Содержание

Фондовому рынку позор, или 7 причин, почему все потеряют деньги

За последние 2 года фондовый рынок стал мегахайпом. Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, за 2021 год увеличилось почти вдвое и составило порядка 17 млн, или более 10% населения России. Ими открыто 27,7 млн брокерских счетов на Московской бирже. Такой же порядок цифр и у западных брокеров.

Деньги на биржу несут все — и бумеры, и милениалы, и зумеры. Бумеры достаточно богаты, чтобы переложить часть из нажитого и попробовать новый модный канал увеличения капитала, милениалы научились получать активный заработок и теперь хотят научиться жить на пассивный заработок, зумеры же не могут устоять к агрессивной рекламе в тиктоке и ютубе и послушно пробуют то, что им говорят их любимые инфлюенсеры. Реклама со всех щелей для всех типов целевой аудитории: тут и банки с уличных плакатов рассказывают про свои инвест приложения, и медиазвезды в своих ютуб каналах рассказывают как круто инвестировать, брокеры скупают таргет трафик на привлечение новых лидов, а бесконечные финансовые эксперты, инвестиционные советники и доверительные управители заполонили наши ленты фейсбука, инстаграма и телеграма.

В любом хайпе всегда есть две стороны — новички и старички. Новички приходят и надеются быстро получить прибыль в теме, старички же либо зарабатывают на новичках, либо мудро смотрят на шоу и понимают что к чему. Не то чтобы я прям такой старичек-дед, но определенный опыт нахождения в рынке с 2017 года имею и это позволяет мне видеть хайп и оценивать ситуацию через призму кривой хайпа Гартнера.

Я видел 2017, 2018, 2019, 2020, 2021 и уже проживал цикл изъятия ликвидности на рынке. Проживал и цикл вливания ликвидности. За это время успел получить прибыль объемом по стоимости столичной квартиры, разумеется, получил убыток в эту же квартиру, и так по несколько раз туда сюда: срывал и джекпоты, и ловил второе-третье дно. Вообщем-то типичный опыт участника рынка. Если у вас не так, то вам еще это предстоит.

В настоящий момент всеми контрагентами (банки, брокеры, сми, финансовые советники, соцмедиа) обыгрывается центральный зомби-нарратив:

Cовременный успешный человек должен держать часть своего благосостояния на фондовом рынке через разные продукты — облигации, акции, индексные фонды.

Финансовый рынок — новый социальный лифт для увеличения благосостояния и первая ступенька к богатству.

Но правда такова, что никакого увеличения благосостояния или богатства ни у кого не будет. В первые 5-7 лет так точно.

Никакой системности, стабильности, гарантированности у финансового рынка нет.

90% инвесторов увидят положительную нереализованную прибыль, но когда реально будут закрывать позиции, то уйдут с рынка с отрицательной реализованной прибылью.

Необходимо стать фулл тайм трейдером и инвестором, чтобы сохранять свой капитал на рынке, и нужно стать хорошим трейдером и инвестором, чтобы капитал увеличивать.

Реальность такова, что за последние 4 года финансовый рынок растерял последние рамки адекватности и стал совершенно непрогнозируемым, нестабильным, несистемным и инсайдерским. Из-за действий ФРС финансовая система сломалась и теперь система находится на уровне казино и бинарных опционов.

7 причин, почему вы рано или поздно проиграете и получите убыток:

Если вы думаете инвестировать в лонг или шорт конкретной акции, то одним из неподдающихся расчету факторов будет решение об обратном выкупе (buyback) своих акций менеджментом компании. Причем эта возможность выкупа ставит вас всегда в проигрышное положение по сравнению с инсайдерами. Думаете, вот, сейчас у GOOGL будет провальный отчет и будет падение до следующего квартала, но нет, цена стоит предательски на месте или вообще начинает ползти вверх, просто потому что зарядили корпоративный баблос на выкуп своей бумаги со стакана.

Все бигтехи едут на байбэках. Apple едет на байбэках. Не будет выкупа, AAPL уедет быстро вниз, даже рак на горе не успеет свиснуть. Интересно, что ситуация с корпоративными байбэками также выгодна и финансовым регуляторам, т.к. благодаря байбэкам индексы идут вверх и формально можно считать систему здоровой. Win-win для сохранения системы не всегда значит win для конечного инвестора.

Гиганты держатся на байбэках:

Apple (AAPL) является лидером по обратному выкупу своей бумаги. При этом расходы в третьем квартале 2021 года заняли восьмое место в истории S&P. За квартал компания потратила 20,5 млрд долларов, что на 20,1% меньше, чем 25,6 млрд долларов во втором квартале 2021 года. За 12-месячный период Apple потратила 92,5 миллиарда долларов на обратный выкуп по сравнению с 76,0 миллиардами долларов в предыдущий период. За пятилетний период они потратили 348,3 миллиарда долларов и 487,6 миллиарда долларов за десятилетний период.
Следующий в топе Alphabet (GOOG/L): 15,0 млрд долларов США в третьем квартале 2021 года по сравнению с 8,4 млрд долларов США во втором квартале 2021 года; расходы за 12 месяцев в сентябре 2021 года составили 31,5 миллиарда долларов по сравнению с 8,7 миллиардами долларов за 12 месяцев, закончившихся в сентябре 2020 года.
Microsoft (MSFT) потратили на выкуп 8,8 млрд долларов США в третьем квартале 2021 года по сравнению с 8,0 млрд долларов США во втором квартале 2021 года; расходы за 12 месяцев составили 25,0 млрд долларов против 19,8 млрд долларов.

