Денежный поток – что это такое простыми словами, какие есть денежные потоки у обычных людей и компаний, как можно увеличить объем денежного потока

Доходы и расходы каждого отдельного человека или бизнеса.

Денежный поток – это общее название движения денежных средств, то есть доходов и расходов отдельного человека. Доходы мы получаем от затрат своих сил и времени, а также от активов, которые у нас есть. Расходы возникают из-за того, что нам нужно удовлетворять свои потребности и оплачивать финансовые пассивы.

Давайте во всем этом разбираться.

Источники денежного потока

Этих источников четыре. Разберем их на таком примере. Маша – учитель русского языка и литературы. Она может зарабатывать четырьмя способами.

1. Работа по найму. Маша идет в школу и преподает там русский, получает зарплату в размере 20 000 рублей в месяц.
2. Самообеспечение работой. Каждый вечер Маша индивидуально занимается с каким-то одним учеником и получает 500 рублей за час репетиторства. Это дополнительные 15 000 рублей в месяц.
3. Бизнес. Маша открывает центр подготовки учеников к ЕГЭ по русскому языку, нанимает в него учителей. Сама она в центре не преподает, но ведет руководящую работу. Получает примерно 35 000 рублей ежемесячно.
4. Инвестиции. Маша купила однокомнатную квартиру и стала сдавать ее в аренду за 10 000 рублей в месяц.

Суммарный доход Маши, таким образом, составляет 80 000 рублей в месяц.

– у Кийосаки есть цитата, которая послужила бы не менее классным заголовком для этой книги: «Хочешь быть богатым – не ходи в школу». – о том, почему люди, которые много работают, не успевают зарабатывать деньги (это слова Рокфеллера, они к этой книге очень подходят).

Давайте охарактеризуем эти четыре источника еще раз, посмотрим, в чем между ними разница.

1. Работа по найму – это когда вам платят за время и силы, которые вы тратите. Вот вы приходите на работу в магазин, сидите там за кассой с утра до вечера – вам платят деньги за ваше время. Приходите работать на стройку и перемешиваете там цемент – вам платят за время + за огромные физические усилия. На работе по найму вы должны выполнять то, что говорит работодатель.
2. Самообеспечение работой. Вы сами решаете, что вам делать и в каком объеме. Вы сами себе начальник. Маша сама выбирает, с какими учениками ей заниматься, сколько учеников брать на репетиторство и какую им назначать цену. Но деньги она тоже получает за свое время и за свои силы.
3. Бизнес – это когда вы пытаетесь зарабатывать на времени других людей и на их «силах». Вот Маша наняла десять учителей для подготовки школьников к ЕГЭ – теперь они тратят по часу на каждого ребенка и еще напрягают свой мозг. Маша в этом не участвует, однако получает деньги.
4. Инвестиции – это когда вы делаете деньги из денег. Деньги могут быть либо вашими, либо заемными. Время вы не тратите, потому что деньги работают сами, усилия не прилагаете тоже. Вот я поступил в вуз, переехал в другой город, снял жилье и начал платить бабушке-хозяйке по … (не важно, сколько) рублей. Она ничего вообще не делала, только за деньгами приходила каждый месяц.

Денежный поток вам приносит ваше время, ваша голова, ваши физические силы и активы, которые у вас есть.

Квартира, которую бабушка сдавала внаем – актив. Акция Сбербанка – актив, потому что по ней каждый год «капают» дивиденды. Раскрученный аккаунт в ТикТоке – тоже актив.

На что тратится денежный поток

На удовлетворение потребностей. Нам надо есть, мыться, ходить по улице в одежде, пользоваться телефоном для связи, развлекаться.

Вторая статья расходов – оплата финансовых пассивов, которые у вас есть. Это, по сути, тоже удовлетворение потребностей, но не прямое, а косвенное. Например, у вас есть машина, вы ее заправляете и платите на заправке деньги. Машина – пассив, на который надо постоянно тратить деньги. Квартира, в которой вы живете – пассив, потому что вы платите за коммуналку, за газ, капитальный ремонт и пр.

Как увеличить денежный поток

1. Увеличивать доходы. Искать способы зарабатывать больше.
2. Уменьшать расходы. Тратить меньше и не покупать ненужных вещей.
3. Покупать активы. Чем больше у вас финансовых активов, которые приносят деньги, тем вы богаче.
4. Избавляйтесь от пассивов. Старайтесь избавляться от вещей, на которые вы тратите деньги, или заменяйте их менее затратными.

Разберем каждый пункт отдельно и с примерами.

