Китай обогнал США по числу публичных компаний

Китай уже стал второй по размеру после США экономикой мира (и первой – при расчете ВВП по паритету покупательной способности валют). Теперь он обогнал главный мировой фондовый рынок – по числу публичных компаний.

Объясняется это, правда, не только заслугами Китая. Количество американских публичных компаний сокращается уже больше двух десятилетий. На пике в 1996 г. их было более 8000, а сейчас почти вдвое меньше – около 4400, согласно данным JPMorgan Asset Management. В свою очередь, Китай в этот период активно развивал свои рынки капитала и вывел на биржи – в Гонконге, на материке, а также в США и Европе – государственные предприятия и финансовые компании. Акции на фондовом рынке разместили и многие частные фирмы. Сейчас число публичных китайских компаний с листингом на всех биржах превышает 4800, по подсчетам JPMorgan Asset Management. Это в 2 раза больше, чем 10 лет назад, и в 10 с лишним раз больше, чем 20 лет назад.

Американских публичных компаний стало меньше в том числе потому, что фонды прямых инвестиций, покупая их, выводили с биржи, а также в результате многочисленных поглощений. А в последнее десятилетие бум на рынках венчурного и долгового капитала позволял многим стартапам оставаться частными намного дольше, чем в прошлом, сокращая приток новых компаний на публичный рынок, отмечает Financial Times.

Когда слишком много денег – это проблема

Провалившееся IPO WeWork – знак того, что инвесторы больше не готовы разбрасываться деньгами, не оценив трезво перспективы стартапов

По подсчетам Джея Риттера, эксперта по IPO из Университета Флориды, средний (медианный) возраст технологических компаний, проводивших IPO в США в 1999 и 2000 гг., был 4 и 5 лет соответственно, а в 2018 г. – 10 лет. Ультранизкие процентные ставки и избыточная ликвидность, позволяющие частным компаниям привлекать финансирование без IPO, а также значительное ужесточение требований к отчетности после бухгалтерских скандалов с Enron, WorldCom и другими компаниями в начале века означают, что «сегодня быть публичной компанией в США далеко не так привлекательно, как в прошлом», указывает Йон Триси, издатель инвестиционного бюллетеня Fuller Treacy Money. Развитие же фондового рынка Китая – это в большей степени история создания дополнительных источников фондирования компаний помимо государства и госбанков, добавляет он.

Правда, Китаю еще далеко до США по стоимости. По данным Всемирного банка на конец 2018 г., совокупная рыночная капитализация американских компаний составляла $30,44 трлн (44,3% капитализации мирового фондового рынка), а китайских – $6,32 трлн (9,2%, 2-е место в мире).

Для сравнения: российский рынок оценивался в $0,58 трлн (0,84%).

Проблемы с IPO

Лишь четыре компании провели IPO на Лондонской фондовой бирже в III квартале. Хотя этот период обычно наименее активный в году, показатель оказался самым низким за последние 10 лет. Некоторые компании могли поспешить, чтобы разместить акции во II квартале, а не непосредственно перед 31 октября, когда Великобритания должна выйти из ЕС; другие, наоборот, могли отложить листинг на более позднее время, сказал FT Скотт Маккаббин, партнер и директор по IPO в EY. В январе – сентябре первичные эмиссии провели 24 компании, которые привлекли 4,8 млрд фунтов ($6,1 млрд) – против 53 компаний и 5,2 млрд фунтов ($6,6 млрд) за тот же период 2018 г. Кроме того, в этом году с лондонского рынка ушло больше компаний, чем вышло на него.
В мире активность на рынке IPO тоже падает, по данным PwC. Количество IPO в III квартале упало более чем на 25% до 249, привлеченная сумма – на 24% до $39,1 млрд.

Поначалу, когда фондовый рынок в Китае еще создавался, компании размещали акции в Гонконге. Затем основными эмитентами на материковых биржах (это, прежде всего, Шанхайская и Шэньчжэньская) стали государственные компании. Сейчас уже более половины публичных компаний составляют негосударственные. В июле при Шанхайской бирже открылась площадка для технологических и инновационных компаний STAR Market. В США торгуются акции 156 китайских компаний, в том числе 11 государственных; их стоимость в конце февраля составляла $1,2 трлн, говорится в докладе Американо-китайской комиссии по вопросам экономики и безопасности.

