходя из этого, венчурный фонд – компания, финансирующая рискованные коммерческие проекты.

Инвестируют венчурные фонды не только в развивающиеся организации, но и в проекты на стадии идеи. Главное условие, которому должен отвечать финансируемый проект – уникальность. Свои средства венчурные фонды направляют на реализацию перспективных и инновационных идей.

Цель такого финансирования – получить прибыль за счет продажи возросших в цене акций (или иных долей). Фонды вправе выпускать и продавать акции предприятия, которое они финансируют.

Молодой компании без капитала, но лишь с яркой идеей практически невозможно получить необходимое банковское кредитование, и тогда спасителем становится венчурный фонд.

Когда-то такие известные ныне компании, как Apple, Intel или Microsoft тоже были лишь рискованным объектом венчурного финансирования.

Средства вкладываются в компании на разных этапах развития.

Условно эти стадии можно разделить на:

1. Предпосев. Средства направляются на разработку концепции бизнеса. На такой риск инвестора может подтолкнуть лишь уникальная яркая команда, которая только загорелась инновационной идеей, но не может до конца ее проработать из-за нехватки средств.
2. Посев. Инвестиции для завершения разработок, для базовой маркетинговой кампании.
3. Ранняя стадия. Финансирование для начала производства и реализации продукта.
4. Рост и расширение. По статистике большинство фондов предпочитают вкладывать свои средства именно на этой стадии. Продукт уже есть, уже есть первые потребители, но нужны дополнительные инвестиции для выхода на рынок и расширения производства.

Преимущества венчурных фондов

У венчурных фондов есть денежные средства, рыночные связи, опыт и практические знания.

Отсюда их преимущества перед другими источниками финансирования:

1. Длительные сроки (инвестиции выдаются на срок до 10 лет).
2. Нет годовых или месячных процентов.
3. Не нужен залог и страхование рисков.
4. Фонд становится для компании партнером по бизнесу. Он заинтересован в росте предприятия, готов давать советы, делиться опытом, контактами, помогать в поиске клиентов и новых инвесторов.
5. Если средства будут потеряны, компания не будет признана банкротом.
6. Венчурное финансирование может использоваться как дополнение к банковскому кредиту.

Главная цель любого венчурного фонда, как и другой коммерческой компании – получить прибыль.

Инвестируя в перспективные предприятия, фонды рассчитывают не просто окупить свои затраты, продавая акции, но и получить прибыль. Для этого финансируемая компания должна получить признание на рынке.

Как работает венчурный фонд

Разберемся подробнее, как действует механизм венчурного финансирования.

Этап 1. Создают фонд опытные экономисты и бизнесмены. Они объединяют вокруг себя остальных участников фонда, которые по собственному решению дают средства, необходимые для развития бизнеса. Участниками фонда могут быть не только физические лица, но и целые компании, банки и фонды.

Венчур может быть внутренним, организованным самим предпринимателем, и внешним. В последнем случае средства привлекаются через пенсионные фонды, государственные фонды, других инвесторов.

Этап 2. Эксперты выбирают стартапы и бизнес-идеи с высоким потенциалом. Ожидаемая прибыль должна во много раз покрыть расходы, чтобы окупить не только себя, но и другие вложения, которые сами себя не оправдают.

Наиболее выигрышными будут стартапы:

• Ориентированные на массовое потребление;
• Нововведения, не имеющие аналогов.

Этап 3. Отобранные объекты тщательно анализируются, рассчитываются все риски. Современные фонды предпочитают работать сразу с несколькими направлениями (около десяти проектов), что снижает риски (по статистике прибыль в итоге приносит не более четверти стартапов).

Этап 4. Прорабатывается стратегия дальнейшего развития бизнес-идеи. Иногда специалисты фонда не только разрабатывают план финансирования, но и дают рекомендации по созданию стратегии работы компании.

Этап 5. Фонд вкладывает свои активы в выпуск акций компании (контрольный пакет в любом случае остается у самой компании). Также вложение может быть не деньгами, а коммитментами – то есть обещанием внести средства, когда они понадобятся.

Этап 6. Вместе с развитием проекта, растет стоимость его акций.

Соблюдая баланс между расходами и доходами, необходимо достичь стабильной прибыли, а также по возможности:

• Увеличить объемы производства;
• Расширить штат сотрудников;
• Освоение новых сфер на мировом рынке;
• Открыть филиалы;
• Разработать как можно больше уникальных продуктов.

Этот этап обычно длится около пяти лет.

Этап 7. Осуществляется выход инвестиций. Фонд продает свои акции через публичное размещение или новым инвесторам.

Венчурный фонд не имеет права инвестировать в банковскую или страховую отрасли.

Как привлечь инвестиции

Если вы предприниматель с инновационными идеями, вас может заинтересовать вопрос как же привлечь к своему делу внимание фондов венчурного финансирования.

Вот что необходимо сделать:

1. Проанализируйте рынок венчурных компаний и отберите подходящие фонды. Какие из них работают с предприятиями вашего направления и предоставляют инвестиции в необходимом вам объеме. Всегда отдавайте предпочтение профессионалам с долгой историей на рынке, и вам не придется сомневаться в их надежности.
2. Презентуйте свой проект. В презентации не стоит вдаваться в технические подробности и детали. Ваша задача – максимально ярко описать выгоду, которую сможет получить инвестор. Ключевыми составляющими здесь являются команда, идея и уверенность в достижении цели.
3. Лично переговорите с инвесторами. Будьте готовые отвечать на провокационные вопросы, не теряйте уверенности в своей идее и не сомневайтесь. Именно на основании личной встречи с руководителем проекта будет принято решение фонда.
4. Предоставьте отчет о расходах и доходах на следующие три года. Не забывайте отмечать, каким образом расходы помогут вам в будущем получить наибольшую прибыль.
5. Заключите сделку. На этом этапе не помешает помощь юристов. Согласование всех пунктов договора может занять несколько месяцев. Оформляется договор о партнерстве на ограниченных правах.

Венчурные фонды в России

В нашей стране венчурные компании появились сравнительно недавно. Сейчас они только набирают обороты, по ним довольно сложно найти достаточно информации. Мы подготовили небольшой список венчурных фондов, занимающих на сегодня самые авторитетные позиции.

Кто такие «бизнес-ангелы»

Частных лиц, выполняющих функции венчурных фондов, называют «бизнес-ангелами«.

Обычно это успешные предприниматели, которые имеют достаточно средств и опыта, чтобы:

1. Оценивать перспективы той или иной бизнес-идеи;
2. Применять наработанные связи, привлекать клиентов и делиться опытом;
3. Вкладывать денежные средства в проект на стадии идеи, не имея гарантий на возврат потраченного.

Действовать «бизнес-ангелы» могу поодиночке, или объединившись с другими инвесторами.

У подобного источника финансирования есть и свои недостатки. Во-первых, инвестору необходимо тщательно изучить и оценить проект, что может занять много времени, вплоть до полугода. Во-вторых, «ангелы» часто держатся в тени и, не являясь официальной компанией, они не имеют славы и общеизвестной репутации. А там, где нет репутации, там нет и гарантий того, что партнерские отношения сложатся гладко и без подводных камней.

Источник http://mecolor.ru/lajfhaki/chto-takoe-venchurnyy-fond-i-kak-on-rabotaet-prostymi-slovami/

Источник http://investimbiz.ru/chto-takoe-venchurnyy-fond-princip-raboty-kak-privlech-investicii-spisok-fondov-rossii/

Источник

Источник