Зарабатывать больше

Когда Маша устроилась в школу, у нее за плечами было только вузовское образование. Ей дали два класса – пятый и шестой. На репетиторство Маша тоже могла брать только учеников 5-6 классов, потому что боялась ответственности.

Чтобы зарабатывать больше, она заочно поступила в магистратуру по русскому языку, параллельно прошла курсы повышения квалификации, научилась готовить девятый класс к устному собеседованию. Потом прошла еще одни курсы – по подготовке 11 класса к декабрьскому сочинению. Затем стала изучать подготовку учеников к ЕГЭ и ОГЭ.

Через два года Маша закончила магистратуру. Теперь она может преподавать во всех классах, в том числе в 11, умеет готовить учеников ко всем видам контроля. Она стала более ценным специалистом, у нее увеличилась зарплата в школе, стоимость репетиторства тоже возросла.

Уменьшать расходы

Подумайте, что вы можете сделать, чтобы тратить меньше. Например, не обедать в ресторане и брать готовую еду из дома, продать автомобиль, на заправку которого тратится много денег, и купить более бюджетный вариант.

Особое внимание обратите на такие траты как интернет, телефон, платные подписки. Оцените, какие суммы вы на них расходуете в месяц и посчитайте общий объем трат в течение года. 500 рублей в месяц на платные подписки – это 6 000 рублей в год, которые вы можете тратить, например, на покупку профессиональной литературы, то есть использовать для своего карьерного роста.

Покупать активы

Подумайте, как увеличить количество активов, которые будут приносить вам деньги. Скорее всего, вы даже не знаете о таких активах, как акции, портфели инвестиционных фондов. Поинтересуйтесь, как зарабатывать на информационном бизнесе – например, на создании и раскрутке сайтов.

Чем больше у вас будет активов, тем больше вы сможете зарабатывать, тратя минимум времени и усилий.

Избавляться от пассивов

Это можно сделать двумя способами: продать пассив или превратить его в актив.

Если у вас есть гараж, которым вы лично не пользуетесь – продайте его или сдайте в аренду. Продажа избавит вас от пассива и затрат на него, а сдача в аренду обеспечит новым (пусть небольшим) источником пассивного дохода.

Денежный поток в бизнесе

В бизнесе есть несколько отдельных категорий денежного потока, давайте познакомимся с каждой из них.

Сразу замечу, что денежный поток переводится на английский язык как Cash Flow, сокращенно – CF. Это нужно знать, чтобы не путаться в аббревиатурах.

Операционный

Есть две аббревиатуры, которыми он обозначается, использовать можно любую из них: CFO и OCF. Буква O обозначает Operating – как раз операционный.

Это денежный поток, который организация получает от своей деятельности. То есть вот я купил станки, нанял персонал за зарплату, произвел столы, продал эти столы, получил доход. Затраты на производство – это расходы операционного денежного потока, а деньги от продажи столов – доходы.

Инвестиционный

Он есть далеко не у всех компаний, потому что не все компании делают инвестиции во что-либо. Он будет в первую очередь у тех предприятий, которые выпускают акции или облигации и получают доходы от их продажи.

Инвестиционный денежный поток появляется в том случае, если, например, я решаю продать часть станков, которые у меня есть и вложить эти деньги во что-то другое. Или если происходит слияние моей компании и компании какого-то другого юридического лица.

От деятельности, связанной с финансами

Аббревиатура – CFF (Flow from Financing). Я лично не вижу в нем отличий от инвестиционного, но он все же выделяется в отдельную группу. Этот денежный поток возникает, например, тогда, когда компания выпустила акции, распродала их инвесторам, а потом выкупила назад.

Чистый

Аббревиатура – NCF. Первая буква расшифровывается как «net». Основное значение у этого слова – «сеть», но в сочетании с существительным в значении «доход» оно превращается в прилагательное «чистый».

Это выручка от всех видов деятельности. То есть «чистая» часть операционного, финансового и производственного доходов.

Свободный

Аббревиатура – FCF. Первая буква означает «Free» – свободный. Свободным денежным потоком называют те деньги, которые получают инвесторы, владельцы и кредиторы компании после осуществления определенных операций.

Полезные материалы по теме статьи

Если вы хотите лучше вникнуть в мир финансов и инвестиций, научиться управлять своими денежными потоками, я могу вам порекомендовать два курса и несколько бесплатных электронных книг.

Курсы

Личные финансы и инвестиции. Курс проводится на платформе Нетологии – самого популярного онлайн-университета в рунете наравне со Скиллбоксом. Преподает Сергей Спирин – финансовый консультант и инвестор. Курс проводится в формате вебинаров, после каждого вебинара есть домашнее задание.