Обратной стороной быстрого роста числа китайских компаний стала фактическая стагнация его фондового рынка. Новые акции поглощали деньги инвесторов, сдерживая рост имеющихся бумаг, поясняет Триси; из-за этого правительство в этом веке даже несколько раз вводило моратории на IPO. Триси напоминает, что в 2018 г. Пекин не стал, как поначалу хотел, заставлять компании с листингом за рубежом размещать акции на родине. «Столь крупные компании перетянули бы на себя спрос, и правительство отказалось от этого из-за эффекта, который такой релистинг оказал бы на внутренний фондовый рынок. Это показывает, что китайский рынок не настолько глубок, как можно было бы судить по числу компаний. Иногда дело в качестве, а не в количестве», – комментирует Триси.

После мирового финансового кризиса индекс Shanghai Composite в 2009–2019 гг. торговался в диапазоне 2000–3500 пунктов (за исключением пузыря в 2015 г.) и вырос в 1,5 раза. Хотя число компаний – не единственный фактор, объясняющий динамику рынков, снижение количества эмитентов в США могло сыграть свою роль в том, что индекс S&P 500 практически без остановки рос с 2009 по 2019 г. (за исключением прошлого года). Большой спрос со стороны инвесторов, как внутренних, так и международных, при сокращении предложения со стороны эмитентов способствовал его росту в этот период в 4 раза.

Торговая война США vs Китай. Причины и последствия.

Борьба с ИГИЛ, Украинский кризис и прочие «мелочи» уже давно ушли с первых полос большинства западных изданий. Очередным страшным врагом США, после терроризма и России, уже более года является Китай. Торговая война между двумя крупнейшими экономиками мира, казалось бы, перешла в стадию переговоров и угасанию, но в конечном итоге лишь усилилась к концу первой половины 2019 года. В чем причины и каковы возможные последствия борьбы между США и Китаем и куда инвестировать в таких условиях, мы разберем дальше.

ПРИЧИНЫ

Причин торговой войны между США и Китаем высказывается много, есть разумеется и официальная позиция Белого Дома, но на самом деле причина всего одна, и она на поверхности – борьба за звание крупнейшей экономики мира. Лидерство. Напомним, что девиз команды Дональда Трампа: «Вернём Америке былое величие», а потому цели и задачи его правления весьма прозрачны. Администрация США никогда не допустит того, чтобы в мире появился «новый хозяин». Причину остановить конкурента найдут всегда, а уж средства будут применятся самые разные. В случае с Китаем сослались на дисбаланс торговых отношений, который по весьма объяснимым причинам существует практически между всеми государствами во всем мире. Да, у США с Китаем этот дисбаланс более ярко выражен, но не до такой степени, чтобы развязать войну, которая принесет массу проблем обеим сторонам конфликта. Логический вывод напрашивается сам собой: Проблема не носит экономический характер и заключается вовсе не в торговом дисбалансе.

Наглядный пример:

— Экспорт из Япония в США – 130 млрд долларов;

— Экспорт из США в Японию – 70 млрд долларов;

Разница в 1,86 раза.

— Экспорт из ЕС в США – 418 млрд долларов;

— Экспорт из США в ЕС – 287 млрд долларов;

Разница в 1,48 раза.

— Экспорт из ЕС в Китай – 221 млрд долларов;

— Экспорт из Китая в ЕС – 422 млрд долларов;

Разница в 1,9 раза.

ПОСЛЕДСТВИЯ

Может ли противостояние США и Китая вызвать мировой кризис?

Безусловно. Кризис в США, как ведущей мировой экономики, всегда давил на мировую экономику или приводил к мировому кризису. Стоит ли говорить о том, что кризис двух крупнейших мировых экономик приведет к общемировому кризису гарантированно?

Почему?

Перенос производства американских компаний в другие страны или регионы займет определенное время и потребует инвестиций. Новые заводы с необходимыми производственными мощностями сами по себе не появятся. Китаю для этого потребовалось 20 лет. Другим странам потребуется не меньше.