По моему опыту и ощущениям в году существуют особые месяца — январь, март, сентябрь, ноябрь. В эти месяца часто случаются развороты трендов не только по отдельным компаниям, но и по всему рынку в целом. Сакральность месяцов объясняется итечением опционов месячных и квартальных циклов.

Маркетмейкеры часто пампят или дампят цену конкретной бумаги в зависимости от того, в каких позициях сидит большинство участников рынка. Если большинство в шортах, то маркетмейкер будет повышать цену бумаги к экспирации, минизировав возможную прибыль шортистам. Если большинство в лонгах, то маркетмейкер будет понижать цену бумаги к экспирации минимизировав возможную прибыль лонгистам. Инвесторы в этой цепочке находятся в конце и огребают выхлопы от игры в кошки-мышки между трейдерами и маркетмейкерами.

На текущий момент бессмысленно оценивать компанию и ее бумагу в контексте фундаментальных показателей — например, по критерию соотношение выручки к капитализации. На рынке слишком много примеров компаний, которые пампятся или дампятся вне фундаменталки. Если заглянуть в индустрию электрокаров (Tesla, Nio и прочие китайские ребята), то развидеть это сложно.

Когда в системе было менее 2 триллионов, теханализ и фундаментальный анализ имели смысл, так как рынок был реален. Теперь когда в системе более 4 триллионов, рынок перестал быть реальным: он двигается исключительно на том, есть ли у маркетмейкеров ликвидность или нет, так как благодаря ликвидности можно совершать циклы тренда — рост, а затем падение. На рынке зарабатывает тот, кто угадал тренд и сидит в тренде. Фундаментал для тренда не важен.

Современное информационное общество полагается на информацию и ее проводников (СМИ), как источник реальности. Но в реальности все наоборот: реальность — слишком сложна, чтобы описать ее одним видом информации, а информацию конструируют таким образом, чтобы она отображала лишь часть реальности, в наиболее выгодном свете для источника информации.

Спрос или тренд на новый товар/индустрию невозможно создать без информационных источников. СМИ для взращивания нужных рефлексов и желаний нужны не только политикам, но и финансистам.

Современный рынок живет через СМИ: трейдеры торгуют на новостях, СМИ доносят тренды и новые объекты инвестирования.

Маркетмейкеру сложно продать бумагу на хаях, если не заручиться информационной поддержкой.

Для успешности таких операций маркетмейкер часто задействует СМИ. Я называю это psyops. Самые яркие поставщики psyops — CNBC, bloomberg, NY times, все агентские newswire, вообщем-то большинство популярных СМИ и теперь еще социальные медиа.

TESLA 2 года грамотно обрабатывала армию фанатов через youtube, которые тарились бумагами на robinhood, пока топ-менеджмент весь 2021 год продавал. Все кто пытался шортить Теслу в 2020-2021 знают какая это боль: бумаге давно пора упасть, но Маск и его smm агенства мастерски пампят. Один твит — +5% к капитализации. Другой твит — минус 10%.

Вы прекрасно знаете и про AMC/Gamestop хайп, срежисированный через reddit, дискорды и телеграм каналы. Теперь пампы, дампы и шорт-сквизы координируются организованными группами и каждый при желании может поучавствовать в этом движе.

Комиссия по ценным бумагам США за последние 50 лет довольно неплохо зарегулировала инсайдерскую торговлю индивидуальным лицам (директорам и чинам компаний, чьи акции торгуются на бирже).

Но настоящие инсайдеры — это американские политики и чиновники финансовых регуляторов, близкие к управлению монетарной политикой. Зная и управляя циклами ликвидности, можно делать состояния. Я уверен, что большинство американских хедж-фондов зарабатывает на политических инсайдах монетарных курсов. Плох тот фонд, что не хайрит бывших чиновников или не спонсирует сигарные вечера после финансовых конференций и симпозиумов.

Масштаб настолько велик, что умельцы даже создали сайт для публичного трэкинга действий политиков на фондовом рынке. Политики говорят одно, а делают совершенно другое.

Даже если вы смогли найти подающий надежды развивающийся рынок и увидели некоторую бумагу на этом рынке, которую прям сладко-сладко сейчас откупить, то скорее всего ваша безупречная операция обречена — прилетит черный лебедь геополитики и нахрен растопчет все влажные фантазии.

Нефть дешевая? Получите распишитесь атаку дронами на ближневосточный нефтяной завод.

Развивающийся рынок растет? Получите распишитесь военный конфликт на своей территории.