В двух словах я бы описал этот курс так. Он о том, чем хороши пассивные инвестиции. Автор расскажет вам о недостатках пенсионной системы, убедит вас, что если вы не начнете инвестировать – окажетесь за гранью бедности. Потом он развенчает несколько мифов о заработке на трейдинге и уже перейдет к пассивному инвестированию.

На курсе вы познакомитесь с сущностью основных финансовых инструментов, Сергей даст вам дополнительную литературу, которая поможет в них углубиться.

Финансовая грамотность. Это курс от Скиллбокса. Он преподается в формате видеороликов, на которых два преподавателя с высшим экономическим образованием рассказывают о финансах: планировании денежных потоков, семейном бюджете, инвестициях в разные инструменты.

Мне на курсе понравилось то, что он, как бы это сказать, жизненный. Там нет отвлеченной теории. Если урок про налоги, то рассказывается о налоговом вычете, о том, как сэкономить на налогах, о том, что сегодня можно прийти «в одно окошко» и получить информацию обо всех доступных льготах и пособиях. Если урок про семейный бюджет – преподаватель отмечает, что 70 % конфликтов в семье происходит именно из-за денег, что надо обсуждать общие финансовые цели, чтобы между супругами не возникало недопонимания.

Когда слушаешь, возникает ощущение: «Ага, они сами через это прошли, это действительно так». Не возникает чувства, что люди, которые ничего не знают и не умеют, просто хотят вытянуть твои деньги.

Книги

Вы можете прямо сейчас скачать вот эти три книжки о финансовой грамотности и инвестициях. Они написаны понятным языком, небольшие по объему. Это скорее не книги, а вводные брошюры.

Скачивайте и читайте.

В принципе, это всё. Подпишитесь на мою рассылку, чтобы получать ссылки на новые публикации по почте.

Напишите, пожалуйста, комментарий к статье и скажите, что в ней не так. Что вам не нравится, какие блоки трудно понимать, чего не хватает. Я учту ваши замечания и постараюсь доработать материал.

Как применять Денежный поток от операций (Operating Cash Flow, OCF)

Наличие реальных средств важно с точки зрения развития бизнеса, поэтому анализ Operating Cash Flow необходим при отборе компаний для долгосрочного инвестпортфеля.

Денежный поток от операций не заменяет такие характеристики как выручка, доход или прибыль компании. Это скорее дополнительный показатель, характеризующий реальные средства, которыми располагает бизнес. Этим денежные потоки от текущих операций отличаются, например, от прибыли, компания может быть убыточной по отчетности, но давать положительный OCF, возможна и обратная ситуация.

Что такое денежный поток от операций простыми словами

Денежный поток от операций простыми словами – это разница между поступлениями и оттоком средств со счета, учитываются только движения средств, связанные с операционной (основной) деятельностью. Отсюда и название этого термина, иногда его называют Net Cash Flow (NCF).

Расчетная формула для определения денежного потока выглядит так:

OCF = EBIT x (1 – Tax) + DA +/- WC = EBITDA – Tax +/- WC = +CF_p – CF_n,

В этой формуле используются следующие обозначения:

• OCF = непосредственно денежный поток от операционной деятельности.
• EBIT – прибыль без учета налоговых и процентных отчислений.
• Tax – ставка налога на прибыль, зависит от юрисдикции, в которой работает бизнес.
• DA – износ, амортизация (Depreciation and Amortization).
• WC (Working Capital) – изменение оборотного капитала.
• EBITDA – прибыль компании, в которой не учтены налоги, процентные отчисления, амортизация и износ материальных активов.
• CF_p – положительные денежные потоки.
• CF_n– отток средств со счета компании.

Формула показывает, что денежный поток от операций – это разница между притоком средств на счет и оттоком с него. Что касается расчета, то формула приведена для понимания природы этого показателя. В реальности этот мультипликатор рассчитывать не придется, данные приводятся в информационно-аналитических сервисах, об этом речь пойдет ниже.

