Список российских фондов прямых инвестиций — проверенных временем и новых

Евгений Смирнов
# Инвестиции

Фонды прямых инвестиций России

Деятельность PEF в России регламентирует Федеральный Закон №156-Ф3. В отечественном законодательстве для данного типа организаций предусмотрены более жесткие условия регулирования, нежели в США и ЕС.

• Что такое фонд прямых инвестиций
• Особенности функционирования PEF
• Как устроен PEF
• Процедура инвестирования через PEF
• Принципы распределения прибыли в PEF
• Фонды прямых инвестиций в России

Самым надёжным и безопасным видом инвестирования являются банковские депозиты. При этом, если вкладываться в наиболее крупные финучреждения, особенно в государственные, риск потери денег минимален. Однако и прибыльность депозитов невысокая, часто она едва покрывает уровень инфляции.

Если для вас важно не только сохранить свои накопления, но и приумножить их, банки — неподходящий вариант. А вот инвестирование в фондовый рынок, то есть в рынок акций — это как раз то, что позволит хорошо. Правда, и риски здесь отнюдь не нулевые.

Что такое фонд прямых инвестиций

Покупка акций на фондовой бирже с целью их последующей перепродажи по более высокой цене — самый очевидный и распространенный вид инвестирования в акции. Однако проблема в том, что на бирже торгуются ценные бумаги уже известных стабильных компаний, которые прошли стадию взрывного роста и теперь развиваются в умеренном темпе или стоят на месте.

Гораздо выгоднее покупать акции тех компаний, которые находятся в самом начале своего бурного роста и еще не прошли процедуру публичного размещения акций на бирже, общепринято именуемую аббревиатурой IPO. Но поскольку их ценные бумаги еще не торгуются на биржах, для их покупки приходится использовать другие, менее известные инструменты, в частности – фонды прямых инвестиций (далее PEF — Private Equity Fund).

PEF представляет собой особую форму коллективного инвестирования в покупку крупного пакета акций (от 10%) или облигаций не прошедших IPO компаний. В отличие от обычных спекуляций на фондовой бирже, здесь акции покупаются на долгий срок, который часто превышает 5–7 лет.

Особенности функционирования PEF

По большому счету, PEF является разновидностью паевого инвестиционного фонда (ПИФ), так как основная его цель — получение прибыли путем размещения средств, предоставленных инвесторами-пайщиками. Поэтому между PEF и ПИФ есть очень много общих черт:

• оба вида инвестирования обычно регулируются одними и теми же законами;
• именной инвестиционный пай каждого инвестора пропорционален сумме его вложений;
• одинаковые принципы налогообложения — налоги платятся только по факту продажи акций и только при условии, что цена продажи превышает номинальную стоимость акций;
• повышенный риск в сравнении с облигациями и государственными ценными бумагами.

В то же время PEF обладают и рядом специфических черт, явно отличающих их от обычных ПИФ:

• PEF не работают с акциями публичных компаний и акционерных обществ;
• инвесторы всегда автоматически получают право влиять на принятие стратегических решений в управлении компанией;
• PEF не имеют права прямо инвестировать в акции государственных компаний и другие ценные бумаги, выпущенные государством;
• вес голосов участников PEF в принятии управленческих решений относительно развития компании зависит от того, что прописано в уставных документах самого фонда, а не от размеров доли инвестиций.

Помимо паевых инвестфондов, PEF часто сравнивают с венчурными фондами, поскольку здесь также имеется определенное сходство в вопросах выбора объектов инвестирования, в организационной структуре и уровне доходности.

Но и в данном случае параллель не будет четкой, поскольку некоторые принципиальные различия всё же имеются:

1. Венчурные инвесторы могут по совместительству быть еще и учредителями компании, чьи акции приобретаются, и покупать бумаги из первичной эмиссии. Пайщикам PEF это запрещено, они покупают только акции и облигации из дополнительных эмиссий.
2. PEF избегают покупки акций совсем новых компаний, отдавая предпочтения тем, что решили докапитализироваться, хотя уже какое-то время присутствуют на рынке, обладают устоявшейся организационной структурой и сформированной клиентской базой. В свою очередь, венчурные фонды довольно активно инвестируют в совсем новые стартапы.
3. Для венчурных инвестиций типичны относительно небольшие суммы, не позволяющие влиять на управление компанией. А вот PEF по закону должны либо обзавестись собственным представителем в совете директоров (то есть иметь не менее 10% акций), либо должны покупать блокирующий (более четверти) или контрольный (более половины) пакет акций.