Геополитические расклады не щадят рынок. -20%, 40%, а потом еще, -20%, -40%, а потом еще -20%, -40%, а потом еще одно дно.

Если вы не видите, как армия и военные операции помогают государствам успешно проторговывать крупнейшие шорты и лонги через аффилированные хедж фонды и инвест дома, то вы ничего не знаете о войнах и зачем они развязываются.

ТАДАМ, наконец номер один в нашем хитпараде.

Главный актер всего шоу, главный режиссер шоу, подкапотный двигатель всего финансового паравоза, серый кардинал придворья ценных бумаг, создатель настроений на рынке, тайный спонсор маркетмейкеров, архитектор даунтрендов и аптрендов, главный регулятор всего финансового рынка — Федеральная резервная США и ее председатели совета управляющих. В настоящем правит бессменный голубино-ястребиный сэр Джером Пауэлл.

Если кратко: к сожалению, финансово-экономическая система сломалась (по моим ощущениям 2008-2012) и теперь фондовый рынок не является рынком ценных бумаг в классическом понимании, где есть продавец и покупатель, торгующих друг с другом бумагу на основе ее ценности через биржевой стакан спроса и предложения.

Теперь рынок это чернобелый светофор: есть печатный станок ФРС (ликвидность) или нет.

Если ФРС выделяет ликвидность и покупает активы на свой баланс, рынок здоров и растет. Все счастливы, бычий тренд, трейдеры богатеют, компании идут на IPO, инвесторы подсчитывают прибыль.

Если ФРС изымает ликвидность и продает активы со своего баланса, рынок чихает и падает. Все несчастны, медвежий тренд рушит судьбы трейдеров, инвесторов, компаний, IPO минусуют.

Все остальное неважно.

AAPL будет дорожать не потому что хорошо продается новый айфон, а потому что у маркетмейкеров есть ликвидность и он может проторговывать ее, зарабатывая на росте цены этой бумаги.

Индекс S&P500 дойдет до 5000 пунктов не потому, что экономика выросла и человечество начало больше производить ценности, а потому что регуляторы дали маркетмейкерам очередную порцию ликвидности и можно дальше проторговывать рынок.

Теперь аптренд или даунтренд зависит от того, что посчитают чиновники ФРС: нужно разгружать цикл или наращивать.

Для регуляции курсом рынка у ФРС есть особые инструменты: это заседания (FOMC meeting) и поминутные расшифровки (FOMC statement). На заседаниях Пауэлл берет на вооружение либо голубиный (dovish), либо ястребиный (hawkish) настрой в зависимости от задачи задать аптренд или даунтренд. Я не шучу про птичьи термины: маркетологи Федрезерва специально сконструировали эти мемы для описания контекста своей деятельности, и теперь вся финансовая и бизнес пресса всерьез обсуждает насколько голубиным был тон представителя главного финансового органа мировой экономической системы.

Заседания и расшифровки примерно имеют 2-3 недельный перерыв в течение всего года, поэтому у ФРС есть ниточка на постоянной основе, за которую можно тянуть либо в ту сторону, либо в другую. Что выдаст ФРС, то подхваютывают маркетмейкеры, что делают маркетмейкеры, туда едет рынок. В конце цепочки розничный инвестор либо видит прибыль, либо убыток.

В соседнем треде угарают про инвестиции в NFT, про новый хайп и новый скам. Я бы расширили тезис. Весь финансовый рынок теперь хайп и скам, надежной разницы между инвестициями в NFT и акциями FACEBOOK нет.

Картина: волатильность на бумагу Facebook. Куда смотрит SEC? Сколько сломанных судеб, даже в крипте такое невиданно!

Маркетмейкеры и американский истеблишмент получат всю прибыль, оплатят этот шик розничные инвесторы, а простые работяги будут разгребать последствия инфляции после самого грандиозного напечаталова бабок в истории финсистемы.

Я вижу только одно спасение: забыть про прибыль на котлету на следующие год-два и повысить свой горизонт ожидания до 10-15 лет, рутинно вкидывая по чуть-чуть в индексные фонды с постоянной ребалансировкой активов. Классика и традиция помогут победить скам, хайп, жадность и нетерпение.

Автор написал статью не для опытных инвесторов, которые написали тут комментарии, а для домохозяек, которые зашли на рынок акций через тинькоф (потому что увидели рекламу в инстаграмм), вот для них будет полезно узнать все прелести.

Так это про торгашей, а не инвесторов все написано, сегодня купил завтра продал))
Так и пиши — нам спекулянтам с 4х летним опытом ой как непросто стало, ведь и фрс гадит и доллар печатают и сми вбрасывают, раньше мы анализировали анализировали, а сейчас время то тяжелое..

Для инвестора 5-10-15 лет вполне нормальные понятия, купил, положил, забыл на какое — то время.

Вам спекулянтам лишь бы отщипнуть да сразу чтобы да побольше.

Хочу по п. 1 добавить, что благодаря QE-4 последние два года тоже прошли без сюрпризов, будущее направление с QT тоже видим в режиме онлайн.