Виды денежных потоков

Денежные потоки классифицируются в зависимости от природы деятельности:

1. Операционный (OCF). При его расчете учитывается активность, связанная с основной деятельностью бизнеса. На OCF влияет продажа товаров и услуг, проценты, полученные от выданных займов, полученные дивиденды, уплаченные налоги, проценты по займам, стоимость сырья для производства продукции либо оказания услуг. Совокупность этих статей доходов и расходов образует
2. CF, образующийся за счет инвестиций (CFI – инвестиционный денежный поток), при его расчете не учитывается влияние операционной деятельности, в расчет входит только изменение CF от инвестиционных операций. При определении CFI учитывается приток средств за счет ликвидации долгосрочных инвестпортфелей, продажи активов бизнеса. Из этого числа вычитаются расходы на покупку активов, наращивание инвестпортфелей, выдачу займов. CFI показывает насколько активно тратятся деньги непосредственно на развитие бизнесе и насколько активно компания занимается инвестированием.
3. Финансовый денежный поток (CFF) – это маркер изменения структуры капитала и его стоимости. При расчете CFA учитываются изменения в дивидендной политике, изменение количества акций, например, программа buyback (обратный выкуп своих же акций с рынка). Учитывается и динамика изменения объемов займов.

Учет отдельных типов CF позволяет оценить перспективы компании в отдельных аспектах. Например, стабильно растущий Cash Flow повышает вероятность увеличения дивидендов, это важно для инвесторов. Резко растущее сальдо денежных потоков от финансовых операций указывает на активную финансовую деятельность (в частности выпуск долговых бумаг, акций), возможно в будущем эти деньги будут направлены на развитие бизнеса.

Дисконтирование денежных потоков

Если в расчете учитываются поступления средств в будущем, то необходимо учесть обесценивание валюты со временем. Так возникает дисконтированный Cash Flow.

Его отличие от стандартного заключается в учете ставки дисконтирования и временного периода, когда ожидается поступление средств. Формула имеет следующий вид:

• CF – денежный поток в настоящее время.
• CF_n– денежный поток через n отчетных периодов.
• i – ставка дисконтирования, чем выше показатель, тем быстрее обесцениваются деньги.
• n – количество отчетных периодов.

Если ожидается, что через 5 лет чистый денежный поток от текущих операций окажется равен $1 млн, то при приведении этой суммы к текущему периоду времени сумма окажется меньше. Для примера ставка дисконтирования принята 2%, n – 5 лет. При таких условиях

за счет постепенного обесценивания денег CF снизился. Это нужно учитывать так как несмотря на рост CF в валюте покупательная способность денег снижается, то есть могут снижаться возможности компании, например, по инвестиционной деятельности.

Что показывает денежный поток от операций

Если упрощенно рассматривать вопрос что показывает Operating Cash Flow, то это разница между доходами и расходами компании. OCF используется и частными инвесторами, при отборе компаний для портфелей, и при оценке конкретного бизнеса. Например, с помощью дисконтированного денежного потока можно оценить ориентировочные сроки окупаемости.

Оценка выхода проекта в безубыток

Для стартового этапа любого бизнеса характерен период с отрицательным значением OCF. Это объясняется стартовыми вложениями, затем операционная деятельность начинает генерировать прибыль и со временем компания выходит в плюс. Но при расчете точки выхода в безубыток нужно оперировать не обычным, а дисконтированным денежным потоком так как со временем деньги обесцениваются.

В качестве примера в расчете использована ставка дисконтирования 20% в год, а расчет проведены на основе сбора квартальной отчетности.

Видно, как на дистанции дисконтированный CF все больше отдаляется от денежного потока, рассчитанного без учета ставки дисконтирования.

График окупаемости проекта показывает значимость дисконтирования. За счет этого инвестор получает более реалистичную картину по срокам окупаемости.

Без учета дисконтирования проект должен выйти на уровень безубытка на 10-11 шаге, что соответствует началу 3 года работы. Учет ставки дисконтирования смещает точку безубыточности на 12-13 шаг, а это уже конец 3 – начало 4 года работы. Даже на сравнительно небольшой дистанции точка безубытка сместилась почти на год.

Отбор компаний для инвестиционного портфеля

Сальдо денежных потоков от текущих операций показывает разницу между притоком и оттоком денег со счетов бизнеса, то есть является мерой оценки работы компании. Поэтому Cash Flow используют как один из мультипликаторов при отборе бумаг для инвестпортфелей.

Анализ непосредственно денежных потоков используется уже при анализе работы конкретной компании. Это нужно, чтобы понять куда тратятся деньги и откуда они поступают.

На этапе отбора акций используют мультипликатор Price to Cash Flow (отношение капитализации компании к денежному потоку). В знаменателе дроби Price/CF может располагаться либо свободный, либо операционный CF, методика расчета мультипликатора не регламентирована.