Закрытие заводов в Китае приведет к резкому росту уровня безработицы. Увеличение расходов на перенос производства приведет к череде сокращений в американских компаниях, что также приведет к росту числа безработных. Рост уровня безработицы является одним из триггеров начала кризиса. Производство простаивает, продукция не выпускается, продажи падают, плохие финансовые отчеты «отпугивают» инвесторов, капиталы перетекают из бизнеса в облигации, золото и прочие активы убежища. Фондовые рынки падают. Чем заканчивались обвалы на фондовых рынках, все прекрасно помнят и знают.

Кто сильнее пострадает, США или Китай?

Зависит от того, за кого вы «болеете». С одной стороны, большая часть мировой финансовой и политической системы сосредоточены в США, большая часть мирового производства – в Китае. При этом, Китай является крупнейшим инвестором в экономику США, а зарубежные инвесторы в Китай на 80% состоят из этнических китайцев. Доля американских инвестиций в Китай незначительна. Американцы, в свою очередь, могут использовать свой любимый метод давления – санкции. Давить могут как на Китай, так и на его крупнейших торговых партнеров, в особенности на ЕС, Японию и Южную Корею. Манипулировать будут и Тайванем. Высока вероятность того, что зацепит всех.

Какова вероятность такого исхода событий?

Если задача администрации США «задавить конкурента», то политику Трампа продолжит и следующий президент, в случае его избрания или сам Дональд Трамп, если останется на второй срок. Проще говоря, при проведении такой политики – это лишь вопрос времени, а вероятность наступления кризиса 100%.

Если давление на Китай исключительно инициатива действующего главы Белого Дома и его команды, то в случае избрания другого президента в 2020 году, политика в отношении Китая может быть смягчена, возможна перезагрузка и нормализация отношений. В таком случае, есть отличный шанс кризиса избежать или смягчить его влияние.

ИНВЕСТИЦИИ НА КРАЮ КРИЗИСА

Как война влияет на финансовые рынки сейчас?

Крупнейшие инвесторы хеджируют риски и постепенно выводят капиталы с фондовых рынков в убежища. С начала 2019 года японская йена держится в диапазоне 108-112, при том что комфортный курс, по заявлениям представителей ЦБ Японии – 114-116. Йена сейчас сильна и сильна благодаря тому, что инвесторы активно «прячут» в ней свои капиталы.

Золото также растет с начала года и уже второй раз тестирует диапазон 1345-1360 и есть все предпосылки к тому, что этот уровень будет пробит, а цена устремится к отметке 1380-1400 долларов за тройскую унцию.

Вполне ожидаемо, фондовые рынки США и Китая под мощным давлением. Shanghai Composite Index.

При этом, особенно интересным и даже удивительным, в такой ситуации, когда рынок находится на грани глобального кризиса, выглядит рынок крипты. Являясь сверхрисковым активом, криптовалюта, по идее, должна падать вместе с фондовыми рынками, которые относятся к классу рисковых активов, однако, крипта растет. Более того, по заявлениям руководителей крупнейших криптовалютных бирж, объемы торгов растут, а на рынок все больше и больше приходит институциональных инвесторов.

Курс биткоина достиг отметки в 9000 долларов на прошлой неделе и сейчас набирает новый разгон, с целью пробоя 10 000. Особенно удивляет быстрый и очень легкий пробой сильного сопротивления в районе 6000-6200, на фоне проблем с регуляторами из-за манипуляций на рынке.

Вокруг чего выстраивать торговую стратегию сегодня?

Во-первых, в таких условиях, мы советуем с осторожностью подходить к покупкам на фондовых рынках. Они сейчас похожи на пороховую бочку. И без того раздутые, особенно американские, моментально падают на фоне любых новостей с оттенком пессимизма в нормализации отношений между США и Китаем.

Во-вторых, диверсифицировать портфели с повышенным риском, увеличить долю активов убежищ: йена, франк, золото, облигации.

В-третьих, обратить внимание на криптовалютный рынок. В условиях повышенных рисков на фондовых рынках, такой высоковолатильный, но безусловно перспективный актив, открывает уникальную возможность зарабатывать тогда, когда традиционно принято прятаться в облигации.