Фондовый рынок расцвел благодарю поддержки правительства, а правительству нужно:
1. Чтобы население вытащило деньги из под подушки
2.Чтобы население просрала деньги на бирже, а счастливчики, что вышли в +, заплатили налоги.

Он расцвёл благодаря Тинькову. Правительство до этого несколько лет пыжилось со своим ИИС. Пришёл Тинёк всё максимально упростил, грамотно разрекламировал и вуаля. А там уже и другие начали своей жопой шевелить.

Ну не то, чтобы совсем так.
Проблема «денег под подушкой» не в том, что они не под какой надо подушкой, а в том, что они изъяты из экономики и не работают. Поэтому для обеспечения ликвидности приходится печатать ещё денег, а это чревато инфляцией, если вы печатаете не доллары.

По моим наблюдениям, рынок всегда был малопрогнозируемым и за последние годы он ничуть не изменился: просто поменялась стадия — из более вероятного сценария падения (2013-2017) рынок стал чаще показывать рост (2020-2021).

Но так во всем мире, посмотрите: выросли все активы — недвижимость, акции, криптовалюта. Может быть это бумажные деньги обесценились?

Рынки всегда были и будут одинаковыми. Чтобы выжить я нашел только два подхода, может коллеги по цеху подскажут больше:
(1) ежемесячно покупать акции качественных компаний. Это не даст супер доходности, ну 15-20% даст, плюс налоговые вычеты
(2) ковыряться в отчетах и смотреть на акцию, как на долю в компании. Как будто покупаете не маленькую часть а всю компанию. Поверьте, если компания не токсичная, и растёт ее прибыль — вырастет и ее оценка.

Верный подход, покупать на будущее, а не пытаться урвать быструю прибыль. И конечно только фундаментальные компании, без которых отрасль не выживет, такие как Интел, АМД, ТСМСи, НВИДИЯ (ну это мой топ).
Проболтаюсь, брал АМД в 2015 по 4 бакса, держу не жужжу..

После слов: «На рынке зарабатывает тот, кто угадал тренд и сидит в тренде. Фундаментал для тренда не важен» я понял что не стоит дальше читать этот бред.

Автор, Вы пришли на рынок просто понажимать кнопки или для понтов, что вы инвестор, что угодно, но не для заработка денег.

Ваша логика, это фантазия, не более.

Вы не понимаете зачем пришли сюда, не заработали денег и начали жаловаться.

VC.ru уже стал похож на форум, с бреднями типа смарт лаба, а ведь тут есть модерация контента.

Звучит как оценочное суждение. Можете привести аргументы автора, и размотать их в пух и прах своими аргументами?

Ну что ж вы на вечеринку и сразу с ноги, да еще и с брантью. Сперва хотелось бы узнать, сколько вы заплатили ндфл по брокерам за 2021? Хотя бы порядок — 100к, 1м, 10м

Вы еще ничего не видели, если вас не было на бирже в 2001 и 2008.

Олейник ты ли это? Знакомые разговоры про байбеки, дутые электромобили, ФРС гадит.
Кстати фундаментальный анализ с момента основания бирж не позволял богатеть. Всегда были биржевые истерии и раздутые компании

«Кстати фундаментальный анализ с момента основания бирж не позволял богатеть. «

На фундаментальном анализе Уорен Баффет сделал свою величайшую карьеру. Он сам об этом пишет, и все его биографы также пишут об этом.

Как это часто бывает, самое понятное объяснение работы фондового рынка, финансовых брокеров и их клиентов выложено в Ютубе:
https://www.youtube.com/watch?v=KrSfuUoHqA8

Если вы считатет, что раньше рынок был более предсказуем, то вы ничего не знаете о рынке.

Современный фондовый рынок большинство молодых людей воспринимает как казино, коим рынок по сути и является.
Вспомните только SPCE, G1, CHK, GME и прочие хайповые акции.

У них нет возможности это делать

Как страшно жить то.

Все не смогут зарабатывать на спекуляции. Не сможет даже половина. Это просто перераспределение.
А вот нарастить обороты за счет прибывания нубов — вполне.

Комментарий удален модератором

Ко-ко-ко, рынок акций ко-ко-ко, все плохо ко-ко-ко. Расскажи это норвежскому пенсионному фонду, у которого в акциях 75%. Он прекрасно себя чувствует. Там ведь сидят глупые люди, которые не читают такие простыни на vc. Попробуй написать им на почту, открой глаза!!

Можете дать пример норвежского фонда, вместе посчитаем их доходность за 2020-2021. Мне тоже интересно

чем все закончилось?

Фейсбук упал чтобы влезть в лимит же? Ну а вообще просто это одни из способов высасывать деньги из пол матрасов у.среднего класса.