Этот мультипликатор показывает какой Cash Flow приходится на 1 акцию. При сопоставимой капитализации более перспективной выглядит компания, у которой Price/Cash Flow ниже. Это означает, что на 1 ее акцию генерируется больший денежный поток, она обладает большими возможностями для роста.

Можно ориентироваться на усредненные рекомендации по Price/CF:

• При значении мультипликатора больше 20 акции не подходят для вложений, Cash Flow слишком мал.
• 20 > Price/CashFlow > 15, приемлемое значение мультипликатора.
• Price/CashFlow < 10-15, акции рекомендованы к покупке.

Простейший способ сравнения компаний – оценка мультипликатора Price/CF, компания с меньшим показателем лучше подходит для вложений (методика подходит только для компаний, работающих в одном секторе).

Пример выше показывает две американские финансовые организации – Stonex Group Inc. и MVB Financial Corp. У обеих мультипликатор ниже 5, но у Stonex он равен 0,96, а у MVB – 2,63. То есть денежный поток на акцию у Stonex почти втрое выше.

Правда, оценка только по одному мультипликатору никогда не проводится. Обычно используют 7-10 показателей, характеризующих долговую нагрузку, продажи, денежные потоки, перекупленность/недооценку бумаг.

Что касается мультипликатора Price/CF, то он неидеален. Он не подходит, например, для молодых и небольших компаний чей Cash Flow нестабилен и может меняться в широком диапазоне.

В случае с той же Stonex был резкий всплеск Cash Flow в 2020 г., денежный поток вырос более чем в 9 раз за год. Отсюда и очень выгодное соотношение Price/CF. У MVB Financial Corp. такой волатильности нет, денежный поток более стабилен.

В этом примере анализ денежных потоков показывает, что Stonex – не лучший выбор с точки зрения CF из-за высокой волатильности Cash Flow. Нет гарантий, что в будущем CF Stonex не упадет в несколько раз за год.

Еще один неплохой мультипликатор для отбора акций в портфель – operating cash flow ratio. Это показатель того сколько раз компания может оплатить свои долги за счет денег, генерируемых в тот же период. Если мультипликатор больше 1,0, то проблем нет, долговая нагрузка невысока и даже при кризисе бизнес сможет разобраться с обслуживанием долгов.

Идеальный вариант – близость мультипликатора к 1,0, займы привлекаются, но работа ведется грамотно и долги не становятся проблемой.

Где можно узнать показатели Operating Cash Flow

Самый надежный способ узнать OCF – рассчитать его вручную, опираясь на данные отчетности. Но это может понадобиться разве что для мелких компаний, которых нет в базе данных скринеров и информационно-аналитических сервисов. Гораздо удобнее получать готовые значения мультипликатора по названию или тикеру компании.

Готовое значение OCF можно узнать:

1. В информационно-аналитических сервисах. Один из лучших – Morningstar.com, во вкладке «Financials» отображается информация в том числе и по всем видам денежных потоков. Удобно то, что здесь приводится не только OCF, но и дается детализация по образованию Cash Flow from operating и другим видам CF. Можно отслеживать динамику изменения этого показателя и видеть за счет какой именно статьи доходов/расходов произошел рост/падение денежного потока.

В этой таблице доступны отдельно CF от основной деятельности, финансовой активности, а также денежные потоки от финансовых операций. Бесплатно доступна история глубиной в 5 лет, для изучения более дальних исторических данных придется купить доступ к сервису.

2. Через скринеры. В зависимости от сервиса могут даваться фильтры непосредственно по Cash Flow или по мультипликаторам, в расчете которых задействован чистый денежный поток.

Например, в скринере от Finviz реализован второй вариант, среди мультипликаторов есть Price/FCF (капитализация компании делится на свободный CF).

В работе на начальном этапе обычно используется скринер для быстрого отсеивания компаний по набору фильтров. После этого используются информационно-аналитические сервисы для более глубокого анализа в том числе и по динамике изменения Cash Flow на истории.

Заключение

Денежные потоки – неплохой инструмент для оценки работы компании. В отличие от таких показателей как выручка и прибыль информация по CF показывает генерирует ли компания деньги на самом деле. Вполне может оказаться, что убыточный бизнес генерирует положительные CF и наоборот, прибыльная компания дает отрицательные CF. Сам по себе денежный поток не означает, что компания подходит для инвестирования, но в связке с другими мультипликаторами он дает более адекватное представление о перспективах бизнеса.

(Оцените пожалуйста, мы очень старались!)

Источник https://vsvoemdome.ru/finansy/denezhnyy-potok-chto-eto

Источник https://investingnotes.trade/denezhnyj-potok.html

Источник