На нашей платформе, Prime XBT, с апреля доступна возможность торговать не только криптовалютами, но и традиционными активами: 18 валютных пар, золото, серебро, нефть, газ и ведущие мировые индексы. Мы стремимся предоставить трейдерам сервис по принципу «Все в одном месте», что позволит управлять торговым портфелем более гибко.

Фондовые рынки Китая против фондовых рынков США — 2022 — Talkin go money

#РЫНКИ. Фондовый рынок США закрывает неделю ростом (Июнь 2022).

Table of Contents:

С первого прихода к власти в 2012 году Си Цзиньпин проповедовал экономические реформы как способ достижения «китайской мечты». «Некоторые из мер по реформированию были направлены на углубление финансовых рынков Китая и предоставление фондовых рынков большей роли в финансировании корпоративных инвестиций. Считается домом для самых глубоких финансовых рынков в мире, у У. С. могут быть только чертежи для развития фондового рынка, которое китайское правительство хочет укрепить. Ниже представлен обзор как американских, так и китайских фондовых рынков с указанием некоторых уникальных различий.

Начало

Фондовый рынок Китая относительно молод по сравнению с рынками США. Хотя Шанхайская фондовая биржа (SSE) восходит к 1860-м годам, она была вновь открыта в 1990 году после закрытия в 1949 году, когда коммунисты взяли власть. Шэньчжэньская фондовая биржа (SZSE) также открылась в том же году, что делает фондовые рынки Китая всего лишь 25-летним. В то время как Гонконгская фондовая биржа была основана в 1891 году (и Гонконг действует как политически автономный регион из материкового Китая), вначале она начала перечислять крупнейшие китайские государственные предприятия в середине 1990-х годов.

Для сравнения, американскому фондовому рынку исполнилось 223 года, а Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) возникла после подписания соглашения о банкротстве на Уолл-стрит в 1792 году. С того времени число из других фондовых бирж выросли в США Комиссия по безопасности и обмену (SEC) перечисляет почти 25 зарегистрированных национальных бирж ценных бумаг, второй по важности обмен после NYSE, который является Nasdaq, установленным в 1971 году.

Фондовые биржи:

U. S.

Рыночная капитализация (USD): $ 17. 931 трлн.

Количество зарегистрированных в списке компаний: 2, 453

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 693 трлн.

Рыночная капитализация (USD): $ 6. 982 трлн.

Количество зарегистрированных в списке компаний: 2, 850

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 211 трлн

Китай

Рыночная капитализация (USD): $ 4. 125 трлн.

Количество зарегистрированных в списке компаний: 1, 071

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 691 трлн.

Рыночная капитализация (USD): $ 2. 742 трлн.

Количество зарегистрированных компаний: 1, 729

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 525 трлн.

Рыночная капитализация (USD): $ 3. 060 трлн.

Количество зарегистрированных компаний: 1, 810

Значение EOB для торговли акциями (USD): $ 0. 160 трлн.

Источник: август 2015 года данные Всемирной федерации бирж (WFE)

Роль в экономике

Несмотря на то, что некоторые из крупнейших бирж в мире, фондовые рынки Китая по-прежнему относительно молоды и не играют важную роль в китайской экономике, как Америка в U.S. экономика. По данным одного аналитика, по состоянию на апрель 2015 года на фондовые рынки приходилось лишь 11 процентов денежной массы M2 в Китае по сравнению с 250 процентами в США

Далее, в то время как американские компании сильно зависят от акционерного финансирования, в Китае только пять процентов от общего корпоративного финансирования финансируется за счет собственных средств, утверждает Артур Р. Кребер из Института Брукингса. Китайские корпорации гораздо больше зависят от банковских кредитов и нераспределенной прибыли.

Что касается инвесторов, то акции являются значительной частью богатства домашних хозяйств в США, причем около 50 процентов населения владеют запасами. В Китае собственность, продукты управления капиталом и банковские депозиты составляют большую часть их инвестиций, и только около семи процентов принадлежащих городу китайцев владеют акциями.

Фондовые рынки, очевидно, играют гораздо большую роль в экономике США, чем китайская экономика как на уровне отдельных инвесторов, так и на уровне компаний. Хотя это означает, что экономика Китая остается относительно защищенной от разрушительных взлетов и падений на фондовом рынке, как это недавно наблюдалось в прошлом году, это также означает, что компании остаются ограниченными возможностями финансирования, что может препятствовать общему экономическому росту.