годное начало, но дальше пошла херь

да, хайп есть, но пиарится именно долгосрочное инвестирование а не спекуляция. А ваша половина статьи посвящена именно проблемам спекулянтов

но я согласен с вашим посылом что эта толпа младоинвесторов на долгосрок будет наказана. Жестоко наказана

Ну, да. Фондовый рынок упадет. И хрен на него. Пусть даже в 2 раза.
Ну, тогда дивидендная доходность Кока-Колы будет под 10%, а Северстали под 40% годовых.
Дайте два! Нет, в четыре раза падение. Я и так могу жить на дивиденды, а в этом случае, просто докуплюсь ещё лет 5, и уеду жить к морю, лол.
(5 лет на рынке, есличо).

Рынок вскоре растет, а вот сколько это займет год или десять это уже вопрос) Тут не угадаешь. В российских реалиях многим проще покупать облиги ОФЗ и получать вычет по ИИС. Всяко лучше вкладов )

Отличная статья, только из-за «вообщем-то» начал немного глаз кровоточить)

Ох хоспади, инвесторы блядь.ЕЕсли у тебя 10 килорублей, то инвестировать надо в рынок садовод и рекламу авито. Закупил я палетками или духами продал. И ебать мозги не надо. Если бабло есть, то эту статью и эти коменты иы читать не будешь

Я бы ещё добавил про истории типа фонда Хвана. Это когда крупный игрок выбрав тикер средней капитализации может ему устроить «байбек» в любой момент. Очень много разорилось мелких шортистов на пампе Дискавери и прочих бумаг из портфеля Хвана.
Но самый прикол был потом. Кто-то эти же бумаги стал давить уже ниже всех возможных уровней и пострадали уже лонгусты.
Эти действия крупных игроков типа Хвана абсолютно непредсказуемы.
Вот пампил кто-то Трипадвайзор и там очень многие разорились .
С Теслой полагаю происходит системная вещь , которую можно обозначить как «верховой длящийся шортсквиз». Это когда шортсквиз идет только по стопам, по верху. И цена растёт хотя самого % шорта мало.

Well done!
Все так и есть. Хорошо, что были сделаны правильные выводы не спустя 10 лет. На WS в большинстве случаев к этому приходят спустя годы.

Хорошая подборка для новичков, респект за труды

Если, будучи спекулянтом, торговать новости, то конечно он рынок непредсказуем всегда. Все кто торгует новости в итоге уходят без денег. Учитесь торговать график, открывайтесь новому, за 4 года можно много книжек прочитать и курсов посмотреть.

Инвестирую, инвестировал и буду инвестировать. Статья реально о том что трейдерам тяжело.

Написано-то все правильно, только это «правильно» не отражает реальности и сути происходящего! А суть заключается в том что . АТЛАНТ РАСПРАВИЛ ПЛЕЧИ. То чего не пишут в сми так это то что происходит национализация по американски! Вот как поставить на колени маска? Надо просто купить теслы 51% ииии с маском можно делать все что захочешь! А деньги от фрс в любой момент, любое количество с забалансовых счетов БЕЗ ПРОБЛЕМ! В 2014 блэкрок владел почти 20% каждого эмитента входящего в индекс сп500, а сейчас 22 год и какие теперь доли у блэкрока и вангарда? 30 или 40 % никто не знает!) И конечно и блэкрок и стэйтстриит может они и частные фонды Но, нас не проведешь! Поэтому и байбэки копорации устраивают в качестве защиты, но они все равно проиграют! За фуфло от фрс отдавать реальный безнес-это как?! Единственный вариант спасения от этой мрази БАНКРОТСТВО корпораций!! И не просто банкотство, а камня на камне не оставить, в пыль превратить! Чтобы по итогу оказалось что за фрсное фуфло купили дырку от бублика! И никакие брахнаны на руководящих должностях ГАФАМ не спасут, это же очевидно куда метят эпплы гугглы и т.д когда индусов ставят директорами! Но это же видит и «мразота» и её это не очень беспокоит значит это для корпораций не вариант! Варитант один БАНКРОТСТВО!! И переезд в РФ на перевоспитание)))! А вообще приятно смотреть как одна мразь грызет другую тварь! Забавно!! Т.к. с мразотой ничего уже не сделать, только электрический стул каждому! А вот с корпорациями еще можно «поработать» (перевоспитать- создал крутую компанию в сша ну и в рф тоже сможешь это сделать!)

Чем россияне рискуют на бирже. 5 наивных (но важных) вопросов эксперту «Сбера»

В январе 2022 года у 17,4 млн россиян были счета на Мосбирже, из них 2,8 млн совершили хотя бы одну сделку в течение месяца. Наверняка каждый из них рассчитывает на заработок. Но где доходность, там всегда риск. И важно его адекватно оценивать. «Секрет» поговорил со старшим аналитиком компании «Сбер управление активами» Григорием Пилюгиным о рисках, которые подстерегают российских инвесторов, и задал ему наивные (но важные) вопросы о фондовом рынке.

1. Допустим, человек купил акции разных компаний. Он понимает, что есть риск потерять часть средств. Но может ли он потерять вообще все свои деньги? Что самое худшее может случиться с его инвестициями?