Как устроен PEF

В плане организационной структуры PEF представляет собой ООО, которое создается на конкретно оговоренный срок. Обычно это 7–10 лет. Учредители фонда делятся на две неравные категории:

• генеральный или управляющий партнер, который занимается фактическим управлением фондом;
• ограниченные партнеры, просто участвующие в инвестировании своими деньгами.

В роли ограниченных партнеров выступают различные крупные инвесторы. Зачастую это всевозможные частные либо хедж-фонды, а также страховые компании и пенсионные фонды.

Хотя в теории участником PEF на правах ограниченного партнера могут выступать как юридические, так и физические лица, на практике большинство фондов прямого инвестирования для физлиц недоступны из-за слишком высоких требований по минимальному объему вложений. В остальном же PEF выступает как типичная управляющая компания, которая распоряжается деньгами вкладчиков с их разрешения и в их же интересах.

В некоторых государствах также используется понятие «инвестиционное партнерство», с помощью которого в законе различают портфельные и частные вложения. Фонды, оперирующие такими понятиями, иногда могут сталкиваться с некоторыми трудностями при инвестировании за рубежом.

К примеру, в России такой вид деятельности регулируется разделом «ПИФ для квалифицированных инвесторов», запрещающим продавать или передавать паи третьим лицам. Кроме того, из-за различий в законодательстве отдельных государств, PEF, созданный по правилам страны своей регистрации, в другой стране может квалифицироваться как венчурный.

Процедура инвестирования через PEF

При всех различиях в законодательстве разных стран, общепринятое понимание таково: инвестиции в фонды прямых инвестиций — это покупка от 10% уставного капитала в виде дополнительно выпущенных акций либо облигаций.

Сами PEF могут инвестировать деньги пайщиков как напрямую, так и через портфельные компании, что является типичной практикой в США и Западной Европе. Качественно диверсифицировав вложения в акции предприятий из различных отраслей экономики, PEF в итоге получает низкий уровень риска. Это позволяет экономить на собственном экспертном бюро, занимающемся анализом и контролем инвестиций.

При этом деньги инвесторов могут как вкладываться целенаправленно, так и аккумулироваться для инвестирования в целый пакет компаний, определенных заранее. Выбор для инвестирования основывается как на стандартных оценочных методиках (например, EBITDA), так и на инсайдерской информации. Во втором случае можно сделать особенно удачное вложение:

• купить залоговые активы по существенно сниженной цене;
• купить акции «проблемной» компании, стоящей на пороге быстрого скачка;
• купить сильно недооцененные компании с очевидно высоким потенциалом;
• зайти на нишевый рынок, неинтересный крупным институциональным инвесторам, но дающий хорошую прибыль.

Принципы распределения прибыли в PEF

В настоящий момент существуют две основные схемы распределения прибыли между пайщиками PEF:

1. Симметричная. Все вкладчики получают заработанные деньги строго после продажи ценных бумаг, приобретенных на их деньги.
2. Асимметричная. Сроки выплат у вкладчиков разные и определяются правилами фонда.

Из-за того, что объект инвестирования обладает низкой ликвидностью, существуют определенные сложности с точным расчетом текущей стоимости пакета конкретного вкладчика. В этой связи возникают сложности как с досрочным выходом отдельного пайщика из проекта, так и с реализацией всего пакета, которым владеет PEF.

По истечении срока, на который создавался фонд, возникает вопрос, как именно конвертировать акции или облигации в живые деньги, из которых и будет выплачена прибыль пайщиков-инвесторов. Обычно PEF реализует один из следующих сценариев:

1. Продажа всех акций новому стратегическому инвестору или другому PEF.
2. Выход компании на IPO и продажа акций через фондовую биржу. Если за время со старта проекта компания, чьими акциями владеет фонд, добилась значительных финансовых успехов, выход на биржу является наиболее выгодным вариантом.
3. Продажа акций менеджменту компании через механизмы BIMBO или в обмен на заемные средства.

Фонды прямых инвестиций в России

Деятельность PEF на территории РФ регламентирует Федеральный Закон №156-Ф3 «Об инвестиционных фондах». В отечественном законодательстве для данного типа организаций предусмотрены заметно более жесткие условия регулирования, нежели в США и странах Европы. Особенно в том, что касается финансовой отчетности и вопросов независимого аудита.

Как и многое другое, касающееся современных инструментов инвестирования, PEF мало знакомы рядовому отечественному инвестору. Тем не менее в последние годы PEF в нашей стране резко активизировали свою деятельность и нарастили объемы вложений. Этому в немалой степени способствовали государственные программы, направленные на поддержку рынка инвестиций.