Инструмент для экономического роста или Crazy Casino?

В то время как экономика США играет важную роль в увеличении финансирования инвестиций для своих корпораций, фондовый рынок Китая часто сравнивается с казино, в котором доминируют неискушенные розничные инвесторы, играющие в азартные игры свое богатство, вместо того, чтобы искать долгосрочные надежные инвестиции.

Некоторые исследования показывают, что увеличение доли профессиональных и институциональных инвесторов относительно обычных розничных инвесторов помогает улучшить качество и эффективность фондовых рынков. Это, по-видимому, имеет смысл, поскольку профессиональные инвесторы гораздо более разбираются в анализе фундаментальных ценностей, а не в мотивации страха и иррационального изобилия. Хотя доля акций U. S., управляемая институциональными инвесторами, составляла 67 процентов рыночной капитализации по состоянию на 2010 год, согласно Reuters, 85 процентов торгов на фондовых рынках Китая осуществляются розничными инвесторами. Еще более тревожным было то, что в одном из опросов было обнаружено, что более двух третей новых розничных инвесторов в Китае даже не получили степень средней школы.

Исключительная природа большинства китайских инвесторов была одной из причин того, что фондовые рынки Китая были сравнены с сумасшедшим казино, а не с инструментом экономического роста. Поскольку Китай стремится расширить глубину и роль своих фондовых рынков, потребуется изменить это восприятие, чтобы повысить доверие со стороны более профессиональных типов инвесторов, особенно если он хочет открыть свой счет движения капитала для привлечения иностранных инвесторов.

Открытость для иностранных инвестиций

В отличие от США и любого другого крупного фондового рынка в мире, китайские рынки почти полностью не соответствуют иностранным инвесторам. Несмотря на ослабление контроля над капиталом, позволяющее ограниченному числу иностранных инвесторов торговать на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, менее двух процентов акций принадлежат иностранным владельцам.

Акции Китая разделены на три отдельные категории: акции, акции B и акции H. Акции в основном торгуются среди отечественных инвесторов на биржах Шанхая и Шэньчжэня, хотя квалифицированным иностранным институциональным инвесторам (QFII) также разрешено участвовать по специальному разрешению. B в основном торгуются иностранными инвесторами на обоих рынках, но также открыты для внутренних инвесторов с валютными счетами. H разрешено торговать как отечественными, так и иностранными инвесторами и перечисляются на бирже Гонконга.

Несмотря на то, что фондовые рынки Китая более открыты для иностранных инвестиций и прошли огромный митинг, который продолжался до июня 2015 года, международные инвесторы опасаются прыгать, поскольку иностранные потоки наличных денег остаются намного ниже дневных лимитов.

Несмотря на огромную рыночную капитализацию по международным стандартам, фондовые рынки Китая по-прежнему довольно молоды и играют менее значительную роль, чем в США. Поскольку финансирование акций может быть важным фактором экономического роста, Китай может многое выиграть от дальнейшего развития своих рынков. Предоставление большего доступа иностранным инвесторам является шагом на пути к углублению его финансовых рынков, но основным препятствием будет преодоление неуверенности инвесторов.

Фондовые фьючерсы и фондовые опционы

Полный анализ того, когда лучше торговать фьючерсами на акции против того, когда лучше торговать опционами на определенном складе. Краткий обзор того, как работает каждый из них, и почему трейдер, инвестор, спекулянт выбирают один за другим в зависимости от стратегии, которую они используют.

3 Лучших фондовых индекса фондовых фондов (FM)

Узнайте, как можно мгновенно получить доступ к рыночным ценным бумагам путем инвестирования в один из лучших биржевых фондов, ориентированных на эти рынки.

DBC Vs. GSG: сравнение фондовых рынков ETF

Анализирует два из наиболее широко распространенных ETF-индексов фондовых индексов и видит, как они складываются друг против друга.

Источник https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2019/10/11/813506-kitai-obognal-ssha-publichnih

Источник https://smart-lab.ru/blog/543538.php

Источник https://ru.talkingofmoney.com/china-s-stock-markets-vs-u