— Иногда отдельные акции падают почти до нуля. Свежий пример — бумага китайской образовательной корпорации TAL Education Group. С 19 февраля 2021 года до 27 января 2022 года она упала более чем на 97% (из-за правительственных ограничений на рынке EdTech. — Прим. «Секрета»).

Но достаточная диверсификация исключает риск полной потери вложенных средств: даже если одна или несколько компаний в портфеле будут переживать не лучшие времена, это компенсирует прирост по другим позициям. Особенно если подобрать активы с разной корреляцией (когда одни и те же факторы по-разному влияют на стоимость акций) и волатильностью.

Но это правило не работает для производных инструментов (договоры на приобретение ценных бумаг в будущем на определённых условиях. — Прим. «Секрета») и при торговле акциями с плечом (то есть на средства, взятые у брокера в кредит. — Прим. «Секрета»). В этом случае можно уйти не просто в ноль, а и вовсе в минус.

Другим риском для отдельных акций является их делистинг, приводящий к меньшей ликвидности на внебиржевом рынке, но опять же не к 100%-й потере их стоимости.

2. Чтобы грамотно диверсифицировать свой портфель, нужно уметь оценивать десятки или даже сотни компаний, чтобы выбрать лучшие. Если человек не уверен в своих аналитических способностях или у него нет времени этим заниматься, может, ему просто покупать много разных акций в небольшом количестве? Допустим, 40–60 разных компаний. Это хорошая идея?

— Покупать большое количество компаний, о которых инвестор ничего не знает, только ради диверсификации — это плохая идея. В таком случае лучше воспользоваться фондами (биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) или их аналог ETF). Это, по сути, уже готовый набор ценных бумаг, собранных по определённому принципу. Например, одни фонды копируют индексы, другие инвестируют только в отдельные сектора, страны и т. д. За условные 100 рублей вы купите сразу несколько десятков, а то и сотен компаний.

Фонды проще анализировать (достаточно смотреть всего лишь на один график) и ими проще управлять (наращивать или сокращать позицию всего за одну сделку).

Кроме того, излишняя диверсификация — враг доходности, особенно на коротком временном интервале. Ведь, чтобы показать доходность выше индекса на рынок в целом, нужно иметь более сконцентрированную долю портфеля в более быстрорастущих активах.

3. Где вообще хранятся ценные бумаги? Могут ли они потеряться из-за какого-нибудь сбоя? Кто за них отвечает?

— Учёт прав на акции в электронной форме ведут депозитарии. Как правило, это обособленные структурные подразделения брокеров. Они фиксируют всю информацию о том, что и когда купили и продали их клиенты. Эти же данные они отдают в центральный депозитарий РФ (Национальный расчётный депозитарий, НРД), который принадлежит Центробанку.

Вся эта инфраструктура устроена так, что «потеряться» акции не могут. Даже если брокер обанкротится, то клиент сможет перевести свои бумаги в депозитарий другого.

Определённый риск есть только, пожалуй, в случае преступных махинаций брокера. Чтобы избавиться от него, стоит выбирать крупных и известных брокеров с проверенной репутацией. Благо таких на рынке немало.

4. Иногда аналитики и опытные инвесторы используют термин «риск-доход на инструмент». Что это такое? Как этим пользоваться?

— Любая инвестиция — это вопрос про предпочитаемое соотношение риска и доходности. Наиболее популярная метрика — коэффициент Шарпа. Он показывает соотношение доходности портфеля/инструмента/стратегии за вычетом безрисковой ставки (например, гарантированной доходности по ОФЗ или депозитам) по отношению к стандартному отклонению (волатильности).

Для расчёта обычно используют исторические данные за несколько лет.

Коэффициент Шарпа = (x-y) / z, где:

х — средняя доходность актива; у — средняя доходность безрискового актива; z — стандартное отклонение доходности актива.

Благодаря этому подходу инвестор может сравнивать стратегии с разной волатильностью, понимая, сколько процентов доходности он получает на 1% риска. Приемлемое значение — уровень выше 1.

Более точную оценку даст коэффициент Сортино. Это более информативный аналог коэффициента Шарпа, так как он учитывает только убыточные периоды, ведь инвестора волнует в первую очередь отрицательная волатильность или просадка портфеля.

Коэффициент Сортино = (x-y) / z, где:

х — средняя доходность актива; у — средняя доходность безрискового актива; z — стандартное отклонение убытков по активу/портфелю.

Например, инвестор решает, в какую стратегию инвестировать — с годовой исторической доходностью 31% годовых при волатильности 25% и волатильностью при просадках 15% или — второй вариант — 16% годовых с волатильностью 10% и волатильностью при просадках 8%.

При годовой безрисковой ставке в 1% для первой стратегии коэффициент Шарпа составит (31% – 1%) / 25% = 1,2, а Сортино (31% – 1%) / 15% = 2. Аналогично для второй стратегии (16% – 1%) / 10% = 1,5 и (16% – 1%) / 8% = 1,875 соответственно.

Таким образом, несмотря на то что доходность первой стратегии выше, с учётом волатильности эта стратегия менее привлекательна для инвестора, т. к. коэффициент Шарпа ниже в первом случае (1,2 vs 1,5).