И всё же, пока список отечественных фондов прямых инвестиций довольно короткий и включает следующие организации:

• Alfa Capital Partners;
• Baring Vostok Capital Partners;
• Delta Private Equity Partners;
• Mint Capital;
• Troika Capital Partners.

Отдельно стоит упомянуть Российский Фонд Прямых Инвестиций (РФПИ) — государственный PEF, созданный правительством еще в 2011 году. Этот фонд занимается вложениями в стратегические предприятия и важнейшие отрасли нашей экономики.

Фонд прямых инвестиций

В условиях современной рыночной экономики большинство предприятий принадлежат частным лицам. Значимая часть капитала, поддерживающего деятельность компаний, поступает также из частных источников. Вопрос о том, как зарегистрировать инвестиционный фонд встает все чаще, многие видят в этом возможность эффективно вложить финансы. Крупные производственные фирмы приватизированы. Происходит ситуация, в которой просить помощи у государства больше нет возможности. Именно поэтому прямые долгосрочные инвестиции становятся единственным приемлемым выходом для предпринимателей. Но концепция создания фонда имеет ряд нюансов.

На данный момент рейтинг фондов, работающих на российском рынке, пополнился зарубежными учреждениями:

• Baring Vostok Capital Partners. Значимые сделки: Яндекс, СТС.
• Delta Private Equity Partners. Значимые инвестиции: SPAR Moscow Holding.
• United Capital Partners. Значимые инвестиции: INCITY, ВКонтакте, УралМаш.
• Russia Partners. Значимые инвестиции: MTV, EuroCEMENT.

Но самым основным инвестором является Российский Фонд Прямых Инвестиций. Его капитал насчитывает более 10 миллиардов долларов.

Для чего необходим фонд прямых инвестиций

Само понятие инвестиций в России встречается часто – это совокупность вложений капитала в определенную отрасль (сельское хозяйство, транспорт, промышленность, высокие технологии). Они необходимы, чтобы поддерживать работоспособность предприятия, модернизировать или заменять оборудование, проводить реконструкцию. Фонд прямых инвестиций на данный момент является самым стабильно развивающимся. Это выгодное вложение средств с последующим получением прибыли.

Стоит отметить, что фонд прямых инвестиций – ответвление паевого инвестиционного фонда. Основной целью является доход с вложенных средств. Но прямое инвестирование имеет ряд особенностей:

• ФПИ не имеет возможности вкладывать средства в покупку акций публичной компании, а также акционерных обществ.
• Инвесторы способны влиять на работу организации, проводить контроль, вносить предложения, блокировать решения совета директоров контрольным пакетом акций.
• Прямые инвестиции не могут быть вложены в госучреждения или ценные бумаги.
• Вес принимаемых решений у участников ФИП может быть разный. Он определяется исключительно внутренним уставом фонда.

Развитие фондов прямых инвестиций только набирает обороты. Нестабильная экономическая ситуация заставляет задуматься о вложении средств в преуспевающие проекты. Именно поэтому стартапы не вызываю большого интереса у фондов прямых инвестиций, так как нет гарантии доходности.

Как создать инвестиционный фонд

Разобравшись в тонкостях самой терминологии, можно приступать к разработке концепции создания фонда прямых инвестиций. Как и любой финансовый проект, задача несет в себе определенные риски.

Важно! Начинающим инвесторам стоит попробовать силы на вложении в акции и ценные бумаги, облигации крупных компаний, госучреждений. Такое решение наверняка будет прибыльным, беспроигрышным. После этого можно задуматься о регистрации фонда прямых инвестиций. Во-первых, появится багаж знаний, опыт. Во-вторых, прибавится уверенности.

С чего начать: выбор ниши

Главенствующим решением перед созданием фонда прямых инвестиций станет выбор сферы, в которую учредители фонда будут готовы вложить собственные финансы. Лучше всего обратить внимание, еще до формального документального подтверждения регистрации, на популярные на данный момент направления. Только профессионал сможет оценить риски, найти слабые и сильные стороны определенной сферы или предприятия, создать программу реструктуризации, внести коррективы в работу.

Основатель фонда, он же генеральный директор, должен сотрудничать с инвестиционным консультантом – профессионалом, занимающимся операциям с акциями не публичных компаний. Как правило, инвестиционный фонд управляет несколькими проектами прямого инвестирования сроком в 10 лет. Каждые 3-5 лет необходимо создавать новые проекты по мере полного финансирования существующих.

Важно! При решении стать участником фонда необходимо действовать методом исключения. Постепенно вычеркивая из списка организации не подходящие по одному или нескольким параметрам. Не стоит искать плюсы, лучше акцентировать внимание на большом количестве рисков.

Чаще всего фонды прямого инвестирования вкладывают финансы в портфельные компании – объект осуществления деятельности фонда с целью получения доли или полного пакета акций. Таким образом, риск минимизируется, а возможность получения быстрой и высокой прибыли возрастает.

Концепция создания ФПИ

В целом формат регистрации выглядит следующим образом:

1. Регистрация фонда в ФСФР ЦБ. Необходимо предоставить персональные данные учредителей, заявление и Правила доверительного управления. Срок на рассмотрение не более 30 дней.
2. Утверждение регламента фонда. Сюда входят признание участников квалифицированными инвесторами, внутренний учет имущества, учетная политика, фиксация стоимости активов ПИФ и регламент регулирования прав голосов акционеров.
3. Прохождение аккредитации квалифицированных инвесторов. Необходим только в случае создания ПИФ для таких лиц.
4. Открытие счета. Данная операция производится сразу после подачи все документов и регистрации в ФСФР ЦБ. Без счета депо запрещено принимать средства от инвесторов.
5. Открытие транзитного, текущего, расчетного и лицевых счетов для каждого покупателя паев.
6. Завершающий этап формирования – включение внесенных активов после оплаты инвесторами.
7. Регламент выдачи инвесторам-вкладчикам паев.
8. Передача данных об изменении правил доверительного управления в СФР ЦБ РФ.
9. Государственная регистрация.

Кажется, что процедура регистрации этого бизнеса не сложная. К тому же от государства прямые инвесторы не просят финансирования. То есть являются частными вкладчиками. Далее к инвестированию могут быть привлечены коммерческие банки, сторонние организации. Для фонда прямых инвестиций закрытого типа это редкость, но ради долгосрочных инвестиций такое допускается.

Узнать о том как работает фонд прямых инвестиций, вы можете из видео:

(Пока оценок нет)

Private Equity: определение, фирмы, фонды, тенденции 2022

Как инвестирует венчурный фонд: Александр Пискунов (Ruvento) о стартапах, каннабисе и Китае. (Март 2022).

Определение: Частный капитал — это частная собственность, а не акционерная собственность компании. Частные инвесторы могут покупать все или часть частной или публичной компании. Частным инвесторам обычно приходится от пяти до десяти лет. Тем не менее, они обычно ищут $ 2. 50 возврат за каждый инвестированный доллар. (Источник: Саймон Кларк, «Блэкстоун хочет большего диапазона, чтобы купить», Wall Street Journal, 26 февраля 2015 г.)

Если покупается вся публичная компания, это приводит к делистинга этой компании на фондовой бирже. Это называется «привлечение частной компании». Обычно это делается для спасения компании, цены на акции которой падают, давая ей время попробовать стратегии роста, которые может не понравиться фондовому рынку. Это связано с тем, что инвесторы из частного капитала готовы ждать дольше, чтобы получить более высокую прибыль, в то время как инвесторы на фондовом рынке обычно хотят вернуть этот квартал, если не раньше.

Поскольку он имеет более длительный временной горизонт, чем обычные инвесторы, частный капитал может использоваться для финансирования новых технологий, приобретения или укрепления баланса и обеспечения большего оборота капитала. Частные инвесторы надеются в долгосрочной перспективе победить на рынке, продавая свою собственность с большой прибылью либо путем первичного публичного размещения акций, либо в крупной публичной компании.

Частные акционерные компании

Эти частные доли в компании обычно покупаются частными инвестиционными компаниями.

Фирмы могут удерживать холдинги или продавать эти доли частным инвесторам, институциональным инвесторам (государственным и пенсионным фондам) и хедж-фондам. Частные инвестиционные компании могут либо находиться в частной собственности, либо публичная компания, перечисленная на фондовой бирже.

В секторе прямых инвестиций доминируют крупные инвесторы, которые ищут большие сделки.

Фактически, десятка фирм владеет половиной мировых частных активов (959 миллиардов долларов США, исключая венчурный капитал). Вот список этих фирм и их активов:

1. Oaktree Capital Management — $ 77. 1 млрд.
2. Кольберг Кравис Робертс — $ 71. 5 миллиардов
3. Bain Capital — $ 66. 5 миллиардов (увеличение на 12%)
4. TPG Capital — $ 54. 5 миллиардов (увеличение 10%)
5. Carlyle Group — $ 53. 3 миллиарда
6. Blackstone Group — $ 51 млрд (рост на 11%)
7. Apollo Global Management — $ 37. 8 миллиардов
8. Ares Management — $ 34 млрд.
9. Advent International — $ 32. 7 миллиардов (увеличение 67%)
10. Warburg Pincus — $ 30 миллиардов. (Источник: Пенсии и инвестиции, Крупнейшие частные акционерные компании Правило Roost, 1 апреля 2013 года. Крупнейшие менеджеры прямых инвестиций, 31 декабря 2012 г.)

Фонды прямых инвестиций

Деньги, привлеченные этими фирмами, называются фондами прямых инвестиций , Обычно это происходит от институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды, фонды суверенного благосостояния и корпоративных кассовых менеджеров, а также семейных целевых фондов и даже состоятельных людей.Он может включать денежные средства и займы, но не акции или облигации.

Prequin, аналитик по частному капиталу, делит фонды прямых инвестиций на пять основных типов.

1. Беспокойство — инвесторы сосредоточены на поворотах компаний в беде. Неудивительно, что эта категория сделала лучшее с момента финансового кризиса 2008 года.
2. Выкуп — инвесторы сосредоточены на выкупе компании полностью. Это второй лучший исполнитель.
3. Недвижимость — ориентируется на коммерческую недвижимость, такую ​​как квартирные компании и REIT. Это был третий лучший исполнитель.
4. Фонд фондов — инвестирует в другие фонды прямых инвестиций.
5. Венчурный капитал. Инвесторы, которые часто называют «ангелами», принимают участие в запуске взамен за семенные деньги. Эти инвесторы надеются продать компанию, когда она станет прибыльной. Они часто предоставляют экспертные знания, руководство и контакты, чтобы вывести компанию из-под земли. Они часто финансируют многие компании, зная, что только один действительно станет успешным. Однако этот успех мог бы превысить все потери.

Все категории, кроме венчурного капитала, превзошли S & P 500. (Источник: Prequin, Private Equity Quarterly, March 2013)

Текущие тенденции

Blackstone Group беседует со своими крупными инвесторами о создании фонда, который имеет даже более длительный срок, скажем, 15 лет, и более низкий возврат «только» 14%. Это сделало бы его похожим на Беркшира Хэтэуэй Уоррена Баффета. Стремление к этой тенденции — институциональные инвесторы, которые ищут устойчивую отдачу на долгосрочную перспективу. (Источник: Clark, WSJ)

Blackstone, KKR и Carlyle Group ухаживают за частными инвесторами, поскольку у них недостаточно институциональных инвесторов для предоставления всех необходимых им средств. Инвесторы с 5 миллионами долларов или более обычно имеют только 2% -3% альтернативных инвестиций, что ниже, чем 19%, рекомендованных управляющими активами. Фонды прямых инвестиций могут удовлетворить эту потребность. Тем не менее, плата за управление составляет 1. 5% -2%, а банки и управляющие фондами добавляют 0. 25% — 0. 5%. (Источник: Роберт Милберн, «Частные акционерные суды, состоятельные люди, Баррона> 27 апреля 2015 года.)

Помогло ли частное финансирование финансовому кризису?

Согласно Prequin. Com , В 2006 году было привлечено 486 миллиардов долларов прямых инвестиций. Этот дополнительный капитал заставил многие государственные корпорации покинуть фондовый рынок, тем самым повысив цены акций тех, которые остались. Кроме того, финансирование прямых инвестиций позволило корпорациям выкупить свои собственные акции , а также вождение оставшихся цен на акции вверх (Источник: Prequin, Private Equity Spotlight October 2007)

Многие из кредитов, которые банки вносят в фонды прямых инвестиций, затем продавались как CDO (обеспеченные долговые обязательства). банкам было все равно, были ли кредиты хорошими или нет, потому что кто-то еще застрял в плохом кредите. Кроме того, влияние этих займов на кислые ощутилось во всех финансовых секторах, а не только на банки. справедливость была одной из причин 2007 года Банковская ликвидность Кризис и последующая рецессия.

Сырая нефть: определение, цены, тенденции, воздействие

Цены на сырую нефть — это цена аукциона за баррель масла в любой момент времени. Вот как цены влияют на вас и на экономику, а также на последние тенденции.

Лучшие фонды фондового рынка Фонды — определение

Каковы общие фондовые индексы фондового рынка? Какие из них лучше? Узнайте, почему эти взаимные фонды используются больше инвесторов, чем любой другой фонд.

, У которых брокерские фирмы имеют лучшие взаимные фонды?

, У каких брокерских фирм есть лучший выбор взаимных фондов без транзакций (NTF)? Найдите лучших онлайн-скидок брокеров здесь.

Источник https://delen.ru/investicii/fond-prjamyh-investicij.html

Источник https://dengikupera.ru/investicyi/fond-pryamyh-investitsij/

Источник https://ru.roots-finance.com/private-equity-firms-funds-trends