Однако если инвестора волнует не общая волатильность портфеля, а только «волатильность вниз», т. е. при просадках портфеля, то более приоритетной будет первая стратегия, исходя из коэффициента Сортино (2 vs 1,875).

Так, инвестор всегда делает выбор исходя из своего риск-профиля, который, помимо указанных двух коэффициентов, также может измеряться и другими параметрами, например максимально допустимой просадкой в целом.

Финальный выбор стратегии стоит делать на комплексной оценке разных факторов, не ограничиваясь только одной метрикой.

5. Санкции грозят отрезать Россию от мировой финансовой системы. Если худший из озвученных сценариев претворится в жизнь, как это скажется на фондовом рынке?

— В этом вопросе важны нюансы и детали, которых сейчас нет. Санкционное давление пока в реальности влияет только на стоимость российских акций. Мы все видели, как в январе снижались котировки отечественных компаний на фоне геополитической напряжённости.

В такой ситуации при выборе активов для инвестирования лучше ориентироваться на фундаментальные показатели как отдельных компаний, секторов, так и экономики в целом. На текущий момент фундаментальные показатели как нашей экономики, так и российского рынка выглядят привлекательно. Уровни цен акций многих компаний существенно ниже их международных аналогов, дивидендная доходность российских акций одна из самых высоких в мире.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.

Как использовать вынужденную паузу в торгах на фондовом рынке?

Московская биржа работает с приостановками и отменами торгов с 24 февраля. Эти ограничения и обвал рынка принесли инвесторам не только финансовые потери, но и стресс. Выясняем, как действовать в этой ситуации.

Такого еще не видели не только новички на бирже, но и закаленные опытом не одного десятилетия инвесторы и трейдеры. Торги не идут либо их постоянно останавливают, стараясь поддержать стабильность на финансовом рынке.

Что может действовать инвестору на нервы?

ожидание глубоких просадок рынка и убытки в инвестиционном портфеле;
отсутствие возможности торговать в привычном режиме;
ухудшение экономической ситуации, как следствие ограничений, которые ввели западные страны;
неопределенность собственных действий в сложившейся ситуации на рынке;
боязнь потерять все.

Позиция наблюдателя

Если не принимать каких-то радикальных мер, вроде переезда в другую страну, то единственный разумный вариант для начинающего и уже опытного инвестора — наблюдать за развитием событий. Преодоление страхов — часть успешной борьбы со стрессом. Что такого может случиться с началом торгов? Ответы пока, судя по консенсус-прогнозам аналитиков, получаются такие:

Все время многодневного простоя брокеры собирали заявки от инвесторов на покупку или продажу биржевых активов. В начале работы фондовых секций Московской биржи очень вероятно, что на торгах как раз будут реализованы эти заявки. Не исключено, что котировки даже пойдут вверх. Но тут стоит помнить, что ценовые колебания, скорее всего, усилятся. Здесь гнаться за прибылью имеет смысл только опытным трейдерам. Инвесторам важнее понять свою стратегию.
Возможна волна панических распродаж, и с высокой вероятностью к ней присоединятся нерезиденты, торгующие на российских биржах.
Профессионалы рынка ожидают, что отечественный рынок поддержит покупка акций на 1 трлн рублей из средств Фонда национального благосостояния.
Тем, кто формировал себе индексные портфели с иностранными ETF, не стоит спешить с выходом из позиции. На рынке нет маркетмейкера. Это участник торгов, который по договору с биржей обеспечивает исполнение заявок клиентов за счет собственных активов. Он рискует, покупая и храня, например, бумаги фонда, выставляя их в нужные моменты на покупку и/или продажу. Когда маркетмейкеры вернутся, можно будет принять решение.

Не все инвесторы могут правильно оценить ситуацию и обстановку, отмечает Кристина Агаджанова, независимый инвестиционный советник. В такие моменты тоже может появиться паника от безысходности. Справиться с ней в некоторых случаях участникам торгов поможет сотрудничество с инвестиционным советником или переход к доверительному управлению.

Как быть инвестору в информационном пространстве?

Пока торги на вынужденной паузе, не стоит испытывать свои нервы на прочность. Если вы ограничите чтение новостных лент и мессенджеров до двух-трех раз в день, важного не упустите точно, но станет спокойнее. Кроме того, можно не читать все подряд, а выбрать источники информации, которые вам наиболее важны.

Постоянное созерцание брокерского счета также не даст позитивных эмоций. Если нет маржинальных позиций, которые лучше скорее закрыть, то просто не открывайте приложения и личные кабинеты до объявления о начале торгов. Об этом вас наверняка известит брокер в пуш-уведомлениях или СМС.

О чем стоит помнить в негативном информационном поле?

О сохранении здоровья — своего и членов семьи.
Об эмоциях. По любому решению о тратах и продажах сомневайтесь и оценивайте без спешки.
О собственных финансах. Проведите полную инвентаризацию и аудит своих активов и расходов.
Об осторожности. Возможен всплеск мошенничества, многократно оценивайте все предложения и инициативы других людей в отношении ваших финансов.

Как инвестору справиться со стрессом?

Одна из эффективных методик преодоления стресса — обратить пристальное внимание на страхи, которые его провоцируют. Для этого надо:

проговорить вслух все, что пугает (перечислить себе все ваши самые негативные ожидания от развития ситуации);
переключить внимание, если вы поняли, что среди составляющих вашего стресса есть не только страхи, но и другие давящие эмоции (например, отличный вариант — пообщаться с детьми);
нелишним будет раздуть ваши страхи до максимума, то есть найти более страшную альтернативу, по сравнению с которой происходящие события еще позволяют найти выход;
найти людей, с которыми можно разделить свои страхи.

В отношении последнего пункта есть одна оговорка — товарищей для беседы необходимо определить избирательно. Так, Тимофей Мартынов, известный российский трейдер, основатель портала smart-lab.ru, в своем Telegram-канале резонно отмечает: «Когда вы общаетесь с такими же депрессивными людьми, как и вы, которые с унылыми лицами круглые сутки сидят в новостях, шансов нет. Берите пример с детей, общайтесь больше с детьми. Они оптимисты. Ищите позитивно настроенных людей и общайтесь с ними. Избегайте депрессивных людей. Пессимизм заразителен».

Еще интересный совет от Мартынова по борьбе со стрессом — заставлять себя завершать любые небольшие дела, которые приносят положительные эмоции.

Нелишним в состоянии стресса будет и находить хотя бы раз в день повод для шутки. Искренний смех сбрасывает эмоции и снимает стресс.

«Если стресс появился в жизни и избавиться не получается, начните двигаться. Физическая активность восстановит покой, — делится мнением Кристина Агаджанова. Возможно, для того чтобы отвлечься, кому-то подойдут групповые занятия, можно даже попробовать что-то новое: бокс, танцевальные направления, стрельбу».

А вот Мартынов отмечает: «Не уверен, что спорт сильно поможет, когда мозг постоянно занят негативом, но это тоже чуть помогает пережить физически. Я бы рекомендовал больше ходить пешком».

Если лайфхаки экспертов и советы друзей по борьбе со стрессом совершенно не помогли, не стоит стесняться обратиться за профессиональной помощью к психологу или психоаналитику.

Как оценить свой портфель?

Если в обычной ситуации человека, привыкшего к управлению финансами и сбережениями, подсчет своих денег может успокаивать, то при неопределенности это может нервировать. Но сейчас есть смысл справиться с эмоциями и провести инвентаризацию в своем портфеле.

Последовательность действий объясняет Кристина Агаджанова:

Оценить масштаб потерь.
Постараться проанализировать каждый инструмент, каждую компанию на предмет восстановления (в какие сроки) и предполагаемые возможные убытки.
Рассмотреть разные варианты развития событий и действия в этих ситуациях.

«Возможно, в процессе аудита инвестор самостоятельно найдет собственные ошибки, в этом случае работа над ошибками также не помешает», — добавляет эксперт.

Убедиться в сохранности своих активов также немаловажно, по словам Кирилла Кулакова, президента СРО «Региональная ассоциация оценщиков».

В частности, он допускает вероятность прекращения работы небольших региональных банков: они могут не выдержать нагрузки.

Если в качестве инвестиционного инструмента выбран вклад, то выбор вариантов сейчас на рынке широкий.

При выборе акций потребуется расчет на долгосрочную перспективу, поскольку для спекуляций пока сложное время. Внимание полезно сфокусировать на финансовых показателях эмитента. По мнению Кулакова, оправданно ставить на тех, чья продукция востребована на мировом рынке.

«Не стоит покупать бумаги на кредитные средства брокера и шортить, — говорит Агаджанова. — В условиях высокой волатильности инвесторы просто не смогут оперативно среагировать и поймают margin call. Не стоит также покупать российские бумаги через иностранных брокеров. Речь идет как про российские бумаги, так и про ADR на американских биржах».

А вот во вложениях в недвижимость Кулаков видит большие риски. В коммерческой недвижимости с уходом иностранных компаний и брендов из России количество арендодателей в торговых центрах будет сокращаться, рентабельность будет снижаться.

В жилом секторе со снижением платежеспособности населения съемщики постараются урезать расходы, переезжая из дорогостоящих в более скромные квартиры, или отказаться от аренды, намеренно возвращаясь в более стесненные условия. Например, у молодежи есть вариант хотя бы на время вернуться в родительские квартиры. Поэтому сейчас перспективы истории с вложением в квартиры выглядят туманно.

Кирилл Кулаков отмечает: «В кризисные моменты видна региональная дифференциация: спрос и предложение в Москве может серьезно отличаться от того, что происходит в Иркутске».

Источник https://vc.ru/finance/363192-fondovomu-rynku-pozor-ili-7-prichin-pochemu-vse-poteryayut-dengi

Источник https://secretmag.ru/investment/chem-rossiyane-riskuyut-na-birzhe-5-voprosov-ekspertu-sbera.htm

Источник https